近期市场风向变动，北(běi)向资金调仓换股(gǔ)，外资基金(jīn)也纷(fēn)纷行动。记(jì)者梳理(lǐ)发(fā)现，欧(ōu)洲巨头施罗德(dé)旗下三只旗舰基金同时(shí)大手笔加仓“宁王(wáng)”。3月底以来，宁(níng)王股价震荡上(shàng)行，虽(suī)较高点仍有距离，但部分资金开始行动。透(tòu)露什么信号(hào)？我(wǒ)们一起来看(kàn)看。

　　欧洲(zhōu)巨头旗下三(sān)大基金同时行动

　　施罗德(dé)旗下“施罗德(dé)国际精选基金(jīn)中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新(xīn)规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股为中国平安、招商银行、紫金矿业、宁德时代、贵州茅台、万华化学、鼎龙(lóng)股份、芒(máng)果超媒、海尔(ěr)生物(wù)。4月，基(jī)金加仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基金(jīn)“施罗德(dé)国际精(jīng)选基金(jīn)大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，台积电、腾讯(xùn)控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫(zǐ)金矿业、港交所、银(yín)河娱乐、宁德时代、隆基绿能。4月，基金减持腾(téng)讯控股3.42％，减(jiǎn)持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁(níng)德时代(dài)80％。

　　4月，施罗德旗下另(lìng)一只旗舰基金也加仓宁德时代80％。“施罗德国际精(jīng)选(xuǎn)基(jī)金中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规模14.23亿美元。

　　截至4月(yuè)底，基金(jīn)前十大重仓股为腾讯(xùn)控股、阿(ā)里巴巴、美(měi)团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银(yín)河娱乐、紫金矿业、贵州茅台、深圳国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持(chí)紫金矿业(yè)10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好(hǎo)中(zhōng)国新能源车产业链

　　同一家机构旗下三大(dà)旗舰基金同时加仓80％，究竟怎么回事(shì)？

　　资(zī)料显示，这(zhè)三只基金中，施罗(luó)德国际精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗(luó)德国际精选基金大中华和施罗德国际精选中(zhōng)国机遇由(yóu)Louisa Lo管(guǎn)理。最新的基金材料中并未解释为何基金(jīn)在4月大手笔加仓宁德时(shí)代。不过(guò)，记者梳理发现，施罗(luó)德(dé)对中国新能源车产业(yè)链的(de)看重是一以贯(guàn)之的。

　　例如，基(jī)金经理Jack Lee在一(yī)份研究日志中解释道(dào)：长期(qī)来看，关(guān)注(zhù)三大主题。一是(shì)电(diàn)动车供应链；二是技术自(zì)主(zhǔ)可(kě)控(kòng)；三是医疗(liáo)健康基础设施。

　　为何看好电动(dòng)车产业(yè)链？

　　Jack Lee解释道，随着气候(hòu)变(biàn)化的(de)影响日(rì)益显现(xiàn)，全球各国(guó)的脱碳行动变得越来越重要。转向电动汽(qì)车（EV）是(shì)“脱碳(tàn)”行动的一个方面。中国在(zài)这方面为投资者提供了重要的机会(huì)。中国(guó)在电(diàn)动(dòng)汽(qì)车价值链的供应方面是全(quán)球的(de)领(lǐng)导者，同时中国对成品车辆的(de)需求方面也(yě)占据重要地位。可能很多人不知(zhī)道的是，全球2022年销售(shòu)的所(suǒ)有电(diàn)动汽车中，57％是在(zài)中(zhōng)国销售的。

　　整车制(zhì)造之外，中国也是全球电动车基础设(shè)施(shī)最完善的国(guó)家(jiā)之一。以充电桩(zhuāng)为例，中国平均(jūn)一个公共充电桩对(duì)应7辆车，欧洲是(shì)16、美国是16、印(yìn)度是25、巴(bā)西是28。来源：施罗德(dé)官网(wǎng)。

　　在电动汽车供(gōng)应链中(zhōng)，有(yǒu)许多公司正在在(zài)各自(zì)的领域中(zhōng)建(jiàn)立主导地位，以某(mǒu)智能组件为例，它是(shì)电动汽车中用于电池(chí)和电机温控的关键组件的生产商。该公司(sī)在(zài)空调(diào)阀行业全球市场占有约60％的份额，并在电动(dòng)汽(qì)车阀门行业拥有超过(guò)90％的市场份额(é)。客户(hù)包括特斯(sī)拉(lā)等全(quán)球电(diàn)动汽车专家以及福特、宝马(mǎ)等原始设备制造(zào)商（OEMs）。随(suí)着电动汽车在(zài)全(quán)球范围(wéi)内继续占据市场份额——在法规的支持下，该公司的增(zēng)长潜(qián)力是(shì)可预见的(de)。

　　事实上(shàng)，施罗德也并非孤例。

　　另(lìng)一(y闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局ī)欧洲巨头安联投资旗舰基金安(ān)联(lián)神州A股(gǔ)基金也在3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只基金最新规模47亿美元，截至3月底，基金前(qián)十大重仓股(gǔ)为(wèi)贵州茅台、中信(xìn)证券、宁(níng)德时代(dài)、中国中免、东方(fāng)财富、美的集(jí)团、迈瑞医(yī)疗、安井食(shí)品、锦江集团、中国平安(ān)。

　　3月，基金对前十大(dà)重仓股逐一加仓，其中加仓(cāng)幅度最大(dà)的就是(shì)宁德时代，加仓(cāng)幅度(dù)高(gāo)达22.17％。此外，基金对中国(guó)中免加仓21.10％，基金(jīn)加仓贵州(zhōu)茅台15.05％。对前十大重仓(cāng)股(gǔ)中其余(yú)公(gōng)司均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份额超40％

