钠电(diàn)池产能规划从(cóng)0到(dào)10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨(kuà)界还是奢(shē)望(wàng)，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热(rè)门(mén)又令(lìng)人遐想的题材搭配公司释放(fàng)钠(nà)电池项目进(jìn)展(zhǎn)的“积极(jí)主(zhǔ)动(dòng)”，在(zài)2022年刺激着(zhe)传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭(jì)出“七(qī)连板”和“五连(lián)板”妖股走势(shì)。然去年末(mò)以来，抛(pāo)“利好消(xiāo)息”催涨股价的(de)套(tào)路完全失灵，股价(jià)又在4个(gè)多月时间极速腰斩(zhǎn)。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技也只(zhǐ)收获了短暂(zàn)的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股(gǔ)价过山(shān)车式(shì)的涨跌折射的是市(shì)场对传艺科(kē)技高调跨界钠(nà)电赛道故事(shì)的怀(huái)疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时(shí)间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元的(de)投(tóu)资成(chéng)本？巨头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂(lǐ)价持续(xù)下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产能又该如何消化？过往投资计划频频(pín)“跳(tiào)票”、实(shí)际(jì)效益与(yǔ)预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目如(rú)何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年(nián)代，钠(nà)离子电池便(biàn)与锂离子电池同时期萌芽，但(dàn)由于(yú)钠电负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能量密度较(jiào)低，导致其研发进度大大落后于了锂电(diàn)池(chí)。直到2020年后，随着钠(nà)电关键技术完成突破以(yǐ)及锂价不断(duàn)飙升，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之一(yī)重回人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德(dé)时代推出第一(yī)代钠离(lí)子电池，掀(xiān)起(qǐ)钠电(diàn)风潮(cháo)，并(bìng)将风口带(dài)到了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股(gǔ)钠(nà)电炒作如日中天之际，传艺科技(jì)于去年6月(yuè)22日晚(wǎn)间高调(diào)宣布入局。彼时的公告(gào)显示(shì)，公司拟投资(zī)3000万元(yuán)通过全资子公司江(jiāng)苏(sū)智(zhì)纬(wěi)电子科技有限公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义合作设(shè)立控股(gǔ)孙公(gōng)司江苏传(chuán)艺钠电科技有限公(gōng)司（公司持股(gǔ)75％，以下简(jiǎn)称“传(chuán)艺钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告出(chū)，传艺科技(jì)旋即涨停，当日盘后公(gōng)司迫不及待召开电话会议(yì)，向合计64名分析(xī)师和个人投资者披露跨界钠电的各种细(xì)节。根据规划(huà)，传艺科(kē)技钠电(diàn)池项目中试(shì)线2022年(nián)投产(chǎn)，一期2GWh的(de)产能(néng)2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传(chuán)艺科技宣布跨界后一口气(qì)收(shōu)出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催(cuī)涨股价的前车在前，传艺科技开(kāi)始有意无意地(dì)“主动”披露钠(nà)电(diàn)项目(mù)进展，而(ér)公司(sī)股价也往(wǎng)往在公告披露后(hòu)录得(dé)大幅上涨。去年12月(yuè)5日(rì)盘中，公(gōng)司股价一度摸高至(zhì)54.44元(yuán)/股，相较于(yú)跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温吞股价，不到(dào)半(bàn)年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉(diào)头(tóu)向(xiàng)下，无论其如何(hé)发布“利好”消息，股价也再难掀(xiān)大风浪，反而(ér)随着时间的推移，迅速(sù)回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在(zài)2022年6月23日盘后(hòu)，公司(sī)迫切召开电话会并(bìng)在《投资者关系活(huó)动(dòng)记录表》中(zhōng)对(duì)外发布(bù)钠电池(chí)业务未来规划、技术(shù)水(shuǐ)平等涉及公司经营(yíng)的重大(dà)信息，但(dàn)直至(zhì)2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交(jiāo)易所关注(zhù)函回复的公告(gào)》补充(chōng)披露相关事项(xiàng)，传艺科技及(jí)公司董事长兼总经(jīng)理(lǐ)邹伟民、时任董秘许(xǔ)小丽(lì)还遭深交所通报批评。

