随着一(yī)季报(bào)披露完毕，有着(zhe)“专(zhuān)业(yè)买手”之称的公募FOF最新(xīn)持仓随之出炉。

　　Wind数据统计显示，华商新趋势优选、易方达(dá)科瑞、易(yì)方达(dá)供给改革三只基金是全市场公募FOF一季度持(chí)有只数最多的(de)权益基金(jīn)，相比去年四季(jì)度，易方达供给改(gǎi)革取(qǔ)代(dài)融通健康产业，新进FOF“最爱”权(quán)益(yì)基金(jīn)前(qián)三(sān)名(míng)。

　　从调仓变动上看，部(bù)分(fēn)公(gōng)募FOF继续超配权益资产，并偏向成长风格基金，有的对(duì)阶段性(xìng)涨幅过(guò)快的行业做(zuò)了减仓，增(zēng)加了部分业绩和估值匹(pǐ)配合理的行业。

　　谈及后市，多位FOF基(jī)金经理认为，中期维(wéi)持对权益(yì)资产的乐(lè)观，国内(nèi)宏观经济处于底部(bù)向上修(xiū)复的状(zhuàng)态，且市(shì)场(chǎng)估值压力仍较小，战略上将推(tuī)动 A 股的上涨。结构上(shàng)主(zhǔ)要关(guān)注以(yǐ)下条潜在盈(yíng)利(lì)主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率定(dìng)价资产估(gū)值修复等。

　　华商新趋势优选、易方达科瑞(ruì)、易方达(dá)供给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随(suí)着(zhe)公募基金(jīn)旗(qí)下一季(jì)报披露，FOF基金经理新一(yī)季(jì)的基(jī)金配置清单(dān)也重(zhòng)磅(bàng)出炉。

　　Wind数据显示，华商新趋势优选(引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写xuǎn)在(zài)一季度(dù)末获26只公(gōng)募FOF重仓买入，从数(shù)量上看，是目前(qián)公募FOF买入数量最多的(de)权益基金(jīn)，这也是华商新趋势(shì)优选(xuǎn)第二个季度坐上(shàng)公募基(jī)金“团购”榜首，去(qù)年(nián)末是(shì)与融通(tōng)健康产业并(bìng)列首(shǒu)位(wèi)。在此之(zhī)前，则由海富通改革(gé)驱动连续第五个(gè)季度霸榜。

　　具体(tǐ)来看，平安盈禧均衡配置1年持有(yǒu)、平安养老(lǎo)2035、富国(guó)智优(yōu)精选3个(gè)月持有等基(jī)金在(zài)一季度均重点配(pèi)置华商新趋势优选基金，其中更有(yǒu)包括平安盈禧均衡配(pèi)置1年持(chí)有、平安养老2035、富国智优(yōu)精(jīng)选3个月持有(yǒu)、嘉实养老2050五(wǔ)年(nián)、嘉实养老2040五年等(děng)基金将华(huá)商新趋势优选作为前三(sān)大重仓(cāng)基金。

　　不过，从持仓数量上看，一(yī)季度末公募FOF合计持有(yǒu)华商新(xīn)趋势优选基金份额4995.19万份(fèn)，相(xiāng)比去(qù)年末增持了(le)17.62万份，持有华商新(xīn)趋势优选的(de)FOF基金数量则相比去年(nián)末增加了5只(zhǐ)。

　　据相关资料介绍，华(huá)商新趋势优选基金(jīn)成立于2015年5月(yuè)14日，基金经理周(zhōu)海(hǎi)栋过往长期以成长风(fēng)格(gé)著称，截止(zhǐ)今年一季度(dù)末，成立以来(lái)收益率达到355.53％，过去五年(nián)收(shōu)益308.35％，业(yè)绩排名(míng)同类基金第一。

