在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌(diē)停(tíng)板才(cái)和净值一(yī)样”“这基涨跌(diē)这么大，吓(xià)人(rén)”……到(dào)底发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告，对公(gōng)司(sī)旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目(mù)前(qián)折溢价率已经大幅回(huí)落。与(yǔ)此同时(shí)，科创50、创业板指继续受(shòu)到(dào)资金(jīn)的青睐(lài)，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ET明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了F等(děng)净(jìng)流出居前，热门板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关(guān)注二级(jí)市场交易价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果盲目(mù)投资，可(kě)能遭受重大(dà)损失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日(rì)下(xià)午(wǔ)1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提示(shì)后有所降温，正在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从资金流(liú)向看(kàn)，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏(piān)小，昨日净(jìng)流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿(yì)元(yuán)，今(jīn)年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)跟踪的指数都是(shì)日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率(lǜ)调(diào)整后），从(cóng)该指数表现看，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市(shì)场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基(jī)金经(jīng)理告(gào)诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘(pán)不够大，短期(qī)内受(shòu)到资金的净买(mǎi)入(rù)，产生了供不应求的情况，就(jiù)会推高二级市场价(jià)格，让价格走在(zài)指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这个情况就(jiù)会(huì)产生(shēng)基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日(rì)经225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢价，也(yě)就意味着当前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回归(guī)到指数正(zhèng)常走(zǒu)势(shì)和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状态(tài)，也就是(shì)会逐渐消除溢(yì)价。而(ér)高(gāo)溢价回归(guī)的(de)过程，就会产(chǎn)生二级市场价格的下(xià)跌(diē)，因此，建议投资者不要盲(máng)目买入高溢(yì)价品种，避(bì)免下跌(diē)风险。”该基(jī)金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年初(chū)以来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日(rì)本股市(shì)上涨受多重因素(sù)驱动：一是随着美(měi)联(lián)储加息预(yù)期(qī)下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本回流日本市(shì)场；二(èr)是随着疫后经济活动复苏和(hé)去(qù)年日元持续贬值(zhí)，东(dōng)京(jīng)交易所上市公司多(duō)表现(xiàn)良好；三(sān)是(shì)今年东京交易所提(tí)出将改革公司治理监督机制(zhì)。在(zài)这一改革下，预计(jì)部分(fēn)低估值企业可能采(cǎi)取股票回购等方(fāng)式提振股价，截至本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购；四是近期(qī)部分利(lì)好消息带动市场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰会在(zài)日(rì)召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等(děng)，推动市场(chǎng)对日(rì)本(běn)股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快(kuài)上涨带来的投资(zī)风险(xiǎn)，并(bìng)提示(shì)投资者，海(hǎi)外投(tóu)资(zī)可能(néng)会(明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了huì)涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投资者在自己(jǐ)能力(lì)圈内投(tóu)资，避免盲目追(zhuī)高带(dài)来的(de)风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净流入(rù)资(zī)金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市(shì)场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净(jìng)申购(gòu)份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间成交均(jūn)价测算(suàn)，净流入资(zī)金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位居行业(yè)前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元(yuán)以上资金的净流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净(jìng)流入资金居前(qián)，都超过了2亿元资(zī)金体量。另(lìng)外(wài)，触底反弹的(de)医(yī)药ETF、高(gāo)位回(huí)调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净(jìng)流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今年以来净流入(rù)资金(jīn)最多的(de)是易方达(dá明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了)创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净流入(rù)资(zī)金(jīn)165亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网(wǎng)等(děng)，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资金都(dōu)在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华(huá)安基金指数与(yǔ)量(liàng)化投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调(diào)，当(dāng)前(qián)估值(zhí)已来到30倍的历史低(dī)位区间，且一季报(bào)显(xiǎn)示成分股净(jìng)利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势(shì)明显，持续(xù)关注板块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治(zhì)局会(huì)议提出“要(yào)夯实科(kē)技(jì)自(zì)立自强根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加(jiā)快推进充(chōng)电桩、储能(néng)等设(shè)施建(jiàn)设和(hé)配套电网改造(zào)。要重视通用(yòng)人工智能发展，营(yíng)造创新(xīn)生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济(jì)发展(zhǎn)动能要加快转变(biàn)，新能源及人工智能将是经济转型的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业的创业板(bǎn)持续(xù)受益于政策红(hóng)利，该(gāi)机构(gòu)建议关(guān)注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖出，当日(rì)基(jī)金份(fèn)额流(liú)失(shī)4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流(liú)出(chū)。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期出现(xiàn)阶段(duàn)性行情的板块(kuài)，遭遇资(zī)金的(de)卖出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品净(jìng)流出(chū)资金也(yě)有1个(gè)亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今(jīn)年(nián)以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年(nián)涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出(chū)位(wèi)居前(qián)列(liè)。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业(yè)的(de)资(zī)金出(chū)现流(liú)出，但部分机构(gòu)仍建议从中长期角度，观(guān)察(chá)各类板块的(de)投(tóu)资机会和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计(jì)复(fù)苏(sū)仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多(duō)结构性机会，当前市(shì)场对题材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧基金建议继续(xù)关注(zhù)资金合力最强的人工智(zhì)能与央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏(sū)趋势确(què)立后关(guān)注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长(zhǎng)期来(lái)看，可以积极关注数(shù)字化对生产(chǎn)力的提升，重点关(guān)注(zhù)计(jì)算机、互联网和(hé)传媒等(děng)行业。

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