衰退近在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季度GDP增速超预期(qī)放缓(huǎn)，通(tōng)胀意(yì)外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经济分析局公布数据显示(shì)，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提的(de)是，疫情爆发之前(qián)的10年(nián)里，美(měi)国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和(hé)地方(fāng)政府支(zhī)出以及非住(zhù)宅固定投资(zī)，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库存投资和住宅固定(dìng)投(tóu)资。经济(jì)分(fēn)析局(jú)表(biǎo)示(shì)，一季(jì)度(dù)GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是私人(rén)库存投(tóu)资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组(zǔ)成部(bù)分——占据GDP约68％的(de)个(gè)人消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一(yī)季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看(kàn)，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季(jì)度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为(wèi)连续第四个(gè)季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个(gè)季(jì)度拖(tuō)累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的(de)拖(tuō)累项是(shì)私人(rén)库(kù)存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情以来(lái)的最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经济增(zēng)速大幅放缓的(de)同时，通胀再次升温。美联(lián)储高度关注(zhù)的通胀指标——美国(guó)个(gè)人消费支出(chū)（PCE）物(wù)价(jià)指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预期4.3％，但高于前(qián)值的(de)1％。

　　剔(tī)除(chú)食(shí)品和能(néng)源的核(hé)心PCE物(wù)价指数环比上升(shēng)4.9％，高于(yú)前(qián)值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这(zhè)是核(hé)心PCE连(lián)续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声(shēng)明表示，由于(yú)一艘不明(míng)船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊(yī)朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行为(wèi)违反了国际(jì)法。在伊朗(lǎng)船只向海上监(jiān)视和救援中心发(fā)送请(qǐng)求后，伊朗海军立即开始拦截(jié)并识别该未知船只。在伊朗(lǎng)海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不(bù)明船只的自(zì)动(dòng)全球定位(wèi)发送系统被关闭(bì)并频繁改变航(háng)线。在(zài)伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出动(dòng)直升(shēng)机扣押了该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至(zhì)伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属于美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息称，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军(jūn)27日(rì)在阿曼(màn)湾扣(kòu)押(yā)了(le)一艘油轮，美(měi)方要求(qiú)立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的(de)第五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过(guò)境国(guó)际水域(yù)时被伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队(duì)海军(jūn)扣押。

　　鲍(悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌(wū)克兰总(zǒng)统“友(yǒu)好”通话，美(měi)联储回应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发(fā)布(bù)的(de)视频显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两(liǎng)名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基的(de)俄罗(luó)斯人通了电话(huà)。鲍威尔(ěr)误认(rèn)为(wèi)对方是(shì)泽(zé)连(lián)斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问(wèn)题(tí)。

　　美联(lián)储的一名发言人(rén)美(měi)东时间4月27日周(zhōu)四确(què)认(rèn)，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在(zài)今年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加(jiā)了一次(cì)谈话，对(duì)方谎报自己是乌克(kè)兰总统(tǒng)。这(zhè)是一次友好的谈话(huà)，是我(wǒ)们在这个充满挑战的(de)时刻支持乌克(kè)兰(lán)人民的(de)背景下进行。没(méi)有谈到敏感(gǎn)和(hé)机密(mì)的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确(què)认准确(què)性。上述(shù)发言人还说，通话(huà)事件(jiàn)已报交有关执(zhí)法部门(mén)，出于对他们工作(zuò)的(de)尊重，美(měi)联储不(bù)会进一步(bù)置(zhì)评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四(sì)平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶作(zuò)剧(jù)的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事实(shí)可能会导(dǎo)致美联储的(de)安(ān)全性(xìng)遭(zāo)到质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是基于美联储作为主要央行的(de)影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的(de)言论通常受到投资(zī)者和商(shāng)界(jiè)人(rén)士(shì)的(de)密切关(guān)注，有时(shí)会(huì)引发股市波动。而且，美(měi)联储官(guān)员(yuán)同他人的(de)私下会面时常引发争议(yì)，因为外界认为，联储官员的(de)言论可能让(ràng)在(zài)场的(de)人掌握先(xiān)机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈(bèi)。有媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人这(zhè)些年不止一次成功(gōng)骗取国外政客和他们通话，而(ér)且通(tōng)常将将通(tōng)话视(shì)频公(gōng)之于众，就是为了(le)恶搞西(xī)方国家的(de)决策(cè)者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人曾假扮(bàn)乌克(kè)兰前总统波罗申科和(hé)德国前悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有(yǒu)在(zài)对话中直接问他们是不是冒牌货(huò)。今年早些时候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油(yóu)基本面未(wèi)变 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日(rì)来(lái)，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特(tè)原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁在接(jiē)受期货日报记(jì)者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外盘(pán)，海通期货(huò)能源(yuán)化工研(yán)究中心负责人杨安表示，一方面是由(yóu)于近期油轮运费回落，运输成(chéng)本下降，让内外(wài)盘价差有所走(zǒu)弱。另一(yī)方面是当(dāng)前国内即将迎来(lái)五一假期，而目前国际市场宏(hóng)观风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得(dé)内盘原油(yóu)跌幅超过(guò)外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者，美国(guó)银行业危(wēi)机风波再起，叠加美国债(zhài)务压(yā)力及经济衰退风(fēng)险可能削(xuē)弱欧美能源需求(qiú)，风(fēng)险(xiǎn)资产面临较大压(yā)力，从(cóng)而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)，在此前(qián)3月份(fèn)就曾因银行业危机出现(xiàn)暴(bào)跌，此次美(měi)国银行业风险再次升温(wēn)继续引(yǐn)发(fā)市场恐慌，原油的下(xià)跌带(dài)有明显的情绪(xù)化(huà)特征。

