今年1月，美国政(zhèng)府(fǔ)债务余额(é)又一次(cì)触(chù)及法定上限，这标志着美国再度陷入债(zhài)务违约的风险之(zhī)中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已(yǐ)经(jīng)多次警告称(chēng)，如果(guǒ)国会不尽早采取行动(dòng)暂停(tíng)或提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国政府最早可能6月1日出(chū)现(xiàn)债务(wù)违(wéi)约——而这将对全球经济和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两(liǎng)党就提(tí)高债务(wù)上限进行争斗，这些画面在近些年(nián)似乎频频(pín)上演(yǎn)。那么，引(yǐn)发这一危机的根(gēn)本(běn)——美(měi)国债务和(hé)债务上(shàng)限究竟是怎(zěn)么(me)回事(shì)？美国债务为(wèi)何(hé)不断滚(gǔn)雪球般扩大？美(měi)国(guó)又为何要人为地给(gěi)债务(wù)设(shè)定上限？

　　美(měi)国(guó)债务为(wèi)何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要(yào)先了解美国政府的债务从何而(ér)来，以(yǐ)及其为何频频(pín)逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在绝大部分(fēn)时期(qī)都处于(yú)财(cái)政赤字状态，即政府(fǔ)支出在多数总统(tǒng)任(rèn)期内都高于其财政收(shōu)入。因此，美(měi)国政府(fǔ)举债成(chéng)了惯例，而政(zhèng)府(fǔ)债务规模也一直随着政府赤字的(de)规模而增长。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务在近年(nián)疯(fēng)狂飙升(shēng)

　　近年来(lái)，美国债务规模更(gèng)是大幅增(zēng)长。这一方(fāng)面是由于新冠(guān)疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府(fǔ)背负了庞大支出(chū)压力，另一(yī)方面(miàn)，还因(yīn)为美(měi)国人口(kǒu)老龄化导致政府医疗支出不断(duàn)上升，拜登政府(fǔ)推出的(de)大规模基建政策(cè)导致财(cái)政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国(guó)政府的(de)税收收入(rù)并(bìng)没有跟上支(zhī)出(chū)的步伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和特朗(lǎng)普(pǔ)政府批准(zhǔn)了(le)减税政策之(zhī)后，税收(shōu)压力更是(shì)与日俱增(zēng)。

　　在(zài)收入和(hé)支出此消彼长的双重压(yā)力下，美(měi)国的赤(chì)字规模(mó)近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务(wù)规(guī)模也就因此(cǐ)不(bù)断攀升，在近年来频频逼近(jìn)债务(wù)上限(xiàn)也(yě)就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而(ér)美(měi)国政府债务上限的出现(xiàn)，则最早(zǎo)可(kě)以追溯(sù)到(dào)上世纪初的第一(yī)次(cì)世(shì)界大战。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美国并没有明确的(de)“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要发债借钱，美国国会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国政府开支愈繁(fán)，债(zhài)务规模越来越大，引发(fā)部(bù)分(fēn)美(měi)国议员提出(chū)的反(fǎn)对(duì)（也有一些议员(yuán)是为(wèi)了反对美国参战(zhàn)），美(měi)国国会(huì)便通(tōng)过《第二自由债券法案(àn)》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额规定，以此(cǐ)来(lái)限制政府(fǔ)发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第二次(cì)世界大战，美(měi)国国会通过《公(gōng)共债务法案》，实质上正(zhèng)式确(què)立了对美国政府债务总额的限制。随后(hòu)，美国(guó)国会又(yòu)对其进行了修(xiū)订，以更(gèng)改上限金额(é)。从此(cǐ)，提高债务上限就或多(duō)或少地成(chéng)为了国(guó)会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总(zǒng)共提(tí)高了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美国(guó)两党已经提高了78次债(zhài)务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总统执政期(qī)间曾提高(gāo)49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步(bù)加大，在最近几届总(zǒng)统(tǒng)任期内更(gèng)是如此：在(zài)奥巴马任期(qī)内，美(měi)国最新债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任(rèn)内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美国国会(huì)暂停(tíng)了债务上(shàng)限(xiàn)，以(yǐ)暂时取消美国政府(fǔ)的支出限制，这导致美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务疯狂飙(biāo)升至(zhì)27万(wàn)亿美元(yuán)。

　　美(měi)国近(jìn)几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高(gāo)债务上限，美国(guó)债务上限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的债(zhài)务(wù)上限115亿美(měi)元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是美国国会为联邦政府设定(dìng)的举债(zhài)的最高(gāo)额度，一旦触(chù)及这条(tiáo)“红线”，意味着(zhe)美国财政(zhèng)部借款授权用尽(jǐn)，除非国(guó)会调高(gāo)债务上限，否则白宫无权继续(xù)举债(zhài)。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国政府(fǔ)为什(shén)么要(yào)“自我限制”，不(bù)能直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美(měi)国政府造成(chéng)限制(zhì)，使其不能随心所(suǒ)以的举(jǔ)债，但从理论上来说(shuō)，这一(yī)限制(zhì)也(yě)同时(shí)对其美国政府的(de)债务(wù)信(xìn)用提(tí)供了保证。

