北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特(tè)股东大(dà)会(huì)在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的(de)老搭档(dàng)芒格(gé)在(zài)5个半小时的提问环节中，回(huí)答了投资人的(de)47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集(jí)了(le)来(lái)自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者(zhě)是最多的(de)，据说达到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首席基金学(xué)家杨(yáng)德(dé)龙如此分享自己在股东大(dà)会(huì)的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴(bā)菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发(fā)展的前(qián)景。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国(guó)也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次(cì)公开(kāi)表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕(rào)中国公(gōng)司进(jìn)行过(guò)投(tóu)资(zī)部署，不(bù)过投(tóu)资对(duì)象均为中国公司的(de)H股(gǔ)。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大(dà)会上(shàng)，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资中国是没有问题的。相较(jiào)于(yú)投(tóu)资美国而言(yán)，投资中国可(kě)以让你(nǐ)用便宜的(de)价格买到一些更好的公司，而这即便(biàn)有一些不确(què)定因素(sù)的(de)影响(xiǎng)，也是(shì)值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财(cái)经根(gēn)据(jù)巴菲特(tè)提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标(biāo)准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行(xíng)业(yè)无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时代财(cái)经首(shǒu)先考(kǎo)虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指标，且(qiě)出于(yú)对公司的价值(zhí)判断(duàn)而不是(shì)价格判(pàn)断，选择的是加权平均(jūn)（年(nián)化(huà)）净(jìng)资产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看，排(pái)名第一的分别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行业公司。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估(gū)值相对(duì)行业平均值偏低(dī)的(de)67家(jiā)公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押(yā)注能(néng)源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行(xíng)——富(fù)国(guó)银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味业等这(zhè)类之(zhī)前商品(pǐn)信誉受过(guò)不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家公(gōng)司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行(xíng)业(yè)约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利(lì)润复合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年(ni10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米án)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动(dòng)市(shì)盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的(de)浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米yè)市盈率(lǜ)之差来看(kàn)，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的(de)是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行(xíng)业(yè)最新市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价(jià)均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍是(shì)酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾筛选出相(xiāng)对符合巴(bā)菲特(tè)投资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票，承德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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