在投资(zī)日(rì)经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激(jī)起了基民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个跌(diē)停板才和(hé)净值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月21米等于多少mm 1米等于多少厘米3日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折溢(yì)价率已经大幅(fú)回(huí)落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买入(rù)资(zī)金已(yǐ)达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部(bù)分机构看(kàn)好传媒、顺周期板(bǎn)块的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提示高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波(bō)动较大。截至(zhì)5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示(shì)投资(zī)者关注二级市场交(jiāo)易价格溢价(jià)风险，如(rú)果盲目投(tóu)资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)的表现(xiàn)看，今年两只ETF近(jìn)日走势(shì)凶悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规(guī)模仅有(yǒu)1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金(jīn)都(dōu)不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指数的产品(pǐn)共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体(tǐ)现了(le)很好的赚(zhuàn)钱效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日经225指数(shù)收(shōu)益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短期(qī)内受到资金的净买入(rù)，产生了供不应求(qiú)的(de)情况，就会推高二(èr)级市场价格，让价格走(zǒu)在(zài)指数(shù)涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟(gēn)踪日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)表现的，如果短期出(chū)现高溢(yì)价，也(yě)就意味着当(dāng)前(qián)的价格超出了指数的涨幅，未来会回归(guī)到指数正(zhèng)常走势(shì)和涨跌(diē)幅的状态，也(yě)就是会逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而高溢价回归(guī)的过(guò)程，就会(huì)产生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买(mǎi)入高溢价品种(zhǒng)，避免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表现看(kàn)，今年年初(chū)以来日本股(gǔ)市(shì)持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超越30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡(pào)沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)认为，近期日(rì)本(1米等于多少mm 1米等于多少厘米běn)股(gǔ)市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本回流日本(běn)市场；二(èr)是随着疫后经济(jì)活(huó)动(dòng)复苏和(hé)去(qù)年(nián)日元(yuán)持续贬(biǎn)值，东京交易(yì)所上市公(gōng)司多表现(xiàn)良好；三是今(jīn)年(nián)东京交(jiāo)易所提出将改革公司(sī)治理监督机制。在这一改革下(xià)，预计(jì)部(bù)分低(dī)估值企业可能采取股票(piào)回购等方(fāng)式提(tí)振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购；四是近期(qī)部分利好消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表(biǎo)示大举投资日本股市(shì)等，推动(dòng)市场对(duì)日本股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过(guò)快上涨带来(lái)的(de)投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相(xiāng)关的(de)汇率风(fēng)险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投资者在自己能(néng)力圈(quān)内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续(xù)受(shòu)青睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票(piào)ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日(rì)净申购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区间(jiān)成交均(jūn)价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量(liàng)。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净(jìng)流(liú)入(rù)资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业(yè)首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的(de)半导(dǎo)体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估(gū)值吸引力(lì)的医(yī)疗、恒生(shēng)互联网等(děng)，也都受到资(zī)金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估(gū)值(zhí)已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一(yī)季报显示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续关(guān)注(zhù)板(bǎn)块(kuài)趋势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出(chū)“要夯实科技自立自(zì)强(qiáng)根基，培育(yù)壮大新(xīn)动(dòng)能(néng)。要(yào)巩固和扩大新能(néng)源汽(qì)车发(fā)展优(yōu)势，加(jiā)快推进(jìn)充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套(tào)电网改造。要(yào)重视(shì)通用人工智能发展，营(yíng)造创(chuàng)新生态(tài)，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能(néng)要加快(kuài)转变(biàn)，新能源(yuán)及人(rén)工智能(néng)将是经(jīng)济转型的两大动(dòng)能(néng)，汇聚(jù)战略性新(xīn)兴(xīng)产业的创业板持续受益于(yú)政策红(hóng)利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净卖出(chū)，当(dāng)日基金份额(é)流(liú)失4亿(yì)份，资金净流出(chū)超过11亿(yì)元。另外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数(shù)，也分别(bié)有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行(xíng)情(qíng)的板块，遭遇(yù)资金的卖(mài)出，天弘(hóng)银(yín)行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只产品(pǐn)净流出资金也(yě)有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资(zī)金净流出(chū)位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出(chū)现流出，但部分机构(gòu)仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类(lèi)板块的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是中国经(jīng)济中长期的趋势(shì)，但市场(chǎng)展现出更多结(jié)构性机(jī)会，当前(qián)市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌(diē)幅居(jū)前，主因前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资(zī)金合力最强(qiáng)的人工智(zhì)能与央企相关品种，中期在市场炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋势确(què)立后关(guān)注“顺周期”板块(kuài)的整1米等于多少mm 1米等于多少厘米体机(jī)会，尤其是(shì)大众消费等领域；而长期来(lái)看(kàn)，可以积极关(guān)注数字(zì)化对生产力(lì)的提(tí)升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等(děng)行(xíng)业(yè)。

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