　　这(zhè)是(shì)因(yīn)为，美国作为手握美元霸权的超级(jí)大国，本身并不受到发行美钞的外(wài)在约束。如果美国政府开支(zhī)无度、过度举债，将会(huì)导致美元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权信(xìn)用将受到损害，原有(yǒu)债权人权益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限”这(zhè)一内控举措，才(cái)能维持(chí)美国政(zhèng)府的偿(cháng)付信用，保(bǎo)证(zhèng)美元霸权(quán)地位。换句话来(lái)说，“债务(wù)上限(xiàn)”理论(lùn)上也相当于是(shì)美方对债权(quán)人的一(yī)种信用宣(xuān)示。

　　中国和日(rì)本是美国债(zhài)券的最大海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为什么(me)这次(cì)债(zhài)务上限难(nán)以提高了？

　　那么(me)，在过去被频(pín)频(pín)上(shàng)调的美国债务上限，为什么在现(xiàn)在会陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美(měi)国政府想要提高美(měi)国债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在此前的历史中，提高债务上限在国会(huì)中(zhōng)绝大(dà)多数时(shí)候类似于一个“走过场”的(de)周期性任务，两党(dǎng)并不(bù)会对此进行过(guò)于激(jī)烈(liè)的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派分歧不(bù)断(duàn)扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦为(wèi)两(liǎng)党的政治(zhì)武(wǔ)器(qì)，被在野党用作(zuò)了(le)与执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两党分别占据两院多数席位的分裂(liè)背景下，这(zhè)一斗争就显得尤为(wèi)激烈(liè)。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议院多数，而(ér)共和党占据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和(hé)国(guó)会共(gòng)和党人(rén)达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试(shì)图(tú)利用债务上限的(de)最后期限，向(xiàng)拜登总统(tǒng)施(shī)压，要求他(tā)我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词先同意(yì)削减开支，再(zài)谈(tán)提高债务上限。而民主党人坚持不(bù)愿让步(bù)，认为应无条件提高债务上(shàng)限(xiàn)，这就(jiù)导致(zhì)了当(dāng)下的僵局(jú)。

　　拜登(dēng)已(yǐ)经预定于美东(dōng)时(shí)间周二(èr)（5月16日）再度(dù)与国会(huì)领导人会面，讨论提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登(dēng)和国会领袖们(men)在周二仍无法(fǎ)取得突破性(xìng)进展，这场危机恐怕(pà)真就要无限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已(yǐ)经(jīng)计划于(yú)本周三前往日(rì)本参加G7领导人峰会，并(bìng)将(jiāng)在(zài)周末访问(wèn)巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登(dēng)和(hé)两党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危(wēi)机将再(zài)次上(shàng)演

　　事(shì)实上，十多年前，美(měi)国也(yě)曾(céng)上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美(měi)国总统奥巴马(mǎ)和众议院共和党(dǎng)人在(zài)谈判最(zuì)后一(yī)刻，才(cái)就债务(wù)上(shàng)限达成(chéng)协议(yì)，勉强避免了一场债务违(wéi)约灾(zāi)难(nán)。奥(ào)巴(bā)马(mǎ)及民主党(dǎng)在(zài)最后关头妥协，同意在十(shí)年(nián)内削减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时(shí)，即便没有真正(zhèng)违约而(ér)仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局势(shì)也引发了全球资本市场剧烈波(bō)动(dòng)，美股一度大跌，并直接导致标准普尔(ěr)首(shǒu)次下调美国的(de)主权(quán)信用评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第(dì)二年(nián)的借贷成本上升(shēng)了13亿美元(yuán)，并在之后数年继续上(shàng)涨，基(jī)本上抵消了当(dāng)时两党谈判中的一(yī)些(xiē)成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市(shì)场动荡也只(zhǐ)是短(duǎn)期影响。而(ér)更重要的(de)是，从长期来看，财政(我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词zhèng)支出削减(jiǎn)意味着美国多年(nián)的预算紧缩，这可能会产生更(gèng)严重的长期影(yǐng)响——比如(rú)拖累美国的(de)经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库(kù)经济政策研究所首席经济学家(jiā)乔希·比文斯(sī)在(zài)回顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施时，我们仍(réng)处于(yú)相(xiāng)当(dāng)低迷的经济(jì)中，并(bìng)且正处于从大衰(shuāi)退中(zhōng)复苏(sū)的(de)阶段。他们只是让(ràng)复苏持续(xù)的时间远远超过了应有的时间……在接下来的六七年里，美国政府没有(yǒu)提供真正有价值的(de)公(gōng)共产品和服务(wù)，因为它们(men)（财政支(zhī)出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今(jīn)这场债务上(shàng)限危机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机(jī)的翻版(bǎn)：美(měi)国国会(huì)面临类似的分裂局面(miàn)，美国经济也正处(chù)于类似的衰退环境之中。即(jí)便美国两党能够重演2011年(nián)的戏码，在最后关头提高(gāo)债务上限，由此(cǐ)带来的短期市场动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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