昨(zuó)夜，据路(lù)透社最新报道，知情人士透露(lù)，美国总统拜登和众议院议长麦(mài)卡锡接(jiē)近就(jiù)美国(guó)债务上限达成协议(yì)，双方在可自由支配开支方(fāng)面(miàn)的分歧仅为700亿(yì)美元。

　　这名消息人士和另一名了解谈判(pàn)情(qíng)况的(de)人士称，最终可能达成的不会是一份长达数百页、可能需(xū)要立法者花几天时(shí)间撰写、阅(yuè)读和投票的法案，而是一份(fèn)包含几个关键数字(zì)的(de)精(jīng)简协议。另一位消息人士(shì)称，预计谈判(pàn)代表将敲(qiāo)定可(kě)自由支配开支的最高(gāo)限额，包括军费开(kāi)支，但让议员们在(zài)未来几(jǐ)个月(yuè)通过(guò)正常的拨款程(chéng)序(xù)敲定住房(fáng)和教(jiào)育等类别(bié)的细节。根据美国联邦数据，2022年(nián)，美国的(de)可自(zì)由支(zhī)配支出达到1.7万亿(yì)美元(yuán)，占6.27万亿美元支出总额的27％。其中大约一半(bàn)用于国防(fáng)，一些议员表示不应该削减这一领域的支出。

　　俄罗斯副总理(lǐ)诺(nuò)瓦克周四表(biǎo)示，OPEC+在4月做出减产决(jué)定后，将(jiāng)于6月4日举行的六个月来首次(cì)面对(duì)面会议(yì)不太可能(néng)采(cǎi)取新的措施。当(dāng)前(qián)的(de)任务(wù)是(shì)监控市场形(xíng)势并(bìng)及时作出(chū)反(fǎn)应。诺瓦克(kè)重申OPEC+的目标不(bù)是推动油价上涨，而是平(píng)衡价(jià)格(gé)，以确保生产者和消费者的利益。

　　诺瓦克预计布伦特原油(yóu)价(jià)格(gé)到2023年底(dǐ)将略(lüè)高于80美元/桶。他认为，目(mù)前的(de)价格反(fǎn)映(yìng)了市场(chǎng)对全球宏观(guān)经济形(xíng)势的评估(gū)。美国加息阻碍了油价进一(yī)步上(shàng)涨。

　　受此影响，WTI原油期货盘中一度跌(diē)超4.5％，跌(diē)破(pò)71美元/桶(tǒng)。

　　此外，周四的最新数据显示，交易员们完(wán)全押注美联储会在(zài)6月(yuè)或(huò)7月的某次会议上(shàng)再度加息(xī)25个基点，最(zuì)早在(zài)6月便加息(xī)的可(kě)能性已超过50％。

　　其中，与7月份(fèn)FOMC会议挂钩(gōu)的掉期合约升至5.37％，比(bǐ)当前有效联邦基金利率(lǜ)5.08％高出(chū)超(chāo)过25个基点，这代表(biǎo)市场认(rèn)为接下来两次会议中(zhōng)美联储肯定会加(jiā)息25个(gè)基点。

　　同时，与(yǔ)6月FOMC会议挂钩的掉期合约显示消(xiāo)化(huà)了(le)约14个基点的加息预期，由于美联储加息(xī)规模通常都是25个基点的倍数，这代表6月加息25个基点的概率高于50％。

　　截至(zhì)今(jīn)晨收(shōu)盘，最终，WTI 7月原油期(qī)货收跌(diē)3.37％，报71.83美元/桶；布伦特(tè)7月(yuè)原油期货收跌2.68％，报76.26美元/桶，和美油(yóu)均(jūn)止步三日(rì)连涨(zhǎng)。

　　美股收(shōu)盘，纳指(zhǐ)初步收涨(zhǎng)1.71％，标(biāo)普500指(zhǐ)数涨0.88％，道(dào)指(zhǐ)小幅(fú)收跌约(yuē)30点。