　　产能(néng)“大跃(yuè)进(jìn)”，钱从哪里来(lái)？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山车(chē)”式(shì)上下(xià)，背(bèi)后纵(zòng)有(yǒu)游(yóu)资推波助澜(lán)，但(dàn)归(guī)根结底还是其资金(jīn)有限与钠电产能规(guī)划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信服(fú)造成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将(jiāng)达到(dào)10GWh。而根据公司此前对(duì)交(jiāo)易所回(huí)复函和2023年(nián)度(dù)定增(zēng)预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修(xiū)及(jí)设(shè)备(bèi)成(chéng)本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺(yì)科技规划(huà)的(de)钠电产能远不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官(guān)微(wēi)消息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提(tí)到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子(zi)电池全供应链项(xiàng)目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中试(shì)线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试(shì)产试销(xiāo)，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提(tí)到的钠电(diàn)产(chǎn)能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传(chuán)艺(yì)科技在上(shàng)述(shù)的(de)54亿元资(zī)金外，还需要更(gèng)多资(zī)金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营(yíng)式(shì)微，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难以(yǐ)撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设(shè)备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触(chù)控模组和鼠标等输入(rù)类设(shè)备及(jí)通(tōng)讯用板、消费电子、计算机(jī)用板等(děng) PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同步，上市当年公司(sī)归(guī)母净(jìng)利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于(yú)2017年仅(jǐn)增长了(le)47.90％。而早在2016年(nián)，公司(sī)盈(yíng)利(lì)就已经达到(dào)了9000万元，净利(lì)润增长乏力(lì)可见(jiàn)一斑。

　　传(chuán)艺科技(jì)业绩变(biàn)动情(qíng)况(kuàng)，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的(de)资(zī)金也并不宽(kuān)裕。2022年(nián)，公司经营(yíng)活动产生的现金(jīn)流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿(yì)元，短(duǎn)期借(jiè)款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要拿出(chū)54亿元乃至(zhì)94亿元(yuán)以上的资金投资钠电，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所(suǒ)的回函中，传艺科技曾(céng)详细披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年(nián)5月31日，公司可(kě)用于钠(nà)离子电池(chí)项目的自有(yǒu)资(zī)金仅1.61亿元，银(yín)行授信(xìn)未使(shǐ)用额度10.27亿(yì)元，足(zú)见其在投资钠电项目时(shí)自(zì)有资金(jīn)的“捉襟(jīn)见肘(zhǒu)”。

　　来源：传(chuán)艺科技(jì)给深交所(suǒ)的(de)回函

　　很明显，一开始规划(huà)的一期(qī)2GWh产(chǎn)能，传艺(yì)科技就(jiù)是(shì)准(zhǔn)备靠银(yín)行贷款(kuǎn)解决。后一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元左(zuǒ)右(yòu)，同(tóng)样仰(yǎng)仗银(yín)行(xíng)贷款。今年3月30日公司公告(gào)称，传艺科(kē)技及子公(gōng)司拟向工商银行、农业银行等组成的联(lián)合银(yín)团申(shēn)请不超(chāo)过(guò)20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司钠电池项目。根据最新的调研记(jì)录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团银行处于正(zhèng)常(cháng)的审批流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司(sī)披(pī)露《2023年度向特(tè)定对象(xiàng)发(fā)行股票预案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投入钠电(diàn)池制造二期项目(mù)，剩(shèng)余6亿元(yuán)补流(liú)。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目总投资额(é)为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部分缺(quē)口，传艺科技(jì)甚至将(jiāng)2020年定增募投资金中(zhōng)的(de)1.75亿(yì)元变(biàn)更用于(yú)该项目。

　　简单加(jiā)总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖(lài)融资。至于上述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体APP向(xiàng)公司(sī)求证，但截(jié)至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低(dī)于10亿元(yuán)，整个(gè)钠(nà)电池全供(gōng)应链项(xiàng)目计划到2024年末全(quán)部竣工投(tóu)产，达(dá)产达效后，可实现年(nián)销售250亿元。”若传艺科(kē)技(jì)的钠电(diàn)项目真如邹(zōu)伟民(mín)在近日(rì)的演讲(jiǎng)中所言(yán)照进现实，几年(nián)后(hòu)公司营收(shōu)将在(zài)当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价(jià)显示，市场对(duì)这(zhè)个故(gù)事并不(bù)再买账，除(chú)了资金实力(lì)有限公司外(wài)，核心还在其大干(gàn)快上后产能(néng)如何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化(huà)元年的(de)2023年，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发产品、量产并大建产能(néng)，竞争者初露威(wēi)胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的(de)参数和性能来看(kàn)，传艺钠电的钠电池与巨头们(men)不相上(shàng)下，但宁德(dé)时(shí)代落地奇瑞车(chē)型、华语新能源配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在前面，率(lǜ)先在两轮电(diàn)动车和低速电动车领域实现装车应用(yòng)。而传艺(yì)科技除了在(zài)岁末(mò)年(nián)初公告与(yǔ)中(zhōng)祥航业(yè)、江(jiāng)苏新能源、德博(bó)新能源签订项目合作或(huò)战略合作协议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每(měi)每有投资(zī)者问(wèn)及(jí)客户情况时，公司都以(yǐ)“目前订单下游运(yùn)用覆盖储能、低速电动车及(jí)电(diàn)动工具等多个领域(yù)”“公司钠离子电池送样(yàng)后客户的反馈普遍较(jiào)为良好，并已与多名客(kè)户签订了销(xiāo)售订单”“公司已与多(duō)家知(zhī)名两轮(lún)电动车品(pǐn)牌开展送样和合作意向洽(qià)谈等工作”等进(jìn)行(xíng)回(huí)复。至于具体的客户(hù)名(míng)称和订(dìng)单金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍级增长。上(shàng)海钢(gāng)联新(xīn)能源事业部钠(nà)电池(chí)分析(xī)师(shī)汪(wāng)奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠(nà)电(diàn)池项目(mù)落(luò)地产能(néng)有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据(jù)则(zé)称，到(dào)2023年底，预计钠(nà)电(diàn)池产能将增(zēng)加(jiā)至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今(jīn)年钠电池落地(dì)产能大幅增加已(yǐ)可(kě)预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂电池行业(yè)产(chǎn)能利(lì)用率，钠电池(chí)落(luò)地(dì)的产能中可以实现装(zhuāng)机的在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电(diàn)池的(de)市场规模(mó)接近40GWh。前期(qī)用于(yú)两轮车(chē)的钠电池不到5％，后(hòu)面(miàn)成本降下来才会有较大比例的替代。”汪(wāng)奇认(rèn)为，今年钠电池(chí)只会(huì)小批量应(yīng)用到多元(yuán)化场景。

