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一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中(zhōng)特估”投资范(fàn)式(shì)之一：低(dī)估(gū)值、高(gāo)分红

　　低估值、高分(fēn)红，是包括能源链、“一带(dài)一路”和(hé)运营商(shāng)在内(nèi)的(de)“中特估”方向最鲜(xiān)明的共同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历年初(chū)以来的大幅上涨后，当前(qián)这些板块(kuài)估值仍处于历(lì)史平均水平附近。2）与此同(tóng)时，能源(yuán)链、“一带(dài)一路”和运营商股息(xī)率显(xiǎn)著高于市场整(zhěng)体，较高的分(fēn)红也成为其进可攻、退(tuì)可守的重要支(zhī)撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范(fàn)式之(zhī)二：政策的持续支(zhī)撑和(hé)催化

　　政策持续(xù)支撑和(hé)催化，成为“中特估”中(zhōng)“一带(dài)一路”和(hé)运营商板块修复的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在“一带一(yī)路”十周年之际，从沙伊和(hé)解、中俄深化(huà)合作联合声(shēng)明、中巴(bā)联合(hé)声明等(děng)，以(yǐ)及后续5月召开在(zài)即(jí)的第三(sān)届(jiè)“一带一路”国际合(hé)作高峰论(lùn)坛，“一(yī)带一路”相(xiāng)关利好不(bù)断(duàn)，板块行情(qíng)得到(dào)催化(huà)。

　　2）运营商：去(qù)年10月以来，数字经济上升为(wèi)国家战略，相(xiāng)关(guān)政(zhèng)策(cè)密集出(chū)台。今年国务院改组(zǔ)又新(xīn)设国家数据(jù)局。运营商作(zuò)为(wèi)“数字经济”的基础设施，持续得(dé)到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投资(zī)范式之三：景(jǐng)气修复预期(qī)

　　2023年(nián)中(zhōng)国复(fù)苏+人民币升(shēng)值的全年宏(hóng)观主线驱动盈利能力修复(fù)，带(dài)动能源链整体(tǐ)性上涨。1）能源产业(yè)链作为原材料高度(dù)依赖海外(wài)供(gōng)应、同时下(xià)游需求(qiú)基本(běn)集中在国内市场的(de)方向(xiàng)之一，将(jiāng)充分受益于人民币升值(zhí)的(de)宏观(guān)趋势。2）中国经济复(fù)苏(sū)，下游(yóu)领域需求预期回(huí)暖(nuǎn)，能源(yuán)产(chǎn)业链尤(yóu)其是行业龙头盈利已在修(xiū)复(fù)。

　　四、沿(yán)着(zhe)三条投资范式，“中(zhōng)特估”重点关(guān)注哪些方向？

　　除(chú)了能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运(yùn)营商等之外，当(dāng)前我(wǒ)们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁(tiě)路(lù)、港(gǎng)口(kǒu)）、大型(xíng)银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制(zhì)造业(yè)作为国家(jiā)重(zhòng)点支持的战(zhàn)略性(xìng)产(chǎn)业(yè)之(zhī)一，近年来经(jīng)历了行业调整和产能过剩的困境(jìng)，但近期板块景气已在改(gǎi)善：一方面(miàn)，随着全球航运市(shì)场(chǎng)需(xū)求(qiú)正在增(zēng)长，带来包括(kuò)化学品船与成(chéng)品油轮(lún)船的订单大幅提升。另一方面，国企改革推动(dòng)造船(chuán)企业重组整(zhěng)合和产能优(yōu)化之(zhī)下，国(guó)内(nèi)船舶制造(zào)业已在逐步实现结构调整和(hé)产能(néng)优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）：五一期间各项数据恢复良好。业绩(jì)确(què)定性强(qiáng)，承诺(nuò)高(gāo)分红，类债属性(xìng)突出。经(jīng)济增(zēng)速下行，高速公路、铁路、港(gǎng)口资产(chǎn)稳健性凸(tū)显(xiǎn)，业绩成(chéng)长及确定性较高(gāo)。同(tóng)时(shí)近几年(nián)，高速公路及铁路板块上市一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心公司更加注重投资(zī)人回报，多家公司(sī)发布股东回报(bào)计(jì)划，大幅提高分(fēn)红比例以(yǐ)及承诺未(wèi)来几(jǐ)年(nián)高分红水平，给投资人(rén)带(dài)来确定性(xìng)的高(gāo)股息回报。

　　3）大(dà)型银行：经济复苏大(dà)背景下融资需求回暖，基本面有支(zhī)撑，板块估值也具(jù)备修复(fù)空(kōng)间。2023年以(yǐ)来，信贷需求连续三个月(yuè)超预期回(huí)暖，在稳增长(zhǎng)和扩投资的政(zhèng)策基调下(xià)，后续信贷(dài)、社融仍有望平稳增长。此(cǐ)外，作为业绩稳定且高分红的板(bǎn)块，当前银行PB估值处于2016年以(yǐ)来11.6％的(de)较低(dī)位置，修(xiū)复空间较大(dà)。