为了让自(zì)己的限售(shòu)股解禁后(hòu)能获得好的(de)回报(bào)，上市公(gōng)司董事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬(tái)自家(jiā)的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证监(jiān)会网站披(pī)露了一则行(xíng)政处罚决定(dìng)书，引发(fā)市场(chǎng)关注(zhù)。时为新美星董(dǒng)事长(zhǎng)何德平和其配(pèi)偶黄秀芳提供资金(jīn)，委托蒋维对新美星进(jìn)行(xíng)“市值管理”，维持(chí)、抬高公(gōng)司(sī)股(gǔ)价，以便(biàn)后续(xù)自己减持获利。蒋维跟(gēn)毛明土(tǔ)、李传武合谋，控制(zhì)35个证券(quàn)账户，利(lì)用资(zī)金优势、持股优势，连续集中(zhōng)交易新美(měi)星，影响公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此操纵证券市场行为(wèi)，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何德(dé)平信(xìn)息披露违(wéi)法违规，给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来(lái)看看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬(tái)自家股票(piào)

　　多人合(hé)谋操纵股价(jià)

　　根(gēn)据证监(jiān)会行政处罚(fá)决定(dìng)书披(pī)露的信息(xī)，新美星(xīng)董事(shì)长、法定代(dài)表人、实(shí)际控制人何德平和他的妻子(zi)黄秀芳当时(shí)向时任独墅(shù)湖文化传(chuán)播有限(xiàn)公司董(dǒng)事长蒋维，提供保(bǎo)证金(jīn)约(yuē)3200万元，这些钱部分来自他们所(suǒ)掌控(kòng)的(de)上海海得泽广(guǎng)投资管理中心(xīn)（普通合(hé)伙）（简称海得泽(zé)广(guǎng)）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他(tā)们(men)提(tí)供资金的(de)目(mù)的(de)是，委托蒋维对“新美星(xīng)”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以(yǐ)便何德平所持“新(xīn)美星”限售(shòu)股于2019年4月26日解禁后(hòu)能够获得好(hǎo)的回报(bào)。

　　蒋维(wéi)在收(shōu)到保证(zhèng)金后，即开始利用(yòng)控制的(de)证券账户并联合其他市场资金在二级(jí)市场买(mǎi)入并交易“新美星(xīng)”，且在后续(xù)操作中向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还(hái)找了(le)两个(gè)帮(bāng)手共同合谋。他(tā)经人介绍认识并联合毛明(míng)土、李传武(wǔ)共同操纵“新(xīn)美星(xīng)”；毛明土、李传武控(kòng)制各(gè)自筹得的(de)证(zhèng)券(quàn)账户、资(zī)金开(kāi)始(shǐ)与蒋维共同交易“新(xīn)美星”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维与(yǔ)毛明土联系，传递、沟通各自操盘情况，以利于(yú)两方交易决策，更好地共同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管披露的信(xìn)息，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武控制“俞(yú)某华”等35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综指26.09个百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组累计买(mǎi)入(rù)4583.44万股(gǔ)，买入成交金额(é)5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期(qī)间，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李传武合谋，利用资(zī)金优势、持股优势，连续集中(zhōng)交(jiāo)易“新(xīn)美星(xīng)”，影响(xiǎng)股票交(jiāo)易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户(hù)拉抬股价(jià)、集中出(chū)货

　　违法获利近4800万元

　　我(wǒ)们具体(tǐ)来看看，蒋维联合毛(máo)明土、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价(jià)，然后出货(huò)，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，账(zhàng)户组连续集中交易“新美星”，申买量(liàng)占(zhàn)市场申(shēn)买量比例(lì)超20％的交易日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量比例超(chāo)20％的(de)交易日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总股本比例自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通股达到峰值(zhí)，占流通股本的比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金(jīn)优势(shì)和持股优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户(hù)组持(chí)续大量(liàng)买入“新美星”，当(dāng)日申买排(pái)名第一(y二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代ī)，竞价买(mǎi)入成交排名第一(yī)，至(zhì)2019年2月(yuè)28日期(qī)末持股量(liàng)为期(qī)初持股量38.71倍(bèi)，持(chí)股量显著(zhù)增加。在(zài)此期间，“新(xīn)美星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综指3.33个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年(nián)4月3日，账(zhàng)户组集(jí)中拉抬(tái)“新美(měi)星”，期末(mò)持股量较期(qī)初(chū)增加124.23％，持股量涨幅(fú)较(jiào)大。

