5月迎来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块(kuài)看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月(yuè)4日(rì)，15家券商共(gòng)计推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从(cóng)行(xíng)业来看，机(jī)械(xiè)设备行(xíng)业板块暂时是5月机(jī)构人气最高的(de)板(bǎn)块(kuài)，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关(guān)注度(dù)提升(shēng)最为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快速(sù)下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率先突破，可能(néng)会成为(wèi)AI概二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零售的关注(zhù)度也小幅(fú)回暖，可(kě)能与(yǔ)淄博烧烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同(tóng)时被2家及以(yǐ)上(shàng)的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获(huò)得3家以上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益(yì)名列前(qián)茅(máo)，精(jīng)测电子贡(gòng)献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收(shōu)益中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在(zài)热门金股上则表现(xiàn)为(wèi)“全军(jūn)覆(fù)没(méi)”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方(fāng)向做了预(yù)判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的(de)看法比较(jiào)保(bǎo)守(shǒu)，建议(yì)多看少动，推荐较(jiào)多(duō)的行业(yè)是电气设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的(de)走势机(jī)构有分歧(qí)，区域规(guī)划(huà)、券商、沪港通、个(gè)股期权(quán)则因有(yǒu)事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到10月股票(piào)市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月(yuè)出现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的(de)市场表(biǎo)现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表(biǎo)示经济(jì)的微(wēi)刺激(包括重大(dà)项目的(de)陆续(xù)推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险(xiǎn)及(jí)资产价格风(fēng)险(xiǎn)的容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济(jì)周期格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为市场依然维持(chí)震荡格局(jú)，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的(de)机二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥会，可(kě)以做(zuò)一把反弹，国(guó)企改革红利(lì)释放非常值得期待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断在去杠(gāng)杆(gān)的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增(zēng)加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本会带来(lái)股(gǔ)票供给(gěi)压(yā)力，市场尚(shàng)未(wèi)走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显示(shì)经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出现持续(xù)或(huò)者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意(yì)味着流动性(xìng)出现主动式改(gǎi)善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性兑付打破(pò)预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持二季(jì)度投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位(wèi);相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长确(què)定性高、估值不高(gāo)，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市(shì)场(chǎng)环境，一些(xiē)积极因素(sù)正(zhèng)出现，将(jiāng)给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在(zài)，悲观预(yù)期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政策取(qǔ)向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立(lì)，并将继续;其(qí)次，前期小批(pī)多次的微(wēi)刺(cì)激(jī)下，市(shì)场对短期经(jīng)济预期(qī)偏乐观，而实(shí)际政策(cè)效果(guǒ)难(nán)以对冲来自房地产(chǎn)等领域带(dài)来的经(jīng)济下行动能，基本面预期很有可能下(xià)修;再次(cì)，改革和(hé)结构调整依然是政策主要目标，政(zhèng)府(fǔ)不托底，政策不(bù)全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以改变基本(běn)面(miàn)弱平(píng)衡向下打破的(de)趋势(shì)，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌(diē)格(gé)局。

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