总市值超(chāo)6万亿(yì)的科创板市场，增添风险管(guǎn)理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健全多(duō)层(céng)次资本市场(chǎng)产品(pǐn)体系，丰富资(zī)本市场风险(xiǎn)管理工(gōng)具，证(zhèng)监会(huì)启(qǐ)动科创50ETF期(qī)权上市工(gōng)作。同一天，上交所也发布消息，将在中国证监会(huì)指导下认真做(zuò)好科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市相关工作。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，科创50ETF期权(quán)上(shàng)市工作的启(qǐ)动，将为科创板市场的科技创(chuàng)新投资带来风(fēng)险管理工具，进(jìn)一步(bù)丰富ETF期(qī)权(quán)品种，满足(zú)投(tóu)资者多(duō)元化的交易和风险管理需求。而相关(guān)合约标的纳入ETF期权，也(yě)将对ETF龙头产品的规模、流动性(xìng)和交(jiāo)投活跃度产(chǎn)生积极影(yǐng)响(xiǎng)，同时为科创板市场投(tóu)资带来中长期资金，增强(qiáng)市(shì)场的关(guān)注度和吸引(yǐn)力。

　　科创板新(xīn)增风(fēng)险管理工具

　　科(kē)创50ETF期(qī)权上市工(gōng)作启动

　　5月12日，中国证监会消息显示，为健全(quán)多层(céng)次(cì)资本市场产品体系(xì)，丰富资本市场风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具，证监会启动科创50ETF期权上市(shì)工作。

　　科(kē)创50ETF期权是我(wǒ)国(guó)首只基于科创50指数的场内期权品(pǐn)种，科技创(chuàng)新特色鲜明，与(yǔ)现有ETF期权(quán)品种(zhǒng)形成(chéng)良(liáng)好(hǎo)互补(bǔ)。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十大精神(shén)、“十四五”规划《纲要》的重大举措，是贯(guàn)彻(chè)落实党中央、国务院(yuàn)关于推进上(shàng)海(hǎi)国(guó)际金融中心建设、支持浦(pǔ)东新区高水平改革开放决(jué)策部(bù)署(shǔ)的重要安排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期(qī)权，有利于吸引长期资(zī)金(jīn)配置科创板，激发科创板创(chuàng)新活力，满(mǎn)足多元化的交易和风险管理需求，有助于继续发挥好科(kē)创(chuàng)板改(gǎi)革先行先试的(de)示民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的(shì)范引(yǐn)领作用，不断提升服务(wù)实体(tǐ)经济(jì)质(zhì)效。

　　同期，上(shàng)海证券交易所官网也(yě)发布(bù)消息(xī)，上交所将在(zài)中国证监(jiān)会指(zhǐ)导下(xià)认(rèn)真做好科创50ETF期(qī)权上市相关(guān)工(gōng)作。

　　上交(jiāo)所表示，推进科创50ETF期权新产品上市，是(shì)上交所贯彻落(luò)实党的二十大精(jīng)神、“十四五”规划(huà)《纲(gāng)要》提出的“完善金融支持创新体系(xì)”民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的、支(zhī)持浦(pǔ)东(dōng)新区高水平改革开放、支持创新驱动(dòng)发展战略的(de)重(zhòng)要(yào)举措，对促进科创板企(qǐ)业进一步(bù)发挥(huī)科创(chuàng)能效、支持科创板建设具有积(jī)极意义。

　　据统计，2019年(nián)设立以(yǐ)来，科创(chuàng)板建设稳步推进(jìn)，市场运行平稳有序，支持和鼓励“硬科技”企业上市的集聚示范效应日益显现。截至2023年4月底，科创板已有上市公司519家(jiā)，总市值达6.65万(wàn)亿元，板块的科技创新(xīn)属性(xìng)持续(xù)强(qiáng)化(huà)。

　　上交所表示，目前(qián)科(kē)创板尚缺少(shǎo)相应的风险管(guǎn)理工具，上交所(suǒ)根据市场需(xū)求积极推(tuī)动科创50ETF期权新产品研发(fā)，将其(qí)作为完善科创板配套产品体系、提升科(kē)创板(bǎn)吸引力和(hé)流动性、推进科创板做市商制度功(gōng)能发挥、持(chí)续(xù)发挥科创板(bǎn)改革先行(xíng)先试示范引领作(zuò)用(yòng)的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可(kě)有效(xiào)满(mǎn)足科(kē)创(chuàng)板投资者风险管理需(xū)要(yào)，有助于科创(chuàng)板更好(hǎo)发挥资本市场(chǎng)改革试验(yàn)田(tián)作(zuò)用，对于(yú)促进科创板和股票期权(quán)市场长期持续(xù)健康发展意义重大(dà)。”上交所相关(guān)负责人(rén)称。

　　同时，监管机(jī)构还积极(jí)关(guān)注ETF期权市场的(de)稳健运行和风(fēng)险防控工(gōng)作，多举措确保新产品平稳上市(shì)。

　　证监会表示，证(zhèng)监会一直高度重视ETF期权市场(chǎng)稳健运行和风(fēng)险防(fáng)控(kòng)工(gōng)作，持续完善制度规(guī)则体系，加强运行管(guǎn)理和(hé)风险监测。科创50ETF期权上市后，证监会将进一(yī)步完(wán)善风险防控机制，并根据市场运行情况改进优化(huà)，确保(bǎo)科(kē)创50ETF期权稳健运(yùn)行(xíng)。

　　上交所也表示，上交所高度重视(shì)ETF期权市场风险防控工作(zuò)，基(jī)于我国ETF期权(quán)市场(chǎng)发展特点，实施了投资(zī)者适当(dāng)性管理制度(dù)、保证金制度、持仓(cāng)限额制(zhì)度等一(yī)系列风控安排，保障了(le)期权(quán)市(shì)场平稳运(yùn)行。

