今年以来(lái)，港股(gǔ)走势(shì)可谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披(pī)露渐落(luò)帷(wéi)幕(mù)，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示，预计(jì)港股市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市(shì)场(chǎ什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗ng)将(jiāng)在(zài)波动中上(shàng)行(xíng)，板块方面，看好政策优化下的(de)消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的(de)制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主(zhǔ)动权益基(jī)金近400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金(jīn)的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其中有83只基(jī)金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指(zhǐ)数为代表的港股数(shù)字经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势，截至4月(yuè)23日(rì)，香(xiāng)港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季(jì)度加大了(le)对港(gǎng)股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)不等。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的(de)博时港股(gǔ)通红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银(yín)港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的7什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗8.83％提升至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓的前(qián)十大港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物(wù)、香(xiāng)港(gǎng)交易(yì)所、青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等(děng)领域。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中国(guó)石油化(huà)工股(gǔ)份、中(zhōng)国南方航(háng什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗)空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分(fēn)别涵(hán)盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将在波动中上行，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视野一年持(chí)有基金(jīn)基金(jīn)经(jīng)理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国(guó)经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活动和市(shì)场需(xū)求继(jì)续增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无(wú)风(fēng)险利率(lǜ)方面，3月初(chū)非农(nóng)和通胀数据以(yǐ)及突发的银行风险事件已经让美联(lián)储过于强硬(yìng)的(de)紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧(ōu)美银行业风险事件对(duì)市场冲(chōng)击可控，国内政策(cè)积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，在(zài)板块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的(de)制(zhì)造(zào)业(yè)等板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字(zì)经济的代表行(xíng)业为互联网和先(xiān)进制(zhì)造(zào)，在经历(lì)了过去2年(nián)的合(hé)规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合(hé)能力，通过(guò)推出人工智能(néng)相关模型及(jí)应(yīng)用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行业的元年(nián)，我们(men)中长(zhǎng)期看(kàn)好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金(jīn)经理周欣(xīn)表(biǎo)示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港(gǎng)股市场大(dà)部(bù)分(fēn)的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地(dì)经(jīng)济的环(huán)比(bǐ)上行将(jiāng)会(huì)支撑港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而(ér)支撑下(xià)港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈(yíng)利环比仍有(yǒu)一定(dìng)的(de)增长，但是由于基数效应，下(xià)半年港股盈(yíng)利同比增速会较上半年有所回落。对于(yú)估值相(xiāng)对(duì)较高的行业将有(yǒu)一(yī)定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一定程度的(de)压制(zhì)，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入(rù)机会(huì)出现(xiàn)。生物(wù)医(yī)药行业仍将处在行业(yè)快速增(zēng)长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期(qī)，生(shēng)物行业(yè)前期涨幅较(jiào)多的龙(lóng)头公司(sī)可能会出现一(yī)定的调整，但是通(tōng)过(guò)自下而上(shàng)的方式生物(wù)医药(yào)行业仍(réng)将有机会(huì)选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付(fù)倍佳(jiā)表示，展望(wàng)未来(lái)，我们预计港股市场已经进(jìn)入了(le)企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市(shì)场也即(jí)将(jiāng)进入(rù)企业盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动(dòng)两地市场向上的(de)决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松背(bèi)景下，中国(guó)资产的吸引(yǐn)力有望进(jìn)一步凸显。在A股及(jí)港股估(gū)值(zhí)均在(zài)低位、风(fēng)险溢(yì)价均在(zài)高(gāo)位的(de)背景下，有望开启盈利与(yǔ)估(gū)值修(xiū)复(fù)的戴维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高(gāo)弹性(xìng)的机(jī)会：由于中国经济(jì)修复有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠(gāng)杆(gān)弹性大、前(qián)期降本增效优的行业(yè)和(hé)板块更(gèng)有望受益于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测(cè)有(yǒu)较大上修空间；同时部(bù)分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储备(bèi)以迎接下(xià)一轮(lún)的收入(rù)扩张机(jī)会，有望开启(qǐ)二次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关(guān)注(zhù)收(shōu)益风险比显著右偏的(de)机会：关注在未来经济(jì)周期(qī)中(zhōng)上行风(fēng)险显著(zhù)大于下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预(yù)期(qī)的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利(lì)超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息(xī)资产(chǎn)的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分(fēn)红意(yì)愿(yuàn)提升的高股息资(zī)产的投资机会(huì)，如(rú)通信、石(shí)油石化等。

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