熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了

　　金融界5月(yuè)12日消(xiāo)息 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期货多数下跌(diē)，沪(hù)银大跌(diē)超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌超2％。豆系品(pǐn)种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货(huò)：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑(jí)变了(le)？

　　白银(yín)跟随大(dà)宗商品跌势，价格熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据，美国4月生(shēng)产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物(wù)资通胀压力进一(yī)步(bù)趋缓。结(jié)合此前(qián)发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂停加(jiā)息。

　　背(bèi)后逻(luó)辑来(lái)看，一方(fāng)面，此前加息(xī)结束乃至降息已然成为一种(zhǒng)共识(shí)，因此(cǐ)本(běn)周在美联储越来越多(duō)官(guān)员为鹰派(pài)站台(tái)的情况下，预计从加(jiā)息结束到(dào)降息周期开启，仍有(yǒu)近一个(gè)季度的时(shí)间，在此期间将面临经济(jì)和政策的不确(què)定性(xìng)，贵金属部分(fēn)回(huí)吐前(qián)期超涨的幅度(dù)。另(lìng)一方面，上周初请失业金人数升至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力市场(chǎng)正(zhèng)在降温(wēn)。同时(shí)国内社(shè)融超预期下滑，白银因(yīn)工业属(shǔ)性偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退预(yù)期的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经(jīng)济衰退预期与有色金属走势拖累 白(bái)银如期大幅(fú)调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰退(tuì)预期角度出发，有色金属将会走弱，白银(yín)连续上涨后会面临调整(zhěng)行(xíng)情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰退预(yù)期将会继续影响有(yǒu)色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管(guǎn)美国经济(jì)数据疲软增加美联储政策转向宽松预期以及经济风险依然(rán)利好(hǎo)贵金属，但是(shì)美(měi)元指数大幅上升使得(dé)贵金属承压回落，而铜铝等(děng)有色(sè)金(jīn)属(shǔ)大幅下行，拖累(lèi)工(gōng)业属性较强的(de)白银走(zǒu)势(shì)，白(bái)银(yín)表(biǎo)现(xiàn)弱(ruò)于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与有色金(jīn)属大幅回(huí)落等(děng)因素综合影响熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了下(xià)，白银高位回(huí)落，下(xià)方(fāng)仍有一定的空(kōng)间(jiān)，首先关注24美元(yuán)/盎司(sī)整(zhěng)数(shù)关口(kǒu)（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌(diē)破该位置(zhì)将会测试23美(měi)元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍未走完(wán)，建议继续(xù)等白银行情企稳再低位做(zuò)多。美欧(ōu)银行业危机引(yǐn)发(fā)避(bì)险需(xū)求，美联储政策收紧(jǐn)预(yù)期迅速(sù)转向(xiàng)，美元美债(zhài)走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当(dāng)前继续关注调整行情；后续(xù)政策(cè)宽松转向、经济(jì)下行风险(xiǎn)、银行业(yè)风险与债务(wù)上限风险、央行购(gòu)金(jīn)持续(xù)等宏观因素下，黄金(jīn)将会不断刷新历(lì)史新高(gāo)，贵金属逢低做(zuò)多配置依然是核心(xīn)建议。

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