中国金融(róng)行业(yè)加速对(duì)外开放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成立的(de)摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在(zài)国(guó)内(nèi)拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如(rú)何解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要(yào)方向。

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　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家(jiā)券商(shāng)2022年年(nián)报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际(jì)证(zhèng)券则(zé)延续自成立以(yǐ)来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实(shí)现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股东(dōng)增持而(ér)成为外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明(míng)显进步(bù)，但仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均(jūn)于202发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系0年(nián)获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工商登记，正式(shì)展业时(shí)间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下(xià)降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难(nán)以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业(yè)绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务(wù)手(shǒu)续(xù)费(fèi)及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通(tōng)证券共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批(pī)复，成(chéng)立合资证券公司(sī)。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资(zī)者，目标(biāo)客(kè)群(qún)机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当(dāng)期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批(pī)合资(zī)券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明显，当期(qī)实(shí)现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在(zài)2022年完(wán)成了创(chuàng)业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪(hù)深(shēn)交易所互联互通(tōng)全(quán)球(qiú)存托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大(dà)行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商在中(zhōng)国(guó)展业情况，也将(jiāng)造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日(rì)，上(shàng)述协议和(hé)合并计划的完成(chéng)日尚不明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公(gōng)司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务(wù)业绩(jì)受到上述(shù)合(hé)并可(kě)能产生的影响亦不明确(què)，该事项表(biǎo)明(míng)存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司设立(lì)规则》后首家获批(pī)的合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券。但突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实际控制人(rén)参股证券公(gōng)司(sī)的(de)数量不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过1家。在(zài)面(miàn)临“一参一控(kòng)”的(de)限制(zhì)下，瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账(zhàng)户）”等(děng)业(yè)务持续推(tuī)进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务联动等(děng)多(duō)种业务模式(shì)，通过(guò)服(fú)务手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提供(gōng)多维(wéi)度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财(cái)富管理业务将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作(zuò)四(sì)个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的(de)业(yè)务核心竞争力(lì)，持续为中国投资者(zhě)提供具(jù)有野村集(jí)团特色的高质量(liàng)财富(fù)管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团(tuán)全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让(ràng)协(xié)议(yì)》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监会核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新产品和服务的研发(fā)工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供(gōng)财富管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理(lǐ)平台(tái)未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华(huá)将持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方(fāng)金融产品并(bìng)推进跨(kuà)境投资(zī)新(xīn)产品(pǐn)的研(yán)发，为客(kè)户提供直接对接境(jìng)外资本(běn)市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富管理业务，这(zhè)在具(jù)备(bèi)外资银(yín)行股东背景(jǐng)的券商中较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私人财(cái)富管(guǎn)理部(bù)，负责(zé)公(gōng)司高净值(zhí)个人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部(bù)以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为(wèi)高净(jìng)值(zhí)和超(chāo)高净值客户及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多元及(jí)定制化的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客(kè)户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出(chū)家族信(xìn)托资讯业(yè)务(wù)，与4家(jiā)国(guó)内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大(dà)湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客(kè)户进行(xíng)全方(fāng)位资(zī)产配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富(fù)管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的(de)业务(wù)，一方面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架(jià)上(shàng)策略，精(jīng)选上架多(duō)支产品为客户(hù)在同一策略下提供差异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本(běn)市场对外开(kāi)放的力(lì)度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在(zài)境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批(pī)准设立，公司注(zhù)册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限于从事(shì)资产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管批复(fù)信(xìn)息(xī)来看，渣(zhā)打证券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资设(shè)立，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打证券在(zài)内，目(mù)前国内的外资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)均为外商独(dú)资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资(zī)券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济(jì)的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和(hé)活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国(guó)资本市(shì)场发展前景。近(jìn)年(nián)来中国(guó)资(zī)本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际(jì)金融机(jī)构和全球投资(zī)者带(dài)来了实实在在的机遇(yù)。各金(jīn)融机构高度(dù)重视中国市(shì)场，将(jiāng)继(jì)续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商的(de)市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升(shēng)，经营范围和监管要(yào)求实现国民待(dài)遇，外(wài)资券商、资产管理机构等(děng)加(jiā)速(sù)布(bù)局，全力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证券公司(sī)既带来了国际金融机(jī)构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带(dài)来(lái)了通过(guò)与国际金融机(jī)构直(zhí)接合(hé)作促(cù)进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示，当前证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发(fā)展趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发(fā)展(zhǎn)理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外(wài)资(zī)券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显现(xiàn)，证券(quàn)行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)新格局(jú)正加(jiā)速演(y发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系ǎn)变。

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