近(jìn)日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发(fā)舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使用大(dà)家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的(de)比喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当言论引(yǐn)发的风(fēng)波(bō)中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑果文化(huà)也成为了备受(shòu)资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对(duì)外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果(guǒ)文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交(jiāo)流策划(huà)、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并(bìng)押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)整理(lǐ)公开信(xìn)息发(fā)现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司(sī)入(rù)股笑果文化(huà)后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得到游(yóu)族(zú)网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同年9月，得(dé)到(dào)游族网络(luò)、普思资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得(值此之际是什么意思春节，值此 之际dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽(zé)时(shí)投资的战略投资，此轮未(wèi)披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和(hé)游(yóu)族网络(luò)对笑果文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资中一共投(tóu)了(le)4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是(shì)笑果文化走向(xiàng)扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线(xiàn)下喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外(wài)投资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化对外(wài)投(tóu)资(zī)的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经(jīng)注销。如(rú)今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结(jié)冰文化传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股(gǔ)权(quán)也(yě)发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为值此之际是什么意思春节，值此 之际(wèi)有限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化(huà)或(huò)许是(shì)在悄悄开启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑果文(wén)化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者表示，他(tā)也是刚从(cóng)网上(shàng)看(kàn)到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化(huà)做(zuò)的很早，成绩(jì)也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆(bào)，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大(dà)笑一边反(fǎn)思的(de)感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出于节目效果(guǒ)可能需(xū)要张狂和外向一些，但公(gōng)众场合下(xià)脱口秀中的(de)开玩笑也(yě)要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到国家(jiā)政治和(hé)解放军形象等严肃话题(tí)，确(què)实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是(shì)不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控(kòng)方(fāng)面，可能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到(dào)，笑(xiào)果文化的业(yè)务(wù)和腾讯关联(lián)颇深，资料显示(shì)，目(mù)前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频(pín)节目(mù)，可以占到公司(sī)百分之四十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资本却(què)后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的发(fā)展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在(zài)国内的发展历程(chéng)要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门综(zōng)艺频频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络热议话(huà)题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来(lái)一波迅(xùn)猛发(fā)展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而(ér)至(zhì)。财联(lián)社创(chuàng)投通(tōng)数(shù)据显示，自(zì)2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造物(wù)，乐游资本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合一集团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得注意的(de)是，资(zī)本(běn)对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及(jí)以(yǐ)前(qián)。同时(shí)，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的(de)倾(qīng)注也有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据值此之际是什么意思春节，值此 之际《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势(shì)分析与未(wèi)来投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并(bìng)不(bù)吃(chī)香(xiāng)。其核(hé)心(xīn)原(yuán)因(yīn)在(zài)于，资本的投资(zī)逻(luó)辑天然是确(què)定性和可(kě)复(fù)制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的(de)不确定性和(hé)不(bù)可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不(bù)确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红线等(děng)重要(yào)舆情(qíng)事件等(děng)，都可能让(ràng)经营(yíng)面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动(dòng)整个(gè)行(xíng)业的上线，这才(cái)是这个行业(yè)可持(chí)续、良(liáng)性发(fā)展的可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这(zhè)个(gè)行(xíng)业的“故事(shì)”却(què)很难讲述，这也是备(bèi)受资本(běn)市(shì)场冷(lěng)遇的原(yuán)因(yīn)。

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