　　光(guāng)大期(qī)货(huò)能源化工分析师杜(dù)冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏观情绪(xù)导致油价再度承压。随着美(měi)联储加息会(huì)议(yì)的临近，美国第(dì)一共和银行的财报和股价(jià)表现或(huò)显示银行业危(wēi)机仍未(wèi)结(jié)束，叠加欧美(měi)经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费(fèi)者信(xìn)心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对(duì)于美联储加息和海外经济衰(shuāi)退的担(dān)忧(yōu)持(chí)续升温，

　　展望后(hòu)市，近期(qī)主导原油市场走(zǒu)势的宏观风险(xiǎn)何(hé)时会(huì)消(xiāo)散？在杨安(ān)看来，目(mù)前来看(kàn)，美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机风险在未来(lái)一(yī)段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议(yì)息会议(yì)将(jiāng)再(zài)迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者也高度关注(zhù)美联(lián)储利率政策的变化，宏观层(céng)面的不确(què)定性成为影(yǐng)响整(zhěng)个金融市场(chǎng)的主要因(yīn)素，这是(shì)投资者需要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公(gōng)布加(jiā)息决(jué)议，市场对美联(lián)储加息25个(gè)BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联(lián)储官(guān)员表态偏鹰，对于后续何(hé)时停(tíng)止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货(huò)币(bì)政策会议，基于(yú)当(dāng)前欧(ōu)元区的高通胀水(shuǐ)平，预(yù)计欧洲央(yāng)行(xíng)和英国央行也将(jiāng)维持加息政策，因此(cǐ)市场对于海外经(jīng)济(jì)衰退带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当前(qián)来看(kàn)原油市场基本面表现尚可(kě)，整体供需局(jú)势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分(fēn)析(xī)认为(wèi)，即将到来的五一长假(jiǎ)和美国夏季(jì)出行旺季预(yù)计对于需(xū)求会有一定支撑，预计(jì)近期国际油价(jià)仍将(jiāng)面临宏观情绪和(hé)基本面(miàn)的博弈。

　　申万(wàn)期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师董超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其(qí)是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美(měi)国原油活(huó)跃钻(zuān)井平台已经连续半年维持低(dī)位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日的产量将越(yuè)来越难(nán)以持续，后续的减产将很快到来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的(de)悲观情绪或(huò)将逐步消退，后期(qī)原(yuán)油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应(yīng)面(miàn)的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月(yuè)份油价上下区间将更(gèng)为模糊，在美国储备政策(cè)难以改(gǎi)动的情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以(yǐ)及(jí)美国(guó)产量(liàng)的下滑将有助于(yú)油价(jià)的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体即(jí)将维持区间振荡，振荡幅度预计(jì)将更(gèng)宽，受(shòu)宏观(guān)及基本面(miàn)风险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预期管(guǎn)理(lǐ)下，预计今(jīn)年年内剩余时(shí)段供应紧(jǐn)张(zhāng)将是(shì)原油市场(chǎng)主基(jī)调(diào)，当然全球经(jīng)济面临衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险及(jí)欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵消供(gōng)应(yīng)紧张给(gěi)市场带来(lái)的担忧。总(zǒng)体来看，当前油(yóu)价处在宏(hóng)观利空与供应(yīng)紧张局面(miàn)形成对峙的复杂(zá)局(jú)面下，短期内担忧情绪(xù)主导油价回落，中(zhōng)长期(qī)来(lái)看(kàn)油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关(guān)性较强的(de)高(gāo)硫燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油、沥(lì)青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧，低(dī)硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫燃料油(yóu)市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随着(zhe)发电旺季的(de)临近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡的(de)高(gāo)硫燃料油降至(zhì)历(lì)史低点，环比下降三分(fēn)之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流(liú)入(rù)量(liàng)有所上升，抵消了一部分中东出(chū)口的下滑；需求(qiú)端(duān)方(fāng)面，中东(dōng)南亚公用事业发电(diàn)需求的增长以及稳定的船燃(rán)加(jiā)注活动都(dōu)将对(duì)亚洲高硫燃料(liào)油市场形成良好(hǎo)的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方(fāng)面，杜冰(bīng)沁表示(shì)，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修导(dǎo)致(zhì)部(bù)分船货延期(qī)，目前5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开(kāi)斋(zhāi)节整体进程较慢(màn)，预(yù)计原定本月底(dǐ)恢复(fù)的时间(jiān)会有(yǒu)所推(tuī)后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃(rán)料(liào)油(yóu)市(shì)场(chǎng)供应(yīng)的收紧也(yě)将延长，但同时低硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本面的(de)支撑下，预计后(hòu)市走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如若原(yuán)油(yóu)企稳反(fǎn)弹，燃料油整(zhěng)体回(huí)升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种波动将主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到原油价格的(de)影响，不(bù)过基本(běn)面差异还是会让各(gè)品(pǐn)种表(biǎo)现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来(lái)旺季的(de)高硫燃料油整体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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