财联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来(lái)一波久违的(de)反(fǎn)弹，据(jù)上海(hǎi)钢联(lián)发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交易(yì)日后价格连续(xù)两日上涨。暖意也提前(qián)传导到(dào)A股，锂矿股本(běn)周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展(zhǎn)有(yǒu)望(wàng)带动购(gòu)车需(xū)求预期的提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长崔东(dōng)树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让消费(fèi)者感受到(dào)汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅降价导致消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士(shì)提(tí)到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届(jiè)时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步(bù)恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水平，并带动(dòng)上游材料采购，进而对(duì)碳酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近(jìn)日(rì)调查(chá)的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前(qián)期基(jī)数较(jiào)低，环比增幅(fú)更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日(rì)的业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会全(quán)面(miàn)恢复生产(chǎn)，排产相(xiāng)比一季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为，此次(cì)碳酸锂价格(gé)属于阶(jiē)段性反弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存状况，另一(yī)方面还需要看终(zhōng)端需(xū)求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记(jì)者表示(shì)。该(gāi)人士表示(shì)，电池厂商实际(jì)上从去年四季度(dù)开始便启动大规模(mó)去库存举措，这(zhè)一(yī)举措在一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复产。特别是(shì)针(zhēn)对(duì)磷(lín)酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人(rén)士直言(yán)，相(xiāng)关库(kù)存基本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为锂电产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁(níng)德时代一季度报(bào)告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代(dài)的(de)库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年第一季度的水平(píng)。材(cái)料价格和库存水平，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标也构成锂电产定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思业走向的关键，随价格(gé)企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全年(nián)看跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不(bù)到半年时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也引起了(le)市场热(rè)议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池行业(yè)仍然(rán)存在一些问题，包括(kuò)电(diàn)池产业链分工，价值链(liàn)分配问题(tí)。“原材料(liào)短期大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直(zhí)言。在他(tā)看来，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教(jiào)训(xùn)，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期对锂(lǐ)盐价(jià)格未(wèi)来走势进行预(yù)判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹(dàn)为(wèi)信号(hào)，一(yī)系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经(jīng)到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在(zài)于(yú)下(xià)游车市短期需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游扩产迅(xùn)速从而在需求表(biǎo)现上提(tí)前透(tòu)支碳(tàn)酸(suān)锂的未来(lái)增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集(jí)体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格(gé)变(biàn)化来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了(le)解，目前中游电池厂商库存(cún)水位回退，此前部(bù)分电(diàn)池厂商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已经重启生(shēng)产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下(xià)游车企(qǐ)已陆续重(zhòng)启订单，带动产(chǎn)业需(xū)求回暖(nuǎn)。从(cóng)终(zhōng)端新(xīn)能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要(yào)来自车(chē)市的(de)需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车销量数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐步(bù)攀升并且回暖速(sù)度超过往(wǎng)年(nián)。随着(zhe)二(èr)三季度到来，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将(jiāng)进(jìn)一步带动(dòng)锂电(diàn)产业(yè)中(zhōng)上(shàng)游的订单(dān)需求。加上5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新开(kāi)启月度采购谈判，行业(yè)有(yǒu)望(wàng)迎来需求订单(dān)的(de)集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续(xù)碳(tàn)酸锂价格可能(néng)会有回(huí)涨(zhǎng)的(de)空间(jiān)，但幅(fú)度不可能(néng)太大，最多在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预(yù)期回(huí)调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池(chí)厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业等企业持续(xù)推(tuī)进电(diàn)池(chí)回收布局，来自终端定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思材料回收的产能也在(zài)稳(wěn)步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年(nián)国内回(huí)收的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布(bù)局(jú)，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过(guò)复杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的运(yùn)作模式(shì)正从“大开大(dà)合(hé)”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料到电(diàn)池(chí)，再到下(xià)游车企，产业链各个(gè)环(huán)节的价格以及供需变化也(yě)将变(biàn)得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依(yī)旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不(bù)足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是(shì)一个下游获利、上游承压的(de)简单故(gù)事

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳酸锂和电池材(cái)料(liào)的价(jià)格下跌(diē)过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成(chéng)，最(zuì)直接受到冲击的(de)当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏(cáng)格(gé)矿业一(yī)季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至今年(nián)一(yī)季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日公告(gào)，一季(jì)度营业(yè)收入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则(zé)命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周期(qī)中获得(dé)更多市(shì)场份额(é)，行业(yè)将变得更集定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过(guò)的(de)事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的(de)新(xīn)公司，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了(le)0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价(jià)格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个(gè)锂(lǐ)盐供应商天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年的净利(lì)润(rùn)都(dōu)超(chāo)过200亿(yì)元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利(lì)润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业(yè)里(lǐ)最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外(wài)锂矿资(zī)源开采成本普(pǔ)遍在(zài)3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是(shì)全(quán)球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的(de)分销权或开采权，交易价格也需要通(tōng)过长协确(què)定(dìng)，按市价定期调整。但(dàn)能(néng)获得上游更低成本的资源(yuán)，让这(zhè)两家大企业(yè)更能容忍低(dī)价，并能在(zài)上(shàng)游因降价减产时保持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不(bù)过(guò)锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上(shàng)游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下(xià)游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能(néng)一开采(cǎi)就亏损。

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