今年A股市(shì)场最为火热(rè)的“中特估”板块又将迎(yíng)来(lái)重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日(rì)正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发募(mù)集(jí)上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们(men)看来，首先(xiān)，中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资(zī)本市场的(de)行情主线(xiàn)，预计发行情况(kuàng)较(jiào)为理想；其次，上述ETF设(shè)置(zhì)了发行上(shàng)限，加上(shàng)部分券(quàn)商近(jìn)期对于基金的发行导向(xiàng)转为(wèi)保有量考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示(shì)，中证国新央(yāng)企主题系列指数有助于资(zī)本市(shì)场从科技领域(yù)、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走(zǒu)进央(yāng)企(qǐ)、认识央企，支持央企利用(yòng)资(zī)本市场做强做优做大，提(tí)升市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF同时(shí)对(duì)外(wài)发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　灰姑娘作者是安徒生还是格林lt="3只央企主题ETF“官宣”发行，“十问十答”来了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183018946.png">

　　从发(fā)行规模(mó)上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万(wàn)份(fèn)至100万份之(zhī)间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的(de)，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇(huì)添富中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由建设(shè)银行托管，招(zhāo)商中证国(guó)新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促进(jìn)央企估(gū)值回归”业务交流(liú)会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为(wèi)进一步探索建立中国特色估值(zhí)体系(xì)，引导央企投资(zī)价值发(fā)现，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国新(xīn)、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司(sī)等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF未来都将在(zài)上交所上(shàng)市(shì)，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包(bāo)括交(jiāo)易所、券商、基金工(gōng)商各方(fāng)对此也(yě)比(bǐ)较重(zhòng)视，基金公司(sī)肯定会(huì)重点(diǎn)发(fā)行，但目前(qián)市场上也存在不少(shǎo)央企主题基金(jīn)，因此预(yù)计此次央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位(wèi)基金公司人(rén)士表现。

　　一(yī)位券商人(rén)士也(yě)表示，所(suǒ)在券商(shāng)会参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)工作，但并(bìng)不会(huì)过(guò)度冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目(mù)前资(zī)本市场的行灰姑娘作者是安徒生还是格林(xíng)情主线，产(chǎn)品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已(yǐ)将考核(hé)侧重(zhòng)点放在产品保(bǎo)有量(liàng)上，同时降(jiàng)低基金首发的(de)考核权重。”上述券商人(rén)士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金(jīn)公(gōng)司人士(shì)也(yě)预计，类似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发行(xíng)大(dà)战不会(huì)在此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是(shì)九只同时获批发(fā)售，就(jiù)是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上(shàng)非常关(guān)注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况(kuàng)也会(huì)比较乐观(guān)。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为(wèi)今(jīn)年以来资本市(shì)场的热门(mén)，基金(jīn)公司也(yě)积(jī)极布(bù)局(jú)相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来(lái)全市场已有18家基(jī)金公(gōng)司陆续(xù)申报了21只央国(guó)企(qǐ)主题基金，易(yì)方达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时(shí)、招(zhāo)商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华(huá)基金等多家机构，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方、银华还同时上报(bào)了(le)跟踪“中(zhōng)证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也(yě)有望尽快获批，会(huì)陆续进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主题产品的发(fā)行，意味着(zhe)，个(gè)人和机(jī)构投资者(zhě)拥有配置央(yāng)企特色指数、分享改革红(hóng)利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示(shì)，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提(tí)出“探索建(jiàn)立具(jù)有中国特色的(de)估(gū)值体系，促进市场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明了(le)方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于资本市(shì)场的价值(zhí)发现以及资(zī)源配(pèi)置功能的发挥(huī)有重要作(zuò)用，也是资本市(shì)场支持实体经(jīng)济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特色估值体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国企估(gū)值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金(jīn)，就(jiù)是看准(zhǔn)这类企业的投资价值(zhí)。”据一(yī)位基金公(gōng)司人士表示，建(jiàn)立具有中国(guó)特色的(de)估值体系，有助于提升市场(chǎng)对国有上市企业的关注度，对企业(yè)估值(zhí)层面(miàn)的(de)各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在(zài)新环(huán)境下的(de)资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，央国企板块的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一(yī)是(shì)央企是实(shí)现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导；二(èr)是央企作为(wèi)资本市场“压舱(cāng)石”“基本(běn)盘(pán)”具有重(zhòng)要作用；三是央(yāng)企(qǐ)引领科技(jì)创新(xīn)，研发(fā)占(zhàn)比逐年(nián)提升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中国特(tè)色现(xiàn)代资本市场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来(lái)估(gū)值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金经理晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳健的(de)经(jīng)营业(yè)绩(jì)为央国企(qǐ)的估(gū)值重塑(sù)提(tí)供了(le)市场认(rèn)可的基础。从盈利能(néng)力(lì)方面来(lái)看，近年(nián)来央国企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目(mù)前已超(chāo)过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平(píng)，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央企(qǐ)营业总收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来(lái)，央国企上市公司质量的提升或将成(chéng)为央国企估值重塑的(de)核(hé)心动(dòng)力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金经理刘重杰也(yě)表示，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国(guó)企(qǐ)的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而言(yán)更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个(gè)人(rén)养老金(jīn)等配置性(xìng)的需求。在中国特色(sè)估值体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报指数具备较(jiào)好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)，指数由国新投资有限(xiàn)公司定(dìng)制，主(zhǔ)要选取国务院国(guó)资委下(xià)属现 金分红或回(huí)购总额占总市(shì)值(zhí)比率较高的50只上市(shì)公司证券作为指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市公司(sī)证(zhèng)券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机(jī)械(xiè)设备等，前十(shí)大成份股(gǔ)权重合计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报指数有哪(nǎ)些(xiē)特(tè)色(sè)？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购央(yāng)企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股东回报指数(shù)当前市(shì)盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相对于(yú)主流指数(shù)表现出更低(dī)的(de)估值水(shuǐ)平，央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基(jī)本是5月15日至5月19日(rì)。投(tóu)资者可(kě)选择网上现金认购、网(wǎng)下现金认购(gòu)和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产品募集(jí)规模(mó)上限为20亿元(yuán)，如果募集规(guī)模超过(guò)20亿元，将采取比(bǐ)例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市(shì)商如(rú)何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公司(sī)后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看，这三(sān)家基金公司(sī)都由“实力派”来(lái)担纲基金经理(lǐ)。其(qí)中广发央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基金(jīn)经理(lǐ)罗国庆为广发基(jī)金指数投资部副总经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东(dōng)回报指数(shù)过去三(sān)年(nián)累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三(sān)年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出(chū)：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估(gū)值(zhí)较低(dī)，重塑中国特(tè)色估(gū)值体系(xì)背景下估值(zhí)提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享(xiǎng)高质(zhì)量发展成果2、具备(bèi)一(yī)定抗(kàng)通(tōng)胀(zhàng)能力(lì)和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经(jīng)涨过(guò)一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较(jiào)低分位(wèi)水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值(zhí)水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水(shuǐ)平。无(wú)论横向对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估(gū)值水平与其经济地位并不(bù)匹配，亟待改(gǎi)善(shàn)，在(zài)政策支持下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估或(huò)是贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机(jī)构的对外观点来看(kàn)，多家券商明确表示今年的投资(zī)主线之一就是央国企价值(zhí)重估。部分券商的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续把握(wò)国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新(xīn)一轮国企改(gǎi)革和中国特色估(gū)值(zhí)体系推动下，当前(qián)国企价值重估(gū)行情有望持续并形成(chéng)主线行情。

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