中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券同期获批(pī)的野村东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国(guó)际(jì)金融巨头均在(zài)国内拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何(hé)解(jiě)决，仍是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券(quàn)公司(sī)来说，除了面临行业(yè)“二八(bā)分化(huà)”的激烈(liè)态(tài)势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公(gōng)布(bù)各(gè)家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌(pái)照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延续自成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年(nián)实现营业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资(zī)控(kòng)股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要(yào)还是(shì)经纪(jì)、投行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费(fèi)及佣(yōng)金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证(zhèng)券(quàn)均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行业内排(pái)名下(xià)游，但其业(yè)绩(jì)已跻(jī)身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证券展业的(de)第三(sān)个完整会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得(dé)证监会批复(fù)，成(chéng)立合(hé)资(zī)证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作取得进一步进展，新(xīn)客户(hù)开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利用全(quán)球化的(de)平台优势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标(biāo)客群(qún)机构投(tóu)资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中国时间最早的(de)一批合资券商之一，早在(zài)2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两家(jiā)内资股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期(qī)实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信的(de)收(shōu)购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的(de)是，集团层面的(de)合并对两家外资控股券商(shāng)在(zài)中国展业(yè)情况，也将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带(dài)强调事项(xiàng)段的无保留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公(gōng)司之(zhī)间达成协议和合(hé)并计划(huà)，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划的(de)完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营(yíng)和财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生的(de)影响亦(yì)不(bù)明(míng)确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在(zài)可能(néng)导致对(duì)公司持续(xù)经营能力(lì)产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外(wài)商参股证券公司(sī)设(shè)立规则》后首(shǒu)家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司(sī)股东以及股东的(de)控股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券公司的数量不得超过(guò)2家，其中控(kòng)制(zhì)证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推进的(de)基(jī)础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境(jìng)业务(wù)联动(dòng)等多种业(yè)务模式(shì)，通过(guò)服务(wù)手段(duàn)的增加及(jí)优化，为客(kè)户提供(gōng)多维度、一(yī)站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端(duān)财富人群(qú精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字n)”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台(tái)支持(chí)以及集团(tuán)跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业(yè)务(wù)核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国(guó)投资者提供具(jù)有野(yě)村集(jí)团特色(sè)的高质量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全(quán)资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核(hé)发新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续(xù)以资产配置为核(hé)心进行新产品和服(fú)务的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部(bù)门(mén)为在岸客(kè)户(hù)提供财富管(guǎn)理综合解决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境(jìng)内私人财富(fù)管理(lǐ)平(píng)台未来战略(lüè)规划(huà)，并(bìng)进一(yī)步(bù)拓(tuò)展境(jìng)内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代(dài)销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打(dǎ)造私人(rén)财富管理业务(wù)，这在具备外(wài)资银行股东背(bèi)景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财富(fù)管理(lǐ)部，负责(zé)公司高净(jìng)值个人客户(hù)综(zōng)合财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服(fú)务，为(wèi)客户(hù)实现其投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内头部(bù)信托(tuō)公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财(cái)富(fù)管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置(zhì)和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善(shàn)投资解决(jué)方案和财富规(guī)划(huà)方面(miàn)的业务(wù)，一方面积(jī)极(jí)扩充(chōng)现有架上策略，精选上(shàng)架多支(zhī)产品(pǐn)为客户(hù)在同一策略下(xià)提供差异化选择(zé)及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对(duì)外开放(fàng)的(de)力度(dù)不断加大，各外资金融(róng)机(jī)构加(jiā)速了在(zài)境内设(shè)立(lì)控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立(lì)，公司注(zhù)册地(dì)为北(běi)京市(shì)，注册资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包括证券经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新设(shè)的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的外资控(kòng)股券(quàn)商数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外(wài)商独资券商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控(kòng)股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意(yì)才(cái)证券等多家(jiā)外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青(qīng)岛意才(cái)证(zhèng)券已获第(dì)一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后(hòu)在京(jīng)会(huì)见美国(guó)桥水基(jī)金、法国东(dōng)方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机(jī)构负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受(shòu)到中国(guó)经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济(jì)和中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中国资本市(shì)场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投(tóu)资者(zhě)带来了实(shí)实在在的(de)机遇(yù)。各金融机构高度重视(shì)中国市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在(zài)华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华西证券即在20精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字22年年(nián)报中表示，外(wài)资机(jī)构来(lái)华展(zhǎn)业(yè)便利(lì)度不(bù)断提升，经营范围和监(jiān)管要(yào)求(qiú)实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力(lì)抢滩(tān)中国证券市场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来了国际(jì)金融(róng)机构全面参(cān)与中国(guó)资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带(dài)来了通过与国际(jì)金(jīn)融机构直接合(hé)作促进(jìn)业(yè)务发(fā)展、提(tí)升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元(yuán)化发展(zhǎn)趋(qū)势初(chū)步形成(chéng)，金融科技(jì)对(duì)行(xíng)业发(fā)展理念的(de)变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正(zhèng)加(jiā)速演(yǎn)变(biàn)。

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