　　Wind数(shù)据显示，共有25只公(gōng)募(mù)FOF三季(jì)度重仓持有易方达科瑞，合计持有份(fèn)额1.74亿份，相(xiāng)比去年末持有(yǒu)的FOF基金只数增加了6只，环(huán)比减(jiǎn)持8437.61万份。据悉，易方(fāng)达科瑞基金经理杨嘉(jiā)文擅长逆(nì)势投(tóu)资，关注(zhù)估值被(bèi)错杀的个(gè)股，对于基(jī)本面坚固或出(chū)现好转信号(hào)的公(gōng)司敢于(yú)重仓(cāng)买入。

　　易方达供(gōng)给改(gǎi)革在(zài)一(yī)季度(dù)新进公募FOF买入只数榜前三(sān)。Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，共有20只公募FOF三(sān)季(jì)度重仓持有(yǒu)易方达供(gōng)给(gěi)改(gǎi)革，合计持有份额1.90亿(yì)份(fèn)，相比去年底持有的FOF基金只(zhǐ)数增加了13只(zhǐ)，环比增持了1.29亿份。据(jù)悉，易方达供给改革基金经(jīng)理杨宗昌是化(huà)学博(bó)士(shì)，有(yǒu)过(guò)多年化工研(yán)究经(jīng)验(yàn)，他坚(jiān)持在熟悉的行(xíng)业内(nèi)把握投资机(jī)会，并通过(guò)努力不断(duàn)扩大能力圈，目前行业配置更趋均衡(héng)。

　　从增持榜单来(lái)看，据Wind数据统计，被动指数(shù)基金增持前三“花(huā)落华泰柏(bǎi)瑞(ruì)中证光伏产业(yè)ETF、广发中证全指信(xìn)息技术(shù)ETF、华夏恒生科技ETF；灵活(huó)配置(zhì)混合基(jī)金中，汇添富(fù)科技创新、易(yì)方(fāng)达供给改革、易方达新(xīn)兴成(chéng)长位列增持份额(é)前三；偏股混合基金增持前(qián)三则被易方达信息产业、财通资管健康产(chǎn)业、中欧碳中和占据；股票(piào)基金增(zēng)持前三分别(bié)为中欧信(xìn)息产业、汇添富外延增长主题、华(huá)夏智胜先锋；平衡基金增持前三则是交银定期支付双息平衡、摩根(gēn)双(shuāng)核平(píng)衡(héng)、易方达平稳增长；偏债混(hùn)合基金增持前三依(yī)次为(wèi)易方(fāng)达(dá)安盈(yíng)回报、安(ān)信民稳增长、创金合信(xìn)鑫祺(qí)。

　　权(quán)益(yì)仓位偏向(xiàng)成(chéng)长风格

　　减持(chí)涨幅过高(gāo)行业配置(zhì)比(bǐ)例(lì)

　　一季度A股市(shì)场整体(tǐ)表现(xiàn)相对较好(hǎo)，但行(xíng)业(yè)分化较大。受益于数(shù)字经济政策(cè)的提(tí)振(zhèn)与人工智能主题的不断(duàn)发(fā)酵，科(kē)技板(bǎn)块涨幅较大(dà)；而地产和(hé)新能源(yuán)等板块表现较(jiào)弱。从(cóng)一季(jì)度披露的情况上看，部(bù)分FOF基金经(jīng)理继续超配权益仓位(wèi)，并向成长风格偏移，也有部分FOF基(jī)金经理在一季度末对(duì)涨幅过高行业基金进行了(le)减仓， 增加(jiā)了部分(fēn)业绩和估值匹配合理(lǐ)的行业。

　　长期业绩领先的兴全安泰平(píng)衡养老FOF基金(jīn)经(jīng)理林国怀在一季(jì)报中表(biǎo)示，本季度基金主要进行以下操作：1、持续维(wéi)持权益资产的仓位略高于权(quán)益配置中(zhōng)枢；2、逐(zhú)步提升组(zǔ)合(hé)中成长型基金(jīn)的配置比例(lì)，同时(shí)适(shì)度降低价(jià)值型基金的配置比例；3、逢高减持(chí)部分转债(zhài)品种(zhǒng)，增(zēng)加其他确(què)定性较高(gāo)的绝(jué)对收益(yì)或相对收益基(jī)金品(pǐn)种；4、继续(xù)根(gēn)据既定的策略参与(yǔ)股票(piào)定增(zēng)、大(dà)宗交易等投资机会，减持解禁的股(gǔ)票。

