金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后(hòu)一个(gè)交易日，在郑州商品交易(yì)所交易(yì)的白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是，如(rú)此(cǐ)关键的(de)信息湮(yān)没(méi)在五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力合(hé)约盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期

　　而上一(yī)次白糖主力(l当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗ì)期货合约(yuē)打破(pò)7000元/吨大(dà)关还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白糖主力(lì)合约正在(zài)上演(yǎn)最(zuì)后的末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之(zhī)内，白糖主力(lì)合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关(guān)键点位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始(shǐ)一(yī)路狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初(chū)才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的(de)是，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六(liù)年一次的(de)白糖(táng)周期十分准时，从未缺席过。而(ér)形成这(zhè)种周期的原因(yīn)与(yǔ)白糖期货的种植(zhí)周(zhōu)期(qī)有(yǒu)关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市(shì)场价格报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历(lì)史对(duì)比来看(kàn)，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的(de)新高(gāo)。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的(de)全国(guó)食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至(zhì)今年(nián)4月底，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚(shàng)在生产(chǎn)外，其他(tā)省(区(qū))糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季(jì)逐(zhú)步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西(xī)前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同比减少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑国内(nèi)白(bái)糖(táng)需(xū)求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内(nèi)糖(táng)料作物产量也(yě)增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖(táng)产(chǎn)量整体(tǐ)保持(chí)平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内(nèi)食糖(táng)消费量(liàng)每年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口(kǒu)部(bù)分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况(kuàng)也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组(zǔ)织）发(fā)布的报(bào)告显示，4月(yuè)国(guó)际(jì)食品价(jià)格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织(zhī)食糖价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包括(kuò)巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国分(fēn)别是巴西(xī)、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加(jiā)上政(zhèng)府(fǔ)实施的出口限制，世界各地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙头股中粮糖(táng)业(yè)、南(nán)宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继(jì)续大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁(níng)糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场将会给(gěi)出(chū)答案。

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