AI板(bǎn)块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引人全(quán)市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资者关(guān)系管理，更有基(jī)金经理尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价(jià)值派(pài)，众多基金(jīn)经理均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大(dà)派别(bié)基金(jīn)经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价(jià)值，但(dàn)是(shì)对(duì)于短(duǎn)期人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐(lè)公(gōng)布(bù)2023年(nián)一季报，引人关注的(de)是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能(néng)对各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生(shēng)产(chǎn)、环(huán)境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智(zhì)能(néng)领域的快速发(fā)展为全球带(dài)来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们(men)的生活方(fāng)式(shì)和(hé)社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持(chí)续(xù)发展，需要(yào)建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在(zài)季(jì)报(bào)中也(yě)明确(què)表(biǎo)示，产(chǎn)业方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的看好人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变。他还(hái)专门谈(tán)及，一季(jì)度进(jìn)行(xíng)了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能(néng)的(de)计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体(tǐ)、数字(zì)化(huà)、互联网(wǎng)平(píng)台(tái)等提出自己(jǐ)想法。说到(dào)数字化时，表示(shì)其本质是利用技术的(de)手段(duàn)，提升组织信息计(jì)算(suàn)、存储、传播的效率(lǜ)，这是(shì)一个(gè)长期(qī)向上的类消费行业(yè)，在美(měi)国是一个(gè)和(hé)互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业(yè)一样大规(guī)模(mó)的产业。在中国，依(yī)然处(chù)于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到数(shù)字化的重(zhòng)要性。而此轮数字12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程化将会和人工智(zhì)能深度融合，也会给中国(guó)公司(sī)带来发展的机会。目前整个板块的(de)估值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报(bào)，也显(xiǎn)示出(chū)人工智能确实(shí)开始方方面面(miàn)开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基(jī)金(jīn)公司积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金投资者教(jiào)育基地宣布成为百度文心(xīn)一(yī)言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投教基地也将(jiāng)通过百度智能云接入(rù)文(wén)心一言(yán)能(néng)力，致力于(yú)创新投资者关系管理新(xīn)模(mó)式，提升(shēng)客户(hù)投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都积(jī)极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智能成(chéng)为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科(kē)技成长派基金(jīn)经理(lǐ)，也不(bù)乏(fá)价值(zhí)投(tóu)资(zī)派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报(bào)可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度(dù)新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究总监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看好(hǎo)人工智能(néng)对(duì)各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出(chū)看好的(de)5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各(gè)个(gè)细分行业(yè)的beta收敛之(zhī)后，竞争力会(huì)重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科技成长团队(duì)中，有不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理明(míng)确(què)看好人工智能带(dài)来的(de)投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金(jīn)经理陈涛在去年(nián)下(xià)半年开始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机构持(chí)仓的历(lì)史底部的位(wèi)置。他认(rèn)为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化(huà)等长期需求刺(cì)激下将迎来3年(nián)以上的(de)景气周期，也是(shì)为数(shù)不多(duō)处于(yú)成长前(qián)期、对(duì)标国(guó)际也(yě)还(hái)有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮(lún)科技(jì)创(chuàng)新周(zhōu)期的(de)序幕，带来以十(shí)年为维度的产(chǎn)业(yè)变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机(jī)为代表的科技板块内会持(chí)续有个股投资(zī)机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等(děng)也表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑(yí)问人工智能和可再生能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下(xià)，随(suí)着经济(jì)的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的(de)产业(yè)机会将进入新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子版块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现了对人工智(zhì)能(néng)相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也(yě)进行(xíng)了(le)调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来(lái)2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与经济(jì)发(fā)展模式转变，数据成(chéng)为(wèi)新的生产要素，高12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程质量(liàng)发展(zhǎn)的(de)核心在(zài)于(yú)全要素生产率的(de)提升，充分利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信(xìn)息技(jì)术(shù)全方位赋能(néng)传统(tǒng)行业，从生产和服(fú)务端全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是(shì)一个系统性工(gōng)程，产(chǎn)业(yè)空间较(jiào)大、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基金也(yě)重(zhòng)点布局了(le)TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度继续调整了行业(yè)配置，降低了制造业、大(dà)金(jīn)融(róng)地产行业的配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是(shì)重点布局了人工智能(néng)技(jì)术创(chuàng)新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能(néng)极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表达了对人工智能的重视(shì)，但一季度并(bìng)未加(jiā)入(rù)对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功(gōng)比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因为本次的(de)人(rén)工智能(néng)的应用领(lǐng)域得到了极(jí)大(dà)的(de)拓(tuò)展，模(mó)型具备了强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于科技史上(shàng)的(de)一次(cì)重大创新(xīn)，未来多个(gè)行业将极大受(shòu)益于(yú)这一技术的应用和普及。未来(lái)我们应该更加(jiā)重视这一领域的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报(bào)一季度前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布(bù)局。他表示，除复合国家(jiā)安(ān)全自主可控和(hé)产业趋(qū)势外(wài)，今年(nián)市场高度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型技(jì)术，有望开启新一轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持(chí)久的(de)需求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的(de)部(bù)分成长股是(shì)未来关注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃(qì)了新能源板块(kuài)的非理性行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季(jì)度半(bàn)导体(tǐ)及(jí)医药(yào)板块的抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这(zhè)时反而应该(gāi)加大对能源板块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长(zhǎng)基金经理孟夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是(shì)不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科(kē)技浪潮带来的(de)全球繁(fán)荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年(nián)能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在火热的行(xíng)情面前保留一(yī)份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能(néng)造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波动。正(zhèng)因为此，他在(zài)去(qù)年三四季度(dù)布局了(le)不少人(rén)工(gōng)智能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在(zài)的配置大(dà)概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当(dāng)然市(shì)场(chǎng)中(zhōng)有不(bù)少声音说(shuō)这次不一样，交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行(xíng)情的(de)确立，但我们还是(shì)认为(wèi)太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李晓星在银华(huá)心怡(yí)一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不(bù)到的(de)。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资(zī)管基(jī)金(jīn)经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都是(shì)很(hěn)容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里(lǐ)的难(nán)题(tí)。谈资和(hé)投(tóu)资(zī)之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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