　　组(zǔ)合风(fēng)格上，目前权(quán)益部分依然保(bǎo)持略超配价值风格(gé)，但偏(piān)离幅度(dù)已显著下(xià)降(jiàng)，保持(chí)一贯的“略偏左侧”和(hé)“适(shì)度均(jūn)衡”的配(pèi)置策略，通过积极(jí)挖掘市场上相对收益和绝对(duì)收益(yì)的投资机会(huì)不(bù)断增厚(hòu)组(zǔ)合收益，通过(guò)“多资产、多(duō)策略”的方式来平滑组合波动，努(nǔ)力将(jiāng)该(gāi)基金呈(chéng)现为“相对稳定的‘贝塔’和相对确定的(de)‘阿尔法’特(tè)征”。

　　从一季度持仓(cāng)上(shàng)看，富国城(chéng)镇发展、博时标普500ETF新进兴全(quán)安(ān)泰前十大重仓基金，富国信用债、万家安(ān)弘淡出前十大之列。

　　“在年初的时候，基金经理对全年市场(chǎng)的主线判(pàn)断不是很清晰，因此组(zǔ)合整体上(shàng)除了(le)向小市值成长风格有一(yī)定偏离外，其(qí)他方面没有明(míng)显的偏离(lí)，整体上(shàng)比较均(jūn)衡。随(suí)着近期政策方向的明朗，基金经理对今年(nián)全(quán)年股票市场的主要方向(xiàng)逐引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写(zhú)渐有了较明确的判断，在操作上，本基金在(zài) 1 季度，逐渐增加了低估值价值风格基金和股票，以及与(yǔ)数字经(jīng)济相关的基金和股(gǔ)票，未来计划视相关板块的估值水平变化(huà)做动态调整。”华夏养老2045三年基(jī)金(jīn)经(jīng)理许利明(míng)表(biǎo)示(shì)。

　　中欧预见养老(lǎo)2035三年(nián)今(jīn)年一季(jì)度的主要持仓仍然(rán)坚持长期资产配置策略(lüè)，但继续对部分主动权益基金(jīn)进行了分散和(hé)优化，在一季度股票市(shì)场整体(tǐ)小幅上(shàng)涨但(dàn)行(xíng)业(yè)之间分(fēn)化巨大的市场中，基于对长期(qī)基本面、行业景气(qì)度、估值、性价比等的判断，对(duì)行业(yè)风格的持(chí)仓结构进行了小幅(fú)调(diào)整，减持部分涨幅较高的(de)行业基金，增(zēng)持(chí)部分短期表(biǎo)现较(jiào)差的行业基金。

　　年内(nèi)表现领先(xiān)的平(píng)安养老2045一(yī)季报(bào)中表示，报(bào)告期(qī)内，基金(jīn)整体保(bǎo)持中枢附近的权益仓位(wèi)，但内部(bù)结(jié)构有所调整。债券方面，适当(dāng)增加固收仓位的(de)弹性，其(qí)他以现金(jīn)管理为主；权(quán)益(yì)方(fāng)面，基于不同板块的基(jī)本(běn)面和(hé)估(gū)值性(xìng)价比，略加仓港股(gǔ)基金，减仓美股基金(jīn)，A 股减仓 TMT 持仓兑(duì)现部(bù)分收益。整体而(ér)言(yán)，通过动态再平衡，保(bǎo)持(chí)组(zǔ)合处于(yú)稳健均(jūn)衡状态(tài)，重点关注一季报超预期(qī)的方向(xiàng)。

