踩上(shàng)AI风口的三六(liù)零(líng)，年(nián)内一度大涨超200％，市(shì)值近1500亿(yì)，以(yǐ)致于周(zhōu)鸿(hóng)祎(yī)和胡欢离婚也被市场质(zhì)疑(yí)成为(wèi)减持铺路。但与暴(bào)涨的股价和市值相比，公司的基本面较为(wèi)糟糕，交出了回A上市后最差年报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三(sān)六(liù)零发布2022年财(cái)报，公司实现营业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损(sǔn)。三六零同时(shí)发布了(le)2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少22.17％，净(jìng)利润为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧(ba)等平台投资(zī)者炸(zhà)开了锅，不(bù)少网友担(dān)心公司下(xià)周一股价走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显(xiǎn)示，三六(liù)零截至(zhì)3月31日的(de)股东(dōng)数(shù)达到近(jìn)33万，而截至(zhì)去(qù)年(nián)底为20万(wàn)不到，也就是(shì)股价暴涨的(de)一季度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报(bào)同时曝光了其重(zhòng)要(yào)投资企业哪吒(zhā)汽车2022年(nián)的财务数据，后者(zhě)录得133亿的营(yíng)业收入(rù)，净(jìng)利润则巨亏69亿元，为此(cǐ)持(chí)股10.72％的三六零新增9亿多(duō)投资损失(shī)。

　　回A六(liù)年(nián)首(shǒu)次报亏

　　今年一季(jì)度继续(xù)亏损

　　三(sān)六零这份(fèn)2022年年报(bào)显示，截(jié)至报告期(qī)末，公(gōng)司总资产(chǎn)为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公(gōng)司(sī)全(quán)年共实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大(dà)业务板(bǎn)块有(yǒu)三个出现不同程度下滑，其中贡(gòng)献营收半壁江山的互联(lián)网(wǎng)广告及(jí)服务收入为(wèi)47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务收(shōu)入(rù)为18.88亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降8.5％；互联(lián)网增值服务收入为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全及其他业(yè)务收入增长，收入为(wèi)17.91亿(yì)元。

　　公(gōng)司实现(xiàn)归属于上(shàng)市公司股东的(de)净利润则为-22.04 亿元(yuán)，这是公(gōng)司2017年从纳斯达(dá)克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往(wǎng)财报，2017年到2022年六个年(nián)度(dù)，三六零(líng)营(yíng)业收入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入(rù)从(cóng)徘徊到下滑(huá)。净(jìng)利(lì)润的(de)表现则更差，除了(le)2019年靠(kào)着(zhe)非经(jīng)常(cháng)性损益撑(chēng)到60亿元外，其(qí)他年份均在30亿元附近徘(pái)徊(huái)，但到了2021年净利润(rùn)直接下滑七成，只录得9亿(yì)元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿(yì)元(yuán)。

　　进(jìn)入(rù)2023年，三六(liù)零延续亏损(sǔn)，首季公司营业(yè)收入19.66亿元，下(xià)滑(huá)22％，净(jìng)利(lì)润(rùn)则为亏损1.86亿元，去年(nián)同(tóng)期为(wèi)盈利2.22亿元。对于(yú)亏(kuī)损，公司称主要(yào)系(xì)营业(yè)收(shōu)入下降及(jí)对(duì)联营企业投(tóu)资(zī)损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东(dōng)却大幅减持

　　股价一度下(xià)跌9成、市值(zhí)蒸发4000多(duō)亿的三六零进入2023年(nián)突(tū)然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火。因三(sān)六零有搜索(suǒ)引擎(qíng)，被市场认(rèn)为在训(xùn)练(liàn)AI大模型上有天然优势，公(gōng)司及创始人周鸿(hóng)祎(yī)也在不(bù)同场合、通过不同渠道表达(dá)对大模型的(de)看(kàn)好，传(chuán)递公司的(de)优势，公司在AI方面均码一般是什么码，均码一般是什么码数(miàn)曝(pù)光度甚至(zhì)远(yuǎn)超百度。

