4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续消费旺(wàng)季强(qiáng)劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金(jīn)融市场(chǎng)风险隐(yǐn)忧(yōu)仍存，消费延(yán)续(xù)偏弱(ruò)局(jú)面下(xià)，外棉价格(gé)承(chéng)压运(yùn)行，导致国内(nèi)外棉花价(jià)差(chà)不断(duàn)收(shōu)缩，最(zuì)终至4月底5月初结束了内外(wài)棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以来(lái)一直(zhí)维持倒挂(guà)的格局，近(jìn)期随着国内(nèi)棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘表(biǎo)现相对较强的原因在于国内供需矛盾更为突(tū)出(chū)，春节后国内(nèi)需求持续修复，外贸订单(dān)表现(xiàn)也(yě)好于预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉(mián)花播(bō)种和出苗(miáo)，减产(chǎn)预期推动国内棉价不(bù)断走强(qiáng)。外(wài)盘(pán)由于(yú)2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋(qū)于(yú)宽松，上涨空间(jiān)受(shòu)限。”申银万国期货棉花分析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师高(gāo)飞堂告(gào)诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动(dòng)效果明显，大多(duō)纺企纱线产(chǎn)品库存(cún)低位，开工负荷(hé)保持(chí)高位运行。据监测，山东主销区(qū)4月(yuè)纺企开机负(fù)荷达到75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺企所接订单排单(dān)时间达到(dào)10天，较上月增加(jiā)2天(tiān)，开工负荷及订单排(pái)单时间(jiān)达到(dào)近两(liǎng)年来最高水平(píng)。同时由于(yú)大(dà)部分纺企纱(shā)线产品库存低夏天家夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭位，产(chǎn)销压(yā)力较(jiào)小，促使部分企业增加(jiā)原棉(mián)储(chǔ)备(bèi)库存，为棉花市(shì)场消费(fèi)提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货(huò)价(jià)格(gé)持续上涨，但(dàn)下(xià)游纺(fǎng)企对(duì)高价棉花(huā)的接受程度并(bìng)不高(gāo)，仍(réng)以刚需采购为主(zhǔ)。5月(yuè)进入淡季后，下游(yóu)订单明(míng)显(xiǎ夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭n)减少，购销也较为冷清，棉(mián)价的上涨也并未有效传(chuán)导(dǎo)到(dào)下游，棉纱(shā)、坯布(bù)价格近期(qī)均有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应端利多的推动下(xià)强势上(shàng)涨。中棉协调查报告显示(shì)，2023年(nián)全国植棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨(yǔ)降雪(xuě)天气，给棉花播种以及出苗(miáo)带来(lái)了(le)不利影响，进一步加(jiā)剧了市场(chǎng)对(duì)于新年度产量大降(jiàng)的担(dān)忧，也为减产炒(chǎo)作提供了助推剂。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑棉一度回落，但近日(rì)新疆地区迎(yíng)来强降雨，部分地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可能(néng)会对棉(mián)苗(miáo)生长产生不利影响，再度(dù)引发(fā)了市(shì)场对(duì)于天气的关注，期价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区(qū)棉花播种面积普(pǔ)遍下降，根据我们(men)的调研结果推算，2023年新疆棉花(huā)种植(zhí)面积总计或(huò)下降8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来，南北(běi)疆气温(wēn)普遍偏低，尤其是北(běi)疆因积温不(bù)足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及(jí)5月初部(bù)分地(dì)区出现大风沙、降雪、冰雹(báo)等极端天气，导致部分棉田重(zhòng)播，预计新年(nián)度棉苗生长进(jìn)度较(jiào)去年(nián)同(tóng)期或推(tuī)迟(chí)10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉铃克重，或(huò)导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者(zhě)就(jiù)是行业(yè)人士对新年度(dù)供应(yīng)收紧预期增(zēng)强(qiáng)，普遍(biàn)提高现(xiàn)货售(shòu)卖价格。4月份(fèn)国内价格明(míng)显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积(jī)下降和(hé)播种(zhǒng)期低温天气(qì)的双重作用下，新年度(dù)棉花减产概(gài)率大大增加(jiā)。需求(qiú)端，目前下(xià)游纺织企业的开机率维持高(gāo)位，而成品库存仍位于(yú)历史偏低(dī)水平(píng)，整体表(biǎo)现尚可，需(xū)求端带来的负反馈(kuì)并不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织行业(yè)淡(dàn)季，下游需(xū)求存在走弱(ruò)的预(yù)期，短(duǎn)期对(duì)国内棉价形(xíng)成一(yī)定(dìng)的压力。但中长(zhǎng)期内需持续复苏(sū)的逻辑并未改(gǎi)变，中国已经成为支撑(chēng)全球棉花消费复苏的主力军。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧美高通胀问(wèn)题持续，使(shǐ)业者(zhě)担忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或降(jiàng)低居民对纺织品服装的消费动(dòng)力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉花(huā)消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布(bù)的美棉周度净(jìng)签约量(liàng)环(huán)比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步(bù)使市场(chǎng)担忧(yōu)国外(wài)棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随(suí)之出现下(xià)探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布(bù)了对于2023/2024年(nián)度棉市(shì)的供需预测，将全球(qiú)棉花(huā)产量小幅下调15万吨(dūn)至(zhì)2519万(wàn)吨，同时将全球(qiú)棉花(huā)消费量大幅(fú)调(diào)增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期末库(kù)存(cún)较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏(piān)多，2023/2024年度(dù)全球棉(mián)花消费(fèi)将(jiāng)显著复苏，全球棉(mián)市供需有(yǒu)望(wàng)转强，支撑国际棉价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济向好(hǎo)预(yù)期下，棉纺(fǎng)织市场消费(fèi)增长明显，叠加极端天气对(duì)棉花正常出(chū)苗生(shēng)长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿增强，国内棉花价(jià)格随之水涨船高；而国外弱(ruò)预期背(bèi)景下，消费下滑，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉(mián)花价(jià)差(chà)（国内(nèi)棉价(jià)-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月以来(lái)首次(cì)转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外棉花(huā)价差延续正值。国内棉花价(jià)格回归(guī)至外棉价格上方，或使纺企用(yòng)棉成本增加，后续(xù)与(yǔ)外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前(qián)基(jī)本面缺乏实质性利(lì)好，天气对产量的影响仍(réng)有待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看(kàn)，国内棉花产量下滑是大概率事件，今年已有许多轧花(huā)厂在(zài)升级(jí)改(gǎi)造(zào)加工设备，对于产能(néng)持续(xù)扩张的(de)轧花(huā)厂来说(shuō)，如果(guǒ)棉花(huā)产量面临(lín)减(jiǎn)少，新棉抢(qiǎng)收大(dà)概(gài)率会在今年重演，中(zhōng)长期棉价(jià)重(zhòng)心(xīn)有(yǒu)望继续抬升(shēng)。

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