　　芯片股中，表现(xiàn)最(zuì)好的英伟达早盘股价曾涨至394.8美元，涨幅超过29％，收涨24.4％，收盘价略低(dī)于380美(měi)元，创(chuàng)盘中和收盘历史新高，市值曾达到9550亿(yì)美(měi)元，距1万亿(yì)美元(yuán)市值大关一步之遥，有望成为全(quán)球第九家市值突破1万亿美元的(de)上市公司。盘(pán)中英伟达市值曾涨将近2000亿美元，几(jǐ)乎相当于两个英(yīng)特尔(ěr)的市值。英伟达创美股(gǔ)史上(shàng)最(zuì)大单日(rì)市值增长(zhǎng)规(guī)模，一日的市值涨幅比标(biāo)普500 472只成份股各自的(de)市值都高。

　　最(zuì)新(xīn)的(de)财报数据显(xiǎn)示，英伟达(dá)Q1营收为71.9亿(yì)美元，同比下降13％，但(dàn)好于市场预期的65亿(yì)美元；调整后每(měi)股收益为1.09美元(yuán)，市场预(yù)期0.92美元。按(àn)业务划分，英伟达数据中心业(yè)务营(yíng)收增长14％至42.8亿美元，好于市场预期的(de)39亿美元(yuán)。

　　最重要的(de)数(shù)据在于——展望(wàng)未来，英(yīng)伟达预计第二财季营收将(jiāng)达(dá)到110亿美元左(zuǒ)右(yòu)，较市场预期的71.8亿美(měi)元高53％。这一极度积极的展望表(biǎo)明，英(yīng)伟达从全球企业布局AI的热潮中获(huò)得(dé)的利益远超人们预(yù)期。英伟达生产极度复(fù)杂(zá)的人工智能计算任务所需的GPU芯片，可谓火(huǒ)爆全(quán)球(qiú)的ChatGPT所需的最重(zhòng)要(yào)底层硬件。英伟达如今(jīn)在AI用途的芯(xīn)片(piàn)领域占(zhàn)据(jù)主导地(dì)位，该公(gōng)司推出的(de) A100/H100 GPU芯片极度适合AI训练(liàn)和运(yùn)行机(jī)器(qì)学习软件，这也是支持OpenAi旗(qí)下火爆全球的ChatGPT的最(zuì)关(guān)键底层硬件(jiàn)。

　　黑色(sè)系(xì)集体“跳水”，铁矿、钢材期(qī)价创近半年以(yǐ)来新低

　　昨(zuó)日，铁(tiě)矿石、钢(gāng)材(cái)期(qī)货盘中明(míng)显(xiǎn)下滑并创下(xià)近半年或半年多以来新低。截至5月(yuè)25日下午收盘，铁矿石主(zhǔ)力合约2309下跌2.23％至681元/吨，盘中最低下探674元/吨；螺纹钢主力合约2310下跌2.53％至3432元/吨；热卷主力合约2310下跌1.78％至3532元/吨。

　　夜盘时段，双焦持续重挫，截至23点收盘(pán)，焦煤跌(diē)近5％，焦炭(tàn)跌超4％。

　　进入5月以来，黑色商品在(zài)经历短(duǎn)暂反(fǎn)弹(dàn)后于近期(qī)再次走弱。对此，大有期货(huò)投研中心(xīn)黑色高级研(yán)究员黄科在接(jiē)受期货日报记者采访(fǎng)时表示，近期黑色系品种大幅(fú)下跌是(shì)宏(hóng)观(guān)和产业共振带来的结果(guǒ)。