　　易方达汇诚养(yǎng)老1季度适度降低了深度价(jià)值和价值质(zhì)量等偏价值策略的基金的超配(pèi)比例，继(jì)续超(chāo)配偏(piān)小盘风格的基金，适度增加(jiā)了偏(piān)成长(zhǎng)策略的(de)基(jī)金的配置比例。在行(xíng)业方面，TMT等科技(jì)行业经历(lì)过去几(jǐ)年的大幅调整，处(chù)于“三低”类资(zī)产（景气周期低位、低估值、低拥挤度）的范畴，1季度逐(zhú)步(bù)加仓了(le)偏科技成长策略基金(jīn)的配置比例(lì)。不过仍然选择那些能(néng)够(gòu)长期拿(ná)得住的基金(jīn)，很少去追逐(zhú)那些短期(qī)大幅度上涨的、最亮(liàng)眼的科(kē)技基金(jīn)。在不同地域的投(tóu)资(zī)方面，在(zài)市场大幅反弹后，小幅降低了港股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产年(nián)度(dù)目标(biāo)配置比例为(wèi)70％。截至一季度末(mò)，基金的权益类资产实际(jì)配(pèi)置比例(lì)为(wèi)71％，相对年度目标配置(zhì)比例战术型标配，对(duì)阶段性涨幅(fú)过快的行业做了减仓(cāng)，增加了部分业绩和估(gū)值匹配合理(lǐ)的行业。

　　富国智优精选3个(gè)月持(chí)有一季度操作(zuò)上围绕经济增长和政(zhèng)策支(zhī)持方(fāng)向作为调(diào)整配置(zhì)主要方向，组(zǔ)合主(zhǔ)要提高了中小(xiǎo)盘暴露、加(jiā)大(dà)对(duì)于业(yè)绩(jì)预期增速较高(gāo)板块的配置，并通(tōng)过优选选股alpha较高、稳定(dìng)性较好的标的实现(xiàn)配置。

　　基于对PMI、中(zhōng)长期信贷(dài)和消费者(zhě)信心等方面的观察(chá)，鹏华养(yǎng)老2045将组(zǔ)合权(quán)益资产(chǎn)维持超配(pèi)状(zhuàng)态，结构上(shàng)均(jūn)衡配置于：受益(yì)于顺周(zhōu)期(qī)低估值的金融周期板块(kuài)、受益于社(shè)会经济(jì)活动趋于正常的(de)消费医药板块(kuài)，以(yǐ)及受(shòu)益于(yú)产业周(zhōu)期见底及(jí)国产(chǎn)替代的科(kē)技制造板(bǎn)块上。

　　权(quán)益(yì)市场仍将(jiāng)有所作为

　　关注确定性(xìng)和未(wèi)来(lái)发展(zhǎn)方向的机(jī)会

　　目前(qián)A股市场行(xíng)至3300点附近，未来市场存在哪些风险(xiǎn)和机会？如(rú)何(hé)寻找投(tóu)资主线？FOF基金经理们也在一季报中提到了对当下的思考(kǎo)。

　　南(nán)方基金鲁炳良认为，展望后市(shì)，随着经(jīng)济(jì)数据真(zhēn)空期的度过(guò)，国内大类(lèi)资产复苏(sū)预期(qī)进入验证阶段(duàn)。中期维持对(duì)权(quán)益资产的(de)乐观，国内宏观经济(jì)处于底部(bù)向上修复的(de)状态，且(qiě)市(shì)场估值压力仍较小，战略上将推动(dòng) A 股的上涨。结构上主(zhǔ)要关(guān)注(zhù)以下条潜在(zài)盈利(lì)主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投(tóu)资）以(yǐ)及美债利率定价资产(chǎn)估值修复。从确定性和未来(lái)发(fā)展(zhǎn)方向角度出发，关注 TMT 中(zhōng)信息安全、数字经(jīng)济(jì)和新(xīn)技术领域(yù)。大(dà)复苏中在大消(xiāo)费板块内重(zhòng)点(diǎn)关注航(háng)空出行供(gōng)需(xū)格局和票价弹性(xìng)带来的(de)潜(qián)在(zài)超(chāo)预(yù)期机会。投资端关注地产链以及一(yī)带一(yī)路带(dài)动下的部分细(xì)分领域配置(zhì)机(jī)会。