　　其中，账(zhàng)户(hù)组有(yǒu)两段典型(xíng)的拉抬期(qī)间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申(shēn)买量68.11％，对(duì)应成交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场(chǎng)成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于(yú)卖一价(jià)或(huò)市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期(qī)申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数(shù)（不含(hán)对倒(dào)）为2,803,665股，占(zhàn)同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日(rì)期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同期创业板综指21.32个(gè)百分点，偏离同期行业(yè)指数(shù)22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户组集中(zhōng)卖出“新美星(xīng)”。在此(cǐ)期(qī)间(jiān)，“新美(měi)星”股(gǔ)价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综(zōng)指1.55个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案账户(hù)组还多次实施(shī)盘中(zhōng)拉抬和对倒，并反向卖出(chū)获利的行(xíng)为(wèi)。经(jīng)测算，扣除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会(huì)不予采纳，罚(fá)没近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳及(jí)其代理人提出多(duō)点申(shēn)诉意见(jiàn)，请求(qiú)不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据(jù)不足(zú)以(yǐ)证(zhèng)明蒋(jiǎng)维受(shòu)何德平或(huò)黄秀(xiù)芳委托，联合他(tā)人操纵股价(jià)，一是(shì)“市值管理”不等同于“操纵证(zhèng)券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系委托(tuō)理(lǐ)财关系，而非操纵股价；三是蒋维(wéi)没有将其与毛明土、李(lǐ)传(chuán)武等人讨(tǎo)论交易新美星的情况(kuàng)告(gào)知黄秀(xiù)芳或何(hé)德(dé)平，涉(shè)案股东名册(cè)并非黄秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股(gǔ)东名册；四(sì)是(shì)蒋维没有与毛明土、李(lǐ)传武就各自(zì)账户交(jiāo)易新美星的盈亏分(fēn)配进行约定；五是蒋维账户(hù)组利益与(yǔ)何德平、黄秀芳利(lì)益并不(bù)一致，何德平、黄秀(xiù)芳不能控制(zhì)蒋维(wéi)账户组(zǔ)，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金后部分用于偿(cháng)还(hái)债(zhài)务，部分(fēn)用于非法活(huó)动(dòng)，属于(yú)欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三(sān)，黄秀芳(fāng)不应对毛明土账户(hù)组、李传武账户(hù)组交易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户(hù)不受蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录的合法性(xìng)及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且(qiě)何德平与(yǔ)黄秀芳(fāng)系独立法律主体，即(jí)便夫妻或一致行动人中(zhōng)一方存在不(bù)当行为，不应推定或认定另一(yī)方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他们的代理人也就(jiù)是否合谋、部分账户的(de)控制关(guān)系、委托理财关系等提出了申(shēn)诉(sù)意见。