　　“其中宏观层面，目前美(měi)国两党对于政府债(zhài)务上限问(wèn)题仍(réng)没有(yǒu)达成一致，随着截止日期临近，市场各方的(de)避险观(guān)望(wàng)情绪较为明显；而(ér)从美联储(chǔ)5月会议纪(jì)要来看，不能排除接下来(lái)继续(xù)加(jiā)息的可能性(xìng)，当前美联储6月(yuè)加息概率上升到40％附近(jìn)，近期美(měi)元指数走强对于大宗商品价格(gé)普遍形成一定压力。国内方面，5月份公(gōng)布的社融和固定资产投资(zī)等经济数据略低于市场(chǎng)，市场担心经(jīng)济复苏的(de)后劲(jìn)不足，也(yě)导(dǎo)致与国内经(jīng)济状况(kuàng)关联性较强的黑色系品(pǐn)种支撑弱(ruò)化。”黄科说(shuō)。

　　目前(qián)黑色产业层(céng)面也并无(wú)利多(duō)因素(sù)。黄科(kē)表示，从现货市场表现(xiàn)来看(kàn)，虽然目前铁水产量已经(jīng)见顶，但(dàn)随着成本端(duān)一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克原料价格的大幅回落，钢厂方面并没有很强的减产动力。在(zài)行业利润尚存、部分(fēn)钢厂(chǎng)复(fù)产的情况(kuàng)下，本周钢联螺纹、热轧(yà)产量甚至止跌回(huí)升，减产不及预期以及(jí)原料成本(běn)持(chí)续下移导致钢价下方支撑走弱；而当前国内钢(gāng)材(cái)需求也已临近淡(dàn)季(jì)，在(zài)需求乏力的情况(kuàng)下，钢材价(jià)格不断下探寻底。

　　建信期货黑色产业研究主管翟贺攀对记者(zhě)表示，自今年3月中旬以(yǐ)来，铁矿石、钢材等黑色系商品市场整体陷入“供(gōng)应增、需求底(dǐ)部徘徊、成本塌(tā)陷”的(de)负(fù)向循环，期(qī)现货价格呈“螺旋式(shì)”走低趋势。

　　“具体来(lái)看，近两个(gè)月来(lái)钢材下游需求恢复距离此前(qián)预(yù)期有较(jiào)大差距，叠(dié)加今年年初以来市场对下游(yóu)需求的乐观预期(qī)，导致(zhì)钢(gāng)厂产量(liàng)增幅较大。而在市(shì)场供需阶段性错配(pèi)的情况下，钢铁原(yuán)燃料进(jìn)口(kǒu)规模又(yòu)出(chū)现明(míng)显增(zēng)长，同(tóng)时(shí)预(yù)期中的下(xià)半年的粗钢产(chǎn)量平控政策(cè)也进一步压低了钢铁原燃料价(jià)格(gé)。”翟贺攀说。

　　据Mysteel相关数据(jù)统计，3月初以(yǐ)来，钢(gāng)材五(wǔ)大品(pǐn)种周(zhōu)度表(biǎo)观消(xiāo)费量(liàng)均值为1000万吨，仅比去年同期(qī)增长(zhǎng)0.6％，但较(jiào)2019-2021年同期(qī)分别下降9.0％、9.1％和12.8％。据国家统计局数据，1-4月(yuè)份我国粗钢(gāng)产量为3.54亿(yì)吨，同比增长5.4％。据(jù)海关统计，1-4月份我国进口铁矿(kuàng)石(shí)与炼(liàn)焦煤分(fēn)别为(wèi)3.85亿吨和(hé)3114万吨(dūn)，同(tóng)比分别增长(zhǎng)8.6％和88.6％。

　　钢材短期或延续弱势，中期有反弹空(kōng)间

　　从当前钢材市场面(miàn)临(lín)的问(wèn)题来看，方正中期(qī)期货研究院(yuàn)黑色组长汤(tāng)冰华告诉(sù)记者，主要有以(yǐ)下(xià)三个(gè)方面的问题：一是高炉减(jiǎn)产不充分；二是外需可能会大幅下(xià)滑(huá)；三是(shì)国内政策刺激还比较有限，当前(qián)内需虽然未见好(hǎo)转，但今(jīn)年以(yǐ)来表(biǎo)现一(yī)直低于预期。