　　借着这一风口，三六零股(gǔ)价(jià)2月7号涨停，此(cǐ)后(hòu)一发不(bù)可收均码一般是什么码，均码一般是什么码数拾，短短不到两(liǎng)个(gè)月(yuè)涨幅接近两倍。如果从年(nián)初算(suàn)起，涨幅(fú)则(zé)达(dá)到了218％，市值(zhí)一度(dù)从400多亿飙涨到近(jìn)1500亿，增加超千亿市值。尽(jǐn)管(guǎn)近期股价有所回调(diào)，公(gōng)司股价年内涨幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背(bèi)景下(xià)，三六零年报(bào)和一季(jì)报出炉后，股吧(ba)直接炸(zhà)开了(le)锅，多数(shù)投资者表示大(dà)跌眼镜，开始担心下周一股价表现。

　　中国基金(jīn)报记者注意到，随着今年以来(lái)股价(jià)的(de)暴涨(zhǎng)，三(sān)六零的投资者人数(shù)大(dà)幅增加。截至到去年(nián)底，公司有股东户(hù)数(shù)19.92万户，几乎连续六个季度保持基本不变(biàn)，但到了今年一季(jì)度(dù)末(mò)股东(dōng)数来到32.88万(wàn)，净增(zēng)约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资(zī)者(zhě)涌(yǒng)入相反，一季度以股权投资(zī)机构为(wèi)代表的十(shí)大股东却(què)在逢高大幅减持。十大股东名单显(xiǎn)示(shì)，一季度“北京中关村资本基金管理有限(xiàn)公司-北京中发助力壹号投资基(jī)金（有(yǒu)限合伙）”减持(chí)3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股权(quán)投资合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心(xīn)奇缘股权投资合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述三大(dà)股东合计减持超约8500万股，即便按一(yī)季(jì)度均价计套现金(jīn)额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零(líng)新增9亿(yì)投资(zī)损失

　　此次三六零的2022年财报，也首(shǒu)次把其投资企业、造车新势(shì)力之(zhī)一的哪(nǎ)吒汽车去(qù)年财务数(shù)据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经营实(shí)体为“合纵汽车”）营业(yè)收(shōu)入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元。根据三六零此前(qián)公告披露的(de)数据，2020年哪吒(zhā)汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营收(shōu)57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元(yuán)。这意味着，哪吒汽车2022年亏(kuī)损进一步扩(kuò)大，而三年累计亏(kuī)损已经超过百亿，达(dá)到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零(líng)曾公告，放弃(qì)对哪吒汽车的增资权。具体来看，三六零全资子公(gōng)司三六零私募基金(jīn)拟将其持有的对应哪吒汽车(chē)3.53％股权的出资权转让给两家有限合伙企业，对应的增资(zī)额为10亿(yì)元(yuán)。据此估(gū)算，哪吒汽(qì)车估值为(wèi)282亿元。放弃上述增(zēng)资权后(hòu)，三(sān)六零持(chí)有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到(dào)了(le)2022年12月28日，三(sān)六零又发(fā)布对外投资进展公告称，已与哪(nǎ)吒汽车各股东方签署(shǔ)有关(guān)协议，以支(zhī)持(chí)哪吒汽车(chē)股份制改(gǎi)造。2023年(nián)1月，三(sān)六零发布《关于(yú)对外(wài)投资进(jìn)展(zhǎn)》公告显示，为了配合哪吒(zhā)汽(qì)车股改，三六(liù)零(líng)的持股(gǔ)比例降至10.72％，对应账面(miàn)价值为11.53亿元。此(cǐ)时，半年多一点哪吒汽车的(de)估值已(yǐ)经缩(suō)水为107.56亿元(yuán)，跌(diē)了一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车(chē)估值会否(fǒu)进一步下调不得而知。

　　由(yóu)于(yú)哪(nǎ)吒汽车的亏损，三六(liù)零持有(yǒu)股(gǔ)权的(de)账面(miàn)值出现较大投资(zī)损失。2022年(nián)公司的投资收益为亏损12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿(yì)元，剔除出售欧朋(péng)浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意味(wèi)着(zhe)哪吒汽车(chē)带(dài)来的(de)投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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