财(cái)联社(shè)4月(yuè)30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上(shàng)海钢联发(fā)布数据显示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上(shàng)周五(wǔ)开始止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易(yì)日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也(yě)提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份(fèn)一(yī)度涨停，雅(yǎ)化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源(yuán)和盛(shèng)新锂(lǐ)能(néng)一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因之一是(shì)上海车展有望带(dài)动购车需求预期的提(tí)振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热(rè)，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车(chē)企大幅降价导致消费者对(duì)电动车的(de)观(guān)望心态有望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌(diē)信(xìn)号能否持续(xù)稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力(lì)电(diàn)池厂(chǎng)商清库(kù)存工作或到(dào)5月完结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料(liào)采(cǎi)购(gòu)，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂价(jià)格起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近(jìn)日(rì)调查的情况看，一(yī)些电池龙头企业5月(yuè)份的排(pái)产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前(qián)期(qī)基数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业(yè)绩说明(míng)会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提(tí)升。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场需(xū)求(qiú)回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于(yú)阶段性反弹(dàn)还(hái)是(shì)底部反转，目前(qián)仍难(nán)以判断。“一方面需(xū)要观察下游(yóu)库存状况，另一(yī)方面还需要看终(zhōng)端(duān)需求(qiú)是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上(shàng)从去年四(sì)季度开(kāi)始便启动大(dà)规模去库存举(jǔ)措，这一(yī)举措(cuò)在(zài)一季(jì)度实际上已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前(qián)库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已(yǐ)经(jīng)逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池(chí)库存，有业内人士(shì)直言，相关库存基本(běn)出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产业(yè)的风向标，宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第(dì)一季度(dù)的水平。材料(liào)价(jià)格和库存水平(píng)，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢(huī)复(fù)稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力电池产(chǎn)业创新联(lián)盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中国汽(qì)车工业协(xié)会常务(wù)副会长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动(dòng)力电池行业仍然存在一些(xiē)问(wèn)题，包括(kuò)电(diàn)池产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降(jiàng)也不是(shì)正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看(kàn)来(lái)，原(yuán)材(cái)料适当涨价是正常现(xiàn)象，行业(yè)要(yào)以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的(de)合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这(zhè)些业内(nèi)人士和分析(xī)师近期(qī)对锂盐(yán)价(jià)格未来(lái)走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号(hào)，一系(xì)列(liè)的(de)数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分(fēn)析人(rén)士指出，此前锂(lǐ)电产业(yè)进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的(de)未来增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电(diàn)池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料(liào)价格变化来看，近期(qī)碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系(xì)列(liè)材料价格(gé)也出现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存(cún)也(yě)已经(jīng)逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平(píng)。据高(gāo)工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)位(wèi)回(huí)退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电(diàn)池(chí)厂商和下游车企已陆(lù)续(xù)重启订单(dān)，带动产业(yè)需求回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源汽车市(shì)场表现上看(kàn)，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车市的(de)需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽(qì)车销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随(suí)着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企(qǐ)业重新开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回(huí)涨的空间，但幅(fú)度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况更加清(qīng)晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商(shāng)在(zài)价格谈(tán)判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一(yī)体化带来(lái)的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的(de)议价权。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池(chí)回收布(bù)局，来自终(zhōng)端材料回收的(de)产能(néng)也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回(huí)收的废(fèi)旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布(bù)局(jú)，包括宁德时(shí)代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的(de)运作模(mó)式正从“大开大(dà)合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池(chí)，再到(dào)下游车企，产业链(liàn)各(gè)个(gè)环节的价(jià)格以及供需变化也将变得(dé)更加平衡且具有可(kě)预测(cè)性。

　　然而，亦有空(kōng)方(fāng)则(zé)认为，当(dāng)前上(shàng)游库存(cún)水平依(yī)旧处于高(gāo)位(wèi)，虽(suī)然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是并不(bù)足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并不是一个下游获利、上游承(chéng)压(yā)的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过(guò)去一(yī)段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料(liào)的价格下跌过快(kuài)，但(dàn)这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不(bù)到，价格(gé)跌去近(jìn)7成(chéng)，最(zuì)直接受(shòu)到冲击(jī)的(de)当属锂矿企(qǐ)业侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗trong>。根据藏格矿业(yè)一季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的(de)2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不(bù)断压低碳酸(suān)锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经(jīng)出(chū)现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业(yè)收(shōu)入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则(zé)命运分(fēn)化，大(dà)公(gōng)司如天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业有机(jī)会在价(jià)格下降周期中获(huò)得(dé)更多市场份额(é)，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗是最近两年追高入(rù)局的(de)新(xīn)公司，则面临停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示(shì)，这(zhè)一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净(jìng)利润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增(zēng)长超(chāo)过10倍。足(zú)够(gòu)厚(hòu)的血，使他(tā)们更能(néng)承受价格(gé)下(xià)跌(diē)和可能(néng)的未来亏损(sǔn)。这两家公司也(yě)有行业里最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业等公司(sī)入股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采成本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是(shì)全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着，这两(liǎng)家公司能以低(dī)于5万(wàn)元/吨的(de)价格采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的(de)分(fēn)销(xiāo)权(quán)或开采权，交(jiāo)易(yì)价格也需要通(tōng)过长协确(què)定，按(àn)市(shì)价定期调整。但能获(huò)得上游更(gèng)低成本的(de)资源，让(ràng)这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预(yù)期下跌(diē)牵动着万亿新(xīn)能(néng)源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个(gè)下游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期(qī)下(xià)跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车(chē)企的三年长(zhǎng)单。另一层影(yǐng)响是(shì)，宁德时代今(jīn)年(nián)5月计划(huà)投产的(de)宜春锂矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。