　　谈及当前钢矿品(pǐn)种价(jià)格底部是否已现，汤冰华表示，由(yóu)于二季度以来国内政策利多有限，导(dǎo)致(zhì)“买(mǎi)预期”交易未能如期(qī)出现，但国内市(shì)场(chǎng)利空在价格中已有体现，从后期市场表现来看(kàn)，钢材需求端利空可(kě)能来自海外(wài)，6月出口(kǒu)一旦转差(chà)，则板材供应压(yā)力会明显增加(jiā)，产量也面临继续压减。因此，在经历(lì)4-5月份的政策不及预期后，国内下(xià)一个相对重要的政策时点可能在7月的半年度经(jīng)济数据公布后，在此之(zhī)前，钢矿品种价格底部(bù)的(de)确立(lì)需要(yào)黑色商品整体供应回(huí)落，即铁水产量、焦煤(méi)供应及铁矿(kuàng)石非主(zhǔ)流矿发货均出现下降。不(bù)过(guò)目前焦(jiāo)煤进口通关(guān)及铁矿石非(fēi)澳巴发(fā)货已开始减(jiǎn)少，但铁水(shuǐ)下降并不(bù)明显，负反(fǎn)馈还在(zài)持续，价格还未真正见底。

一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克　　在黄科看来(lái)，后续钢矿(kuàng)品种(zhǒng)止跌需要具(jù)备(bèi)两个条(tiáo)件：一是煤炭价格止跌，从成本端对钢价形成一定支(zhī)撑；二是钢厂(chǎng)方(fāng)面有实质(zhì)性的减(jiǎn)产行动，从而改善市场对于后期供(gōng)需平衡的预期。不过，从目(mù)前情况来(lái)看，在进口煤冲击之下，近期国内煤(méi)炭市场(chǎng)情(qíng)绪较(jiào)为悲观，动力煤价格有加速下跌迹象；此(cǐ)外国内粗钢产量平控政策尚未执(zhí)行(xíng)，钢厂主(zhǔ)动减(jiǎn)产意愿不(bù)强。因(yīn)此，预计(jì)短期内黑(hēi)色(sè)系(xì)品种或延续弱势，整体(tǐ)易跌难涨(zhǎng)。

　　“积重难返(fǎn)的市场供需(xū)格局，与成本塌陷叠加造成的负向循环(huán)，或将令铁矿石(shí)、钢材等黑色系商品价(jià)格惯(guàn)性下(xià)跌趋势短暂延续(xù)，难有像(xiàng)样的反弹(dàn)。”翟贺攀(pān)说。

　　此外值得注意的是(shì)，在期货价格大幅下探之际，螺纹钢(gāng)现货价格(gé)已跌回至2020年5月(yuè)之前的(de)水(shuǐ)平(píng)。对此，翟贺攀告诉记者，螺纹钢现(xiàn)货目前回归(guī)2020年疫情(qíng)初期的价格区间(jiān)有利于行业供需加快调整，且(qiě)目(mù)前(qián)距离2020年底部(bù)不远。

　　“因(yīn)此，基于钢厂铁矿石库存和(hé)钢材(cái)社(shè)会库存(cún)较近年同期偏低、6月份之后来自政策面和市场力量的供应压减速度加快(kuài)、稳经济政策效果或(huò)将在下半年显(xiǎn)现、国际局势缓和以及国内外价差有利(lì)于钢材出口(kǒu)再(zài)上台阶等因素，未来2-4个月，我(wǒ)们对黑色系商(shāng)品价格保持谨慎(shèn)乐观，尽(jǐn)管难(nán)以恢复至今年4月中旬之前的偏高(gāo)水平，但(dàn)中期(qī)反弹依然有(yǒu)空(kōng)间。”

　　汤冰华也表(biǎo)示，当前钢铁产(chǎn)业链库存整体较低，因此在后续进入减产期间(jiān)后，钢(gāng)材(cái)价格(gé)下跌(diē)一(yī)旦出现企稳，那么低(dī)价可(kě)能会刺激补库，并带动(dòng)行(xíng)情出现阶段反弹。

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