5月迎来(lái)开门红(hóng)，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费(fèi)、新能(néng)源等板块(kuài)看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商(shāng)发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了(le)154只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，从行业(yè)来(lái)看，机械(xiè)设备(bèi)行业板(bǎn)块(kuài)暂时(shí)是5月(yuè)机构人气最(zuì)高(gāo)的板块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出现多只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定程度(dù)与中特估概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最(zuì)为明显(xiǎn)，计算机(jī)板块关注度则快速下降(jiàng)，这(zhè)也与4月份行情走势(shì)相互印证，传媒板块(kuài)率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推荐的金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的(de)机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别(bié)是(shì)三七互娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关注的(de)逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成(chéng)绩回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通(tōng)证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶与大盘行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端(duān)行情的演(yǎn)绎(yì)体(tǐ)现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军(jūn)覆(fù)没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的(de)回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品城、精(jīng)测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的(de)大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行(xíng)业是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股(gǔ)的走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则(zé)因有事(shì)件驱动所以(yǐ)有短期的机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票(piào)投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月(yuè)到10月股票市场(chǎng)的(de)相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投(tóu)资(zī)理论，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的(de)A股市场中，我(wǒ)们(men)也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包括重大项目的(de)陆续(xù)推出(chū)和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价格风险的(de)容忍度正在降低，但在投(tóu)资(zī)缺口重回(huí)下行通(tōng)道(dào)、通胀(zhàng)继续低位徘(pái)徊(huái)的经济周期(qī)格局(jú)下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场(chǎng)依(yī)然维持震荡格局，长期看(kàn)二(èr)级(jí)市场(chǎng)估值(zhí)体系(xì)国际化是趋(qū)势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会(huì)，可(kě)以做一(yī)把反弹，国企改革红(hóng)利释放非(fēi)常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在(zài)去(qù)杠杆(gān)的(de)背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么(me)增(zēng)加资本，减(jiǎn)负(fù)债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂(zàn)时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚无法期(qī)望经济会出现持续或者大幅改善;资金(jīn)利率(lǜ)的回落是衰退性的，不意味着流(liú)动性(xìng)出(chū)现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付(fù)打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预(yù)期(qī)增加股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍维持二(èr)季度投资(zī)策(cè)略(lüè)观点，谨(jǐn)慎为上，保持(chí)低(dī)仓位;相对来(lái)说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白(bái)马(mǎ)等业绩增长确(què)定性高、估值不(bù)高，可以(yǐ)有相(xiāng)对(duì)收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略(lüè)展望5月市场环境，一(yī)些积(jī)极(jí)因(yīn)素正(zhèng)出现，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事件性亮点望提(tí)振市(shì)场(chǎng)情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打破概(gài)率(lǜ)偏(piān)低(dī)，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短期市场下跌(diē)后(hòu)5月有些积极因素出现，建议(yì)备(bèi)战回(huí)调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增速下行确立(lì)，并将继续;其(qí)次，前(qián)期小批多次(cì)的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自(zì)房地(dì)产等领域带(dài)来(lái)的经济下行(xíng)动(dòng)能，基(jī)本面预期很有可能下修;再次，改革(gé)和结(jié)构调整依(yī)然(rán)是政策主要(yào)目标，政府不(bù)托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好都有不利(lì)影(yǐng)响。监管部门(mén)的维(wéi)稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格(gé)局。

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