金融(róng)界4月28日消息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内(nèi)地与香港利率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联(lián)互通合作相关业务，保护境(jìng)内外(wài)投资者合法权益(yì)，维护利率互换(huàn)市(shì)场秩序，中国人民银行制定了《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有(yǒu)关(guān)部门(mén)负责人表示，未来(lái)中国人民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国人民(mín)银行有关部门负责(zé)人就(jiù)《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人(rén)民银行要求的境外投资者(zhě)包括(kuò)哪些？

　　答：符(fú)合《中(zhōng)国人民银(yín)行关于境外央行(xíng)、国际金(jīn)融(róng)组织(zhī)、主权财富基金运用人民(mín)币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进(jìn)一步(bù)做(zuò)好(hǎo)境外(wài)机构投资(zī)者投资银行间债券市场(chǎng)有关(guān)事宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债(zhài)券市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债(zhài)券市场准入备案的境外投资者等，可(kě)根据《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规(guī)定参(cān)与“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”境内外投(tóu)资(zī)者可以签(qiān)署的协(xié)议范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境内外投资(zī)者开展“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易前可以与交(jiāo)易对手方(fāng)签署(shǔ)经中国人民银(yín)行认可的衍生(shēng)品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资者(zhě)应当(dāng)将是否签(qiān)署协(xié)议、签署协议类(lèi)型等事项向中国外汇交易中心备(bèi)案。目前(qián)，中(zhōng)国银行间市场交易商协会正在研究制(zhì)定“互换通(tōng)”衍生(shēng)品协(xié)议，待其(qí)正式发(fā)布后(hòu)也可供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资者的(de)投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶(jiē)段可在银行间市场开(kāi)展符合集中清(qīng)算要求(qiú)的(de)人民币(bì)利(lì)率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)的(de)对手方、交(jiāo)易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需(xū)求加入其他受认可的电子交易平(píng)台，受认可(kě)的境内电子交易(yì)平(píng)台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为(wèi)便利境外投(tóu)资者开展(zhǎn)人(rén)民币(bì)利率(lǜ)互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由(yóu)境内(nèi)投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交易(yì)，“互换通”报(bào)价(jià)商名单可在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易在境内电子交易(yì)平台达成，交易一经达成即(jí)视为交易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国人民银行认(rèn)可(kě)的境外电子(zi)交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子(zi)交易平台发送交易指令(lìng)，与“互(hù)换通”报价(jià)商达成(chéng)交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境内(nèi)清算(suàn)机构和香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构(gòu)包括哪些机(jī)构？