　　中汽(qì)协（中国汽车工业协会）近日(rì)发(fā)布的数据显(xiǎn)示，2023年(nián)4月，我国动力(lì)电池产量(liàng)47.0GWh，同比增38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同(tóng)比(bǐ)增长52.0％，桩(zhuāng)车增量比为1：2.5。

　　动力(lì)电(diàn)池行(xíng)业集中度方面，今年(nián)4月，尽管我国新能源汽车市场(chǎng)共计36家动力电池企业实现装车配(pèi)套，较去年(nián)同期增加2家。但是排(pái)名前3家、前5家、前10家(jiā)动力电池(chí)企业动力电池装车(chē)量分别(bié)为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占(zhàn)总装车(chē)量比分(fēn)别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依(yī)旧较高。

　　企业排名来看，根据(jù)中国汽(qì)车(chē)动力电池产业(yè)创新联盟数据显示，今年4月(yuè)，宁德时代以40.83％的占(zhàn)比持续领跑(pǎo)，比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位居第2-5名(míng)。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新(xīn)能(néng)源、蜂巢能(néng)源、孚能(néng)科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池行业的龙头(tóu)企业，宁德时代于2023年一(yī)季(jì)度实现营(yíng)业收入(rù)890.38亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)82.91％；实(shí)现净利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润增速创历(lì)史新(xīn)高。

　　北向资金(jīn)调仓换股，“宁(níng)王”重受青睐

　　或许(xǔ)是基(jī)于优(yōu)异(yì)的(de)业绩，来(lái)自Wind的数据显示，截至(zhì)5月14日，最近(jìn)7天(tiān)北向资金净流入宁德时代15.75亿元，位(wèi)居北向净(jìng)流入榜首。北(běi)向(xiàng)资金净流入较多的(de)其它个股还(hái)包(bāo)括(kuò)宁(níng)德(dé)时代、工业(yè)富联、贵州茅台、工商银行、北方华(huá)创(chuàng)、兴业银(yín)行(xíng)、紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、建设银行(xíng)、比亚迪(dí)、中国石化。北向资金净流出较(jiào)多(duō)的个股包括格力(lì)电器、中国建筑、东方财富(fù)、中(zhōng)国中(zhōng)免、阳光(guāng)电源、中兴通讯、科大(dà)讯飞、隆基绿能、长江(jiāng)电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资还包括“柏(bǎi)基”。超长线投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈及(jí)为何(hé)持有宁(níng)德时代时，写道：宁德时代(dài)所处的位置是令(lìng)人羡慕(mù)的。它(tā)背后有两大增长机(jī)遇(yù)一(yī)是电动车二(èr)是储能；CATL聪明地(dì)选择聚焦磷酸铁锂电池，这方面它(tā)的市场(chǎng)份额是领先的。此外，磷酸铁锂电池因为安全性(xìng)、生命周期(qī)和不(bù)含钴等(děng)特征而受到欢迎(yíng)；动力(lì)电池的企业(yè)发展与政府(fǔ)的脱碳计划(huà)是一致的。CATL的领导者也非常(cháng)有远(yuǎn)见。

　　柏基同(tóng)时(shí)也解释了：他们(men)如何通过(guò) “柏(bǎi)基十问(wèn)”来考(kǎo)察宁德时代的。

　　不过，柏基也表(biǎo)示，如(rú)同所有(yǒu)的投资者，他们(men)的判断也可能是错的。例如，若未(wèi)来新的电池技(jì)术出现，宁(níng)德(dé)时代的竞争优势(shì)不(bù)复。随着电(diàn)池(chí)成本下降，宁德(dé)时代若(ruò)不能保持利润(rùn)率(lǜ)。宁德时代(dài)和电动车厂商的关系若不能维系。这些因素都会影响柏基对于(yú)宁德时代的判(pàn)断。

　　但并非所有的(de)外(wài)资(zī)都在加仓宁德时(shí)代。4月另一欧洲巨头安本(běn)投资旗舰(jiàn)中国(guó)基金“安(ān)本标准SICAV I-中国A股可持续(xù)股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微(wēi)减仓宁德(dé)时(shí)代(dài)0.04％。基金最新规模35.62亿(yì)美(měi)元。

　　截至2023年4月底，基金持有的(de)前十大重仓(cāng)股为贵州茅台、宁(níng)德时(shí)代、中国中免、迈瑞医疗、爱尔(ěr)眼科、华测检测(cè)、招(zhāo)商(shāng)银行、美的(de)集(jí)团、广联(lián)达、宁波银行。

　　摩(mó)根大通加仓泸州(zhōu)老窖

　　宁(níng)德(dé)时代之外，互(hù)联网或者(zhě)食品饮料也(yě)颇(pǒ)受关注。

　　例如(rú)，摩根大通(tōng)旗舰(jiàn)基金(jīn)“摩根(gēn)基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元(yuán)人民(mín)币，截至(zhì)2023年一(yī)季度(dù)末，基(jī)金前(qián)十大重仓股(gǔ)为贵州(zhōu)茅(máo)台、金山软件、中国(guó)平安(ān)、招商银行、万华化学、恒生金融、泸州(zhōu)老窖、迈瑞医疗、京(jīng)东(dōng)方。3月基(jī)金(jīn)加仓幅(fú)度最(zuì)大的为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银(yín)（卢森堡）股票基(jī)金-中国机遇(yù)基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿美元。截(jié)至2023年(nián) 3月底，基金前十大重仓股为腾讯控股、贵州(zhōu)茅台、网易、阿里巴巴、中国平(píng)安、招商银行、石药集团、AIA、平安(ān)银(yín)行(xíng)、美团。3月(yuè)，基金(jīn)加(jiā)仓阿里(lǐ)巴巴11.66％。

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