　　摩(mó)根锦程(chéng)积极(jí)成长(zhǎng)养老目标五年基金经(jīng)理杜(dù)习杰、吴春杰表(biǎo)示，对于国内权益(yì)来讲，当(dāng)前(qián)历史估(gū)值分位、相对债券(quàn)资产的估(gū)值(zhí)处均在具备(bèi)吸(xī)引(yǐn)力的水平，为长(zhǎng)期投资提供一定安(ān)全边际(jì)。年内经济(jì)修(xiū)复(fù)是确(què)定(dìng)性的，节奏与幅度上(shàng)虽有分歧，但政策仍有相机抉(jué)择加(jiā)码托底的空间。结(jié)构上(shàng)，维持此前(qián)判断，关注受(shòu)益(yì)于稳内需政策加码的领域，包括地产链、政府(fǔ)支出或补(bǔ)贴(tiē)可能增加的基建、信创、自主可控(kòng)等领域，TMT相关(guān)板块涨幅超预期，有ChatGPT主题(tí)催化的成份，对交易情绪的过热持谨慎(shèn)的态度，后续会持续关注新技术对经济各个(gè)领域的影响(xiǎng)；对消费服务业来讲，去(qù)年博(bó)弈(yì)情绪已较浓(nóng)，二季度市场对其关注度有望(wàng)随(suí)着节(jié)日(rì)出(chū)行、消(xiāo)费(fèi)数据改善而增加。

　　景顺长城养老目标2035三年持有(yǒu)基金经理(lǐ)薛显志(zhì)、江虹表示，权(quán)益市场来看，当前中国经济处于复苏早期，2月以来市场的下跌属于“放开交易”、春季躁动后的正(zhèng)常(cháng)回调。复盘(pán)历史(shǐ)上的(de)复苏周(zhōu)期，权益方面均(jūn)能有(yǒu)所作为，基(jī)本面的(de)总体(tǐ)改善能激活(huó)市(shì)场的生态，市场会不(bù)断寻找基本(běn)面改善的诸多细分方向(xiàng)。结构方(fāng)面，市场(chǎng)一季度(dù)已找(zhǎo)出“中特+”、数字(zì)经济(jì)两条(tiáo)主线。4月份开始(shǐ)，估计市场(chǎng)会围(wéi)绕(rào)各(gè)行业受益改(gǎi)善幅度，不断挖掘一季报超预期、全年指(zhǐ)引(yǐn)较好的细分(fēn)方向(xiàng)。同时，因处于复苏阶段(duàn)，顺周期方向(xiàng)也(yě)会存在机会。

　　鹏华基(jī)金(jīn)孙博斐表示，未来持(chí)续关注(zhù)以下三个方(fāng)向：一(yī)是顺周期低估值(zhí)板块具(jù)备长期投(tóu)资(zī)价值，此外，关注(zhù)央(yāng)国企改(gǎi)革(gé)能否(fǒu)带来(lái)相关行业、企业基(jī)本(běn)面的改善，并打开估(gū)值提升的空间。

　　二(èr)是消费(fèi)医(yī)药板(bǎn)块的(de)场景复苏逻辑较为确(què)定，比较而言，医(yī)药板块的(de)估值性价比更高(gāo)。三(sān)是科技制造板(b引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写ǎn)块，特(tè)别(bié)是国产替代的关键环节，是长期(qī)关注的(de)方向。短周期来看，半导体行业(yè)可能在(zài)下半年(nián)周期见底，计(jì)算机(jī)行业的景气度相较(jiào)于去年也是(shì)大幅改善。而人工智能等技术的突破(pò)，有(yǒu)可能打(dǎ)开(kāi)科(kē)技(jì)板块的成长空(kōng)间。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写