　　答：目(mù)前(qián)，中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构为银行间市场清算所股份有限(xiàn)公(gōng)司（以下(xià)简称上海清算所），香港证(zhèng)监(jiān)会认可的境外清(qīng)算机构(gòu)为香港交易所旗下(xià)香港场外(wài)结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申(shēn)请获得场外结(jié)算公司清算会员资格或作为清算客(kè)户委托(tuō)场外(wài)结算公司综合(hé)清算会员代理(lǐ)清算，并与(yǔ)场外结算公(gōng)司综合清算会员签订客户清算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算机(jī)构对交(jiāo)易进(jìn)行风控检查，对(duì)于符合集中清(qīng)算要求的交易及时纳入集中清算(suàn)。境(jìng)外机构通过场(chǎng)外结算公(gōng)司或其(qí)综合清(qīng)算会员(yuán)完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外(wài)清算机构如何(hé)进(jìn)行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机构(gòu)作为中央对手方针(zhēn)对已成(chéng)交(jiāo)的交易充当买方(fāng)的卖方和卖方的买方的一种法(fǎ)律安排，并据此与买方(fāng)和(hé)卖方建立两个新合约(yuē)，以(yǐ)清偿(cháng)买卖(mài)双方之间的初始债务。“北向互(hù)换通”业(yè)务中，境外与境内参与者达成的交易(yì)在经过上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司的集中清算审核后，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司(sī)于当日将交易进行(xíng)合(hé)约替代(dài)，进入集(jí)中清算(suàn)，生成为三个独(dú)立的新(xīn)合约，分别为境外参与者与(yǔ)场(chǎng)外结算公司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上(shàng)海清算所(suǒ)与(yǔ)境内(nèi)参与者之(zhī)间的(de)合约。境外与境内参与者之(zhī)间将不(bù)再存在合同关系。对于(yú)未纳(nà)入集(jí)中清算的交易，依照(zhào)成交(jiāo)双方约定的(de)处置方(fāng)式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境(jìng)资金流动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可在(zài)境内(nèi)银行开立人民(mín)币基本存款(kuǎn)账(zhàng)户和人民币“互(hù)换通”结算专用(yòng)存款账户(hù)（NRA账户），作为极(jí)端情况(kuàng)下应(yīng)急结算安排。NRA账户(hù)收支范围(wéi)包括：“互换(huàn)通”交易结(jié)算资金(jīn)、因“互换通”交易结(jié)算需要在(zài)应急情况下所融入(rù)资金的(de)本(běn)息和(hé)费用(yòng)以及符合中国人(rén)民银(yín)行规(guī)定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务(wù)风控方案的一部分(fēn)，上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司将针对双方清算所之间的风险敞口建立(lì)“互换(huàn)通”资源(yuán)池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立于每(měi)一中央对手方从各自清算参与者收取和追缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不用于任何会员(yuán)机构的违(wéi)约损失分摊。上海清(qīng)算(suàn)所向(xiàng)资源池缴纳的资金(jīn)存放在(zài)以场外(wài)结算公司名(míng)义于(yú)境外开立的“互换通(tōng)”专用账户(hù)，场(chǎng)外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在以上海清算(suàn)所名(míng)义于境内开立的“互换通”专用人民(mín)币/外(wài)币账户，相关账户内资(zī)金(jīn)可(kě)豁免跨(kuà)境债(zhài)权债务登(dēng)记及(jí)额度管理要求。场外结(jié)算公司与上海清(qīng)算所每日基于双方清算所之间的(de)风险敞口(kǒu)计算“互换通(tōng)”资源池要(yào)求，并通过境内外(wài)存管银行办理人民(mín)币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时(shí)履行报送义(yì)务。上海(hǎi)清(qīng)算所和境内资源(yuán)池存管银行应当向人民币(bì)跨(kuà)境收付(fù)信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收(shōu)支(zhī)信息(xī)；被撤销(xiāo)的交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应(yīng)当(dāng)进(jìn)行跨境人民币收支(zhī)信(xìn)息报送。上海清算所、境内(nèi)投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体应当按照规定履行国际收支统计(jì)申(shēn)报义务(wù)，原则上“互换通”交易和资源池业(yè)务由上(shàng)海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交易(yì)或资金收付(fù)，由境内投资者等(děng)相关主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场(chǎng)平(píng)稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投资银行间债(zhài)券市(shì)场(chǎng)的情况(kuàng)，初期全市场每(měi)日交易(yì)净限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境(jìng)外(wài)投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换(huàn)通”开(kāi)展利率互(hù)换(huàn)交易在轧差(chà)后的名义本金净额(é)每日不超过200亿(yì)元人民币），清(qīng)算(suàn)女生有感觉了是怎么样的呢限额为(wèi)40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司之间净(jìng)头(tóu)寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场(chǎng)发展情(qíng)况(kuàng)适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵守(shǒu)的人民币购售业务相关规定(dìng)具体包括哪(nǎ)些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关(guān)于(yú)人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务的(de)相关文(wén)件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明确(què)跨境人民(mín)币业务相关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务管理的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行(xíng) 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强境外金融机构进入(rù)银(yín)行间(jiān)外汇市场(chǎng)开展(zhǎn)人民(mín)币购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人民(mín)币购售业(yè)务管理有(yǒu)关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人民币购售业务(wù)境外参加行和境外清算行进入(rù)银行(xíng)间外汇市场有(yǒu)关事项(xiàng)的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参加(jiā)行的业务模式(shì)、产品种类和(hé)信(xìn)息报送(sòng)等(děng)相关(guān)安(ān)排。根据《办(bàn)法》和(hé)人民币购售业务管理规定(dìng)，香港结算行在境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当确保与其(qí)相关的境外投资者在本机(jī)构的(de)资金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真实合(hé)理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外(wài)汇参与(yǔ)交(j女生有感觉了是怎么样的呢iāo)易的，其交(jiāo)易到期(qī)或不再继续参与的，原则上应当通(tōng)过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有外汇(huì)的境外(wài)投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”投资内(nèi)地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市场，使(shǐ)用外(wài)汇(huì)的(de)境外投(tóu)资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此所产(chǎn)生(shēng)的头寸可到境内银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇(huì)市场平盘。初期(qī)，境(jìng)外投(tóu)资者可选择一家香(xiāng)港结算行办理业务。香港结(jié)算行(xíng)为境(jìng)外投资者办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实性审(shěn)核相关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑换的(de)资(zī)金用于(yú)“北向互换通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币资金，可继(jì)续投(tóu)资，如(rú)用于(yú)非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向互换通”交(jiāo)易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施应(yīng)当向(xiàng)中国人民银(yín)行认可的交易报告库报告(gào)“北(běi)向互(hù)换通”交易相(xiāng)关(guān)数据。中(zhōng)国外(wài)汇交易中心是中国人民银行认可(kě)的“北向互换(huàn)通”数据的(de)交(jiāo)易(yì)报(bào)告库，在中国外(wài)汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外(wài)，中国人民(mín)银行和相(xiāng)关监管部门可以根(gēn)据需要向基础(chǔ)设施调取与境外投资者投资(zī)活动(dòng)相关的数(shù)据。

　　十(shí)三(sān)、《办法》发布(bù)后(hòu)，还(hái)会(huì)发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法(fǎ)》发布(bù)，境内电子交易平(píng)台、境内外清(qīng)算机构将制订配(pèi)套的业务(wù)规则等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发(fā)展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中国(guó)人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监(jiān)管当局(jú)将结(jié)合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通”。

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