　　针(zhēn)对科创50ETF期(qī)权，作为宽(kuān)基类ETF期权(quán)产(chǎn)品，上交所将总体(tǐ)沿用前期的风控措施，并(bìng)根据科(kē)创板股(gǔ)票涨跌幅设置对科(kē)创(chuàng)50ETF期权涨跌幅参(cān)数(shù)适应性调整为(wèi)20％，相关措施在创(chuàng)业板ETF期(qī)权已有(yǒu)实践(jiàn)。后续，上交所将(jiāng)在目(mù)前行之(zhī)有效的风险防控和市场(chǎng)监管措施的基础(chǔ)上，进(jìn)一(yī)步做好风险研判，全(quán)面加强市场监(jiān)管，确(què)保新产品平稳上市。

　　“下(xià)一步，将(jiāng)在中(zhōng)国(guó)证监会的指导下(xià)，会同市场各方(fāng)扎实做好民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的各项业(yè)务和技(jì)术准备工(gōng)作，保障(zhàng)科创50ETF期权平稳(wěn)上市。”上(shàng)交所相(xiāng)关负责人称(chēng)。

　　国内ETF期(qī)权产品将增至(zhì)8只

　　龙头产品规模和流动性受(shòu)益

　　ETF期权作为全球资(zī)本市场基础、成熟、普遍的金融(róng)衍生工(gōng)具(jù)，在价(jià)格(gé)发现(xiàn)、风险管理、完善市场多空平衡机制等方面发挥了重要作(zuò)用。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票(piào)期权(quán)试点以来，证(zhèng)监会组织(zhī)沪深交易所先后上市了7只ETF期权(quán)，市场(chǎng)运行平稳有序，有效发(fā)挥(huī)了(le)引(yǐn)入增量资金、稳定(dìng)现(xiàn)货(huò)市场的作用，为进一步丰富ETF期权品(pǐn)种夯实了基础。

　　据记者统计，作为(wèi)股票市(shì)场的基(jī)础性风险管理工具，早在2015年(nián)2月9日，上交所就上市交易上(shàng)证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上(shàng)交所、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上(shàng)交所上市(shì)中证500ETF期权(quán)，同期(qī)深交所上市(shì)创业板ETF期(qī)权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深证100ETF期权在深交所上市交(jiāo)易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权启动上市，国内ETF期权产品将(jiāng)增至8只(zhǐ)，投(tóu)资者的风险管(guǎn)理工具将更加丰富(fù)和多元化。

　　一位公募投资人士(shì)对此表示，目前(qián)我国已经推出了(le)不同类(lèi)型的期权品(pǐn)种(zhǒng)，不同品种对应市场不同的市值的公司(sī)和投资风格，科(kē)创50ETF期权的推出，将对(duì)科创板市场的(de)宽基指数形成覆盖，科技创新(xīn)风格投资有了风险管理(lǐ)工具(jù)，这(zhè)将有(yǒu)利于投资者做(zuò)好风险管理，满足不同投资者的(de)投资交易需求。

　　同时，按照记(jì)者观(guān)察(chá)，目(mù)前ETF期(qī)权的合约标的都是ETF市场(chǎng)的龙头产(chǎn)品，目前包括华夏上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪(hù)深(shēn)300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方达(dá)创业板ETF、易(yì)方达(dá)深证100ETF等龙头产(chǎn)品，都是期权(quán)合约标(biāo)的。

　　而从目(mù)前全市场跟踪科创50指数的(de)ETF产品看，华夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF规(guī)模最(zuì)大(dà)，达到583亿元，目前管理规模仅次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF，位居国(guó)内(nèi)股票ETF市场管理规(guī)模第二名。另外(wài)，易方达、工银瑞信基(jī)金旗下科创(chuàng)50ETF规(guī)模分别为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同(tóng)类型指数跟(gēn)踪产品中，规模也位居前列。

　　“根据以往(wǎng)ETF期权的(de)合约标的，华(huá)夏科创50ETF成(chéng)为(wèi)合(hé)约(yuē)标(biāo)的的可(kě)能性较大(dà)，管(guǎn)理规模和产品流(liú)动性都具(jù)备突(tū)出优势(shì)。”上述(shù)公募投(tóu)资人士称。

　　而根据业内(nèi)人士分析，相关合约标的纳入(rù)ETF期权，将对(duì)该ETF龙头(tóu)产品的规模、流(liú)动性和交投活(huó)跃度产(chǎn)生(shēng)积极影响。

　　华南(nán)一位(wèi)股票(piào)ETF基金经(jīng)理(lǐ)表(biǎo)示，相关的(de)ETF期权上市后，投(tóu)资(zī)者可(kě)以借助(zhù)相应(yīng)的(de)风险管理工具进行(xíng)方向性投资、波动率投资等，在投(tóu)资层面的配套策略(lüè)也会丰(fēng)富起来。充分(fēn)发挥上述作(zuò)用，可以提升(shēng)ETF期权产(chǎn)品交易需求，流动(dòng)性进一步提高，进(jìn)而促进(jìn)规模的提升。

　　“长期(qī)来看，有了风(fēng)险管(guǎn)理工具，有利(lì)于吸引中长资(zī)资金，增强股(gǔ)票ETF产品关注度，这也会让(ràng)相应的龙头ETF产品的规(guī)模和流动性进一步巩(gǒng)固，市场吸引力也(yě)会(huì)不断增强(qiáng)。”该股票(piào)ETF基(jī)金经理(lǐ)称。

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