本轮新(xīn)股中，有不少风(fēng)口的企(qǐ)业，但基(jī)本面(miàn)都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都(dōu)有亮点，但仔细看(kàn)看(kàn)就发现(xiàn)大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代(dài)工服(fú)务，为客(kè)户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制程工(gōng)艺，成(chéng)立(lì)5年就(jiù)成长为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三(sān)大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立(lì)晶圆代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集(jí)成正式筹划建(jiàn)设。成立至今(jīn)，晶(jīng)合集成已(yǐ)成为国内面板显示驱(qū)动芯(xīn)片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫(yì)情后业(yè)绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠收入和产(chǎn)品价格上涨(zhǎng)利润来到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始下(xià)游面(miàn)板行业(yè)需求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的(de)时候(hòu)上市，此(cǐ)后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神经学科(kē)为龙头，强专科(kē)、小综合(hé)的发展模式，形成覆盖全国核心区(qū)域的医疗服务(wù)网(wǎng)。服务病种(zhǒng)涵盖(gài)神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神(shén)经外(wài)科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅(lú)脑(nǎo)等(děng)疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科(kē)、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一(yī)般(bān)般，民营医院里毛利率算(suàn)比较(jiào)低的那一档，未(wèi)来主(zhǔ)要(yào)看(kàn)扩(kuò)张，也(yě)要小心政策的影响，个人感觉(jué)比如几个国企医院（不论是收(shōu)入(rù)增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一(yī)家(jiā)拥有高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头产品(pǐn)的设计、研发(fā)和(hé)生产及涂布技术产业化整体(tǐ)解决方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂(tú)布(bù)模头为(wèi)锂(lǐ)电池生产涂布机(jī)的核心部件，涂布(bù)是继制备正负极浆料(liào)完成后(hòu)的下一道(dào)工序，是锂(lǐ)电池生产前段(duàn)工序的核心环节，目的是(shì)将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应(yīng)用于(yú)锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先(xiān)进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池(chí)涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液(yè)晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩(jì)更进一步，但行业(yè)基本见顶，下游需(xū)求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是生产(chǎn)过程中很小的一块市场，天花(huā)板非常(cháng)低，公司未(wèi)来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于浙江绍(shào)兴，是一(yī)家(jiā)专(zhuān)注于功率、传感(gǎn)和(hé)传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块封装的(de)代工服务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代(dài)工为起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客(kè)户提供一站式代工(gōng)解决方案(àn)，为功率、传(chuán)感和(hé)传输等领域的半(bàn)导体产品(pǐn)公司提供完整生产制造平台，支持(chí)客户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联企业，处(chù)于规模扩(kuò)张阶段，但由于(yú)规模扩(kuò)大太快，折(zhé)旧研发投入初期非常(cháng)高(gāo)，因(yīn)此(cǐ)利润(rùn)大(dà)幅亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在22年结束），公司也预(yù)期23年底会转为盈(yíng)利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显(xiǎn)然是要比(bǐ)那(nà)些(xiē)已经(jīng)规模化完成有(yǒu)利润的公司大得多，且公司(sī)过于依赖(lài)中芯(xīn)国际，未来还有可(kě)能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主要从事(shì)分散(sàn)染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以中高端分散染(rǎn)料为主，主(zhǔ)要用(yòng)于涤纶(lún)及其混纺(fǎng)织物的(de)染色和印花，经(jīng)分(fēn)散染料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度优良，用途广泛。其中部(bù)分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都(dōu)不到，下(xià)游服装行(xíng)业景气度(dù)也(yě)一般(bān)，不(bù)关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成立于2003年，自设立以来，公司(sī)主营(yíng)业(yè)务(wù)一直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后市(shì)场服(fú)务领(lǐng)域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品(pǐn)及(jí)服务。2010年(nián)被用友网络收(shōu)购后，公司继续独立(lì)经营上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽车行业的(de)整车(chē)厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站等客(kè)户，提供营(yíng)销与后市场服务领(lǐng)域的数(shù)智化解决方案、云服务、软件及(jí)专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分(fēn)拆(chāi)上市(shì)，汽车软件服(fú)务(wù)，汽(qì)车数字化是(shì)趋势，且随着(zhe)人(rén)均保有(yǒu)量(liàng)的增(zēng)长，公司行业前景不算很差(chà)，但公司自身(shēn)技术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的经纬股份主要从事电力工(gōng)程技术服务及地理信(xìn)息技术服务(wù)。电力工程(chéng)技术服务占(zhàn)主营业务收入比重超过80％，是(shì)公司主(zhǔ)要(yào)收入和(hé)利润来源。电(diàn)力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业(yè)电力相(xiāng)关工程提(tí)供(gōng)规划咨(zī)询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨(zī)询公司，主要是(shì)电力(lì)工程技(jì)术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区(qū)的(de)国(guó)家电网，本质上是工(gōng)程(chéng)类(lèi)企业，设(shè)备(bèi)施工业务，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一(yī)家为智能手机、物(wù)联网等领域提(tí)供射(shè)频(pín)前端的芯片(piàn)设计公(gōng)司，主营业务为(wèi)射频(pín)前端芯片及模组的(de)研发、设计(jì)和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低噪(zào)声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆(fù)盖的(de)通(tōng)信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线(xiàn)通信射频前端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是(shì)大量研发投入，但高研(yán)发下，公司(sī)毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却(què)一(yī)路上升到150亿，在IPO之前(qián)大(dà)量(liàng)机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服会成(chéng)为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口(kǒu)，很(hěn)可(kě)能被(bèi)炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事(shì)防空预(yù)警雷(léi)达研发、生产、销售和服务的国家级高新(xīn)技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包括雷达及配套(tào)装(zhuāng)备，重(zhòng)点供(gōng)应国内军方客户和军工集团。成立(lì)至今，航天南湖已成(chéng)为我国防空预警雷达(dá)主要(yào)生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利润远没有回到20五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服年，且关联(lián)交易占比越来越高，对(duì)于(yú)这种客户(hù)不透明度极高的军工企业，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一家(jiā)互联网数字化(huà)虚拟商品综合服(fú)务提供商(shāng)，主要为移动互联网相(xiāng)关场景客户提供移(yí)动互联网数字化(huà)虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营(yíng)、分发运营等综合运(yùn)营(yíng)服务，为物联网相关场(chǎng)景提供物(wù)联网流量(liàng)接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等(děng)综(zōng)合(hé)解(jiě)决方案(àn)及云终(zhōng)端解决方(fāng)案，并根据(jù)客(kè)户需求提供定制化的运营支撑(chēng)服(fú)务及技术服(fú)务。一(yī)家售卖(mài)移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综(zōng)合型中间商(shāng)，其主要(yào)盈利模式是获得(dé)购销差价或服务佣金，占公(gōng)司总(zǒng)收入超过9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商，互联网卖流量的(de)公司，主要是卖视频会员和(hé)其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越(yuè)来(lái)越差(chà)，且互联网流(liú)量已经见(jiàn)顶，大互联网公(gōng)司越来(lái)越不(bù)依赖(lài)买量来拓(tuò)广业务，感觉(jué)上市(shì)就是业绩顶峰。

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