　　对此，证(zhèng)监会回应(yīng)，经复核，对当事人及(jí)其(qí)代理人的主要陈述(shù)意见(jiàn)不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案(àn)为(wèi)多个主体参(cān)与、多(duō)个(gè)环节(jié)实施、环环相扣(kòu)、锁链式的上下游衔接、合作，共同完(wán)成(chéng)的操纵(zòng)行为。在案证据可以证(zhèng)明(míng)，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资金作为保证(zhèng)金，委托其通过二级(jí)市场交易影响新美星股(gǔ)价，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈交易(yì)情况；何(hé)德(dé)平知悉并参与了本案(àn)行为；上述行为的(de)实质是操纵股价，并(bìng)非合法理(lǐ)财(cái)。在案证据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武有(yǒu)共同(tóng)影响(xiǎng)“新美星”股(gǔ)价的意图和(hé)目标，共同商议、谋划(huà)操盘(pán)、拉抬股价，并且采(cǎi)取了联合影响股价的行(xíng)动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和(hé)责任(rèn)承(chéng)担，证监会表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控(kòng)制(zhì)的账户(hù)交易“新美星”客(kè)观上为后续(xù)的合谋(móu)操纵起到一(yī)定程度(dù)锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知(zhī)道(dào)蒋(jiǎng)维和上市公司的合作，知道蒋维已经有(yǒu)一定底仓，才(cái)愿意买入“新美星”，因此毛明(míng)土(tǔ)和李传武的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处罚时将合(hé)谋(móu)各方(fāng)视(shì)为一(yī)个整体，不区别对待各方(fāng)账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武上述行为违反(fǎn)了(le)2005年《证券(quàn)法》第七(qī)十七条第一项规定，构(gòu)成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三条所述的操纵证(zhèng)券市场行为(wèi)。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就操(cāo)纵证(zhèng)券(quàn)市场行为，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武没收违法所(su二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代ǒ)得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德(dé)平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传(chuán)武(wǔ)分别(bié)罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董(dǒng)事(shì)长信息披露违法

　　被予以警告(gào)并罚款

　　另(lìng)外，关(guān)于何德平信(xìn)息(xī)披露违法的(de)相(xiāng)关情况，行(xíng)政处罚决定书(shū)披露(lù)，在新美星2016年4月上市(shì)前(qián)，海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持(chí)有公司80万股股份，占新美星(xīng)上市时总股本的1％。上市后，该(gāi)部分股(gǔ)票(piào)继续由海得泽广(guǎng)代(dài)持，海得泽(zé)广(guǎng)自2017年12月19日开始减(jiǎn)持“新美(měi)星”股票，至2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息(xī)披(pī)露(lù)违(wéi)法(fǎ)，何(hé)德(dé)平、黄秀芳及其(qí)代理人提(tí)出(chū)：第一(yī)，海得泽(zé)广与何德(dé)平、黄秀芳(fāng)二人不存在(zài)代持，涉(shè)案股份系(xì)海得泽(zé)广为兰某代持(chí)，股份(fèn)减持决策由海得泽广和兰某(mǒu)作出，海(hǎi)得泽广将(jiāng)减持所得汇(huì)入黄秀芳指(zhǐ)定(dìng)账(zhàng)户的(de)原因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第(dì)二(èr)，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者(zhě)决策产生(shēng)重大影响，情节轻微。第(dì)三，即便认定代持成立，何德平对借款、还款等事(shì)项，不参与、不知情，没(méi)有主观过(guò)错，不应(yīng)受到处罚。综(zōng)上，请(qǐng)求不(bù)予处(chù)罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根据黄秀(xiù)芳、兰某(mǒu)等询(xún)问笔录、海得泽广(guǎng)交易流水、资金流水及相关(guān)银行账户流水，结合何(hé)德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持资金和减持所得系家(jiā)庭共(gòng)同财产，可以(yǐ)认定海得泽广代何德平、黄秀芳持(chí)有新(xīn)美星股票(piào)。当(dāng)事人所(suǒ)提相关(guān)理由不具有事实和(hé)法(fǎ)律依据(jù)，不予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示(shì)，何德平作为上市公(gōng)司实(shí)际控制人，未如实(shí)告(gào)知上市公司上述持股情(qíng)况，导致新美(měi)星在相关公告中均未披露(lù)相关情况，导致新(xīn)美星违反2005年《证券法》第六十三条(tiáo)规定，何德平的(de)行为构成(chéng)2005年《证券法》第一百九十(shí)三条第三款(kuǎn)规定的(de)情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定：就信息披露违法(fǎ)行为，对何(hé)德平给(gěi)予(yǔ)警告(gào)，并处以40万(wàn)元罚款。

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