金融界5月12日消息 国(guó)内(nèi)期货(huò)市场收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆(dòu)粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻(luó)辑(jí)变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势(shì)，价格(gé)深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布(bù)的数据，美国4月(yuè)生产者价(jià)格指数(shù)PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物资通(tōng)胀压力进一步趋缓。结合此前发布的(de)美国(guó)4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率(lǜ)暂停(tíng)加(jiā)息。

　　背后逻(luó)辑来看(kàn)，一方面，此前加息结(jié)束乃至降息(xī)已然成为一种(zhǒng)共(gòng)识，因(yīn)此本(běn)周在美联储越来越多(duō)官员为鹰(yīng)派站台(tái)的情(qíng)况(kuàng)下，预计(jì)从加息结束到降息周期开启，仍(réng)有近一个季(jì)度的(de)时间，在此(cǐ)期间将面临经济(jì)和政策的(de)不确定性，贵金属(shǔ)部分回吐前(qián)期超涨的幅度。另(lìng)一(yī)方面，上(shàng)周初请失业(yè)金人数升(shēng)至2021年(nián)以来的最高水平，劳动力(lì)市场(chǎng)正在降温(wēn)。同(tóng)时(shí)国内社融超预期下(xià)滑(huá)，白银因(yīn)工业属性(xìng)偏强大幅下(xià)跌，在情(qíng)绪(xù)修(xiū)复保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢之前难言企稳，后续(xù)还需(xū)关注海外衰(shuāi)退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期(qī)期(qī)货：经济衰退预(yù)期与(yǔ)有色金属走势拖累 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度(dù)出(chū)发，有色金属(shǔ)将会走弱(ruò)，白银(yín)连续上涨(zhǎng)后(hòu)会面临调整行(xíng)情，当前逐(zhú)步兑现；宏(hóng)观经(jīng)济衰退预期(qī)将会继续(xù)影响有色金属与贵金属行情保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢。

　　尽管美国(guó)经济数(shù)据疲软增加美联储政策(cè)转向宽松预期以(yǐ)及(jí)经济(jì)风(fēng)险依然利(lì)好贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压回(huí)落，而铜(tóng)铝等有(yǒu)色金属大幅(fú)下行，拖累工业属性较强的白银(yín)走势(shì)，白(bái)银表现弱于(yú)黄金。

　　经济(jì)衰(shuāi)退预期与有色金属大幅回(huí)落等因(yīn)素综合影响下，白银高位回落，下方仍(réng)有一定的(de)空间(jiān)，首先(xiān)关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有(yǒu)效(xiào)跌破该(gāi)位置将会测(cè)试23美元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克(kè)）关键支撑；上方关(guān)注(zhù)继(jì)续(xù)26美(měi)元(yuán)/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍(réng)未走完，建议(yì)继续等白银(yín)行情企稳再低位做多。美(měi)欧银行(xíng)业(yè)危机引(yǐn)发避险(xiǎn)需(xū)求，美联储政(zhèng)策收紧(jǐn)预期迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美(měi)债走(zǒu)势偏弱，贵金属持(chí)续走强(qiáng)，当前继(jì)续关注调整行情；后续(xù)政(zhèng)策宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银行业风(fēng)险(xiǎn)与债务上限风(fēng)险、央行(xíng)购金持续等宏观(guān)因(yīn)素下，黄金将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配(pèi)置依然是核心建议。

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