金(jīn)融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白(bái)糖期货(huò)正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主力(lì)期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的(de)信息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起市场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一(yī)次白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力(lì)合约(yuē)正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连(lián)破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点(diǎn)位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘(pán)中就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年(nián)一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种周期的(de)原因与白糖期(qī)货的种植周期(qī)有故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么关，一般甘蔗的每三(sān)年一个(gè)种植周(zhōu)期，这(zhè)从根本决定(故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么dìng)了(le)白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白(bái)糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白(bái)糖价格(gé)已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布(bù)的(de)全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐步(bù)进(jìn)入尾声，除云南(nán)地区外(wài)，广(guǎng)西(xī)等(děng)主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前(qián)期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续(xù)下(xià)滑(huá)趋(qū)势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白(bái)糖产量约530万吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现实(shí)，由于国内糖料作物(wù)种植(zhí)面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物(wù)产量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国(guó)食糖(táng)产量整体保持(chí)平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过(guò)进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际(jì)市场供需情况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高(gāo)。

　　白(bái)糖全(quán)球(qiú)主要生(shēng)产国和地区(qū)包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其(qí)中前(qián)十位(wèi)食糖(táng)产量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全(quán)球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产量下降危(wēi)机(jī)，加上政府实施的(de)出口限制，世界各(gè)地的糖价可能会进(jìn)一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖(táng)龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业(yè)双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至(zhì)目(mù)前，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮(liáng)糖业(yè)累计(jì)上(shàng)涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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