　　然传(chuán)艺科(kē)技却十分自信，其(qí)在调研(yán)记录(lù)中预测，预计2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于(yú)其占去了2023年钠电池市场的绝大部分(fēn)份(fèn)额。

　　来源：传(chuán)艺科技(jì)2023年(nián)1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年的钠电池是在此(cǐ)前锂价(jià)飙涨的背景下(xià)作为“替代”而被推到台前的，去年底(dǐ)以来(lái1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位)，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)行，4月20日(rì)电(diàn)碳价(jià)格均价已经跌(diē)至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电(diàn)池(chí)商(shāng)业化进程的(de)讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士(shì)欧阳(yáng)明高(gāo)近(jìn)日就表示：“钠电池能够起到对锂电(diàn)池的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价(jià)一便(biàn)宜，就会让钠(nà)离子(zi)的发展(zhǎn)陷入(rù)被动。”但他(tā)也(yě)强调，“钠离子技术(shù)一定要发展，因为它是锂(lǐ)离子(zi)电池(chí)的一个有益的(de)补充。”

　　汪(wāng)奇称(chēng)，锂电(diàn)和钠电(diàn)建设成本接近，目前三(sān)元钠(nà)电(diàn)量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位(diàn)池在0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能比较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高能量密度(dù)的也接近三(sān)元(yuán)523电池。目(mù)前电碳价(jià)格下跌(diē)至16-18万(wàn)元(yuán)/吨，锂电池成本大(dà)幅下降40％以(yǐ)上(shàng)，所以目前已(yǐ)经和钠电池(chí)成本基本相当；而由于(yú)锂原料价(jià)格大幅(fú)下降，目前铁锂(lǐ)和(hé)锰酸锂等电(diàn)池成本(běn)已经优于(yú)钠(nà)电池。今年碳酸(suān)锂价格在20万以下(xià)时，锂电池(chí)对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电池还有降(jiàng)本的(de)空间。兴储世(shì)纪总裁(cái)助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规模(mó)量(liàng)产后钠(nà)离子(zi)电池正、负极材(cái)料价(jià)格可降至(zhì)5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离(lí)子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价可能，但只要(yào)碳(tàn)酸锂价格(gé)高于15万元(yuán)/吨(dūn)，钠离(lí)子(zi)电池的(de)成本优势就依然存在，并(bìng)且随着(zhe)技术不(bù)断发展、产(chǎn)业不(bù)断成(chéng)熟，钠离(lí)子电池的(de)降本(běn)空间有望进一步打开，该成本临界点仍有进一(yī)步下探的(de)可能(néng)。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电(diàn)产业规模(mó)化(huà)完成后，能和锂(lǐ)离子电(diàn)池的成本拉(lā)开差距，接近铅酸电池的成本(běn)。但(dàn)能量(liàng)密度(dù)的限制(zhì)，使得(dé)碳酸锂价格在15万以上时，成(chéng)熟后(hòu)的钠(nà)离子(zi)电池(chí)有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在(zài)动力领域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包(bāo)括传艺科(kē)技在内(nèi)，诸多入局钠电池的企业都言锂(lǐ)价下(xià)跌无碍(ài)钠电池商业化(huà)进程。但随着锂价持(chí)续下降，钠电(diàn)池利润率下降(jiàng)或(huò)也是必然的。

　　以传艺(yì)科(kē)技(jì)为例，其在1月9日的调研记录中曾(céng)表示，公司钠电(diàn)池(chí)定价主要根据碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的(de)价格，一般给到客户的(de)价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项目(mù)频频“跳票(piào)”

　　资金和(hé)产能消化之外，市场还担忧传艺科技(jì)项目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司(sī)对进(jìn)军钠(nà)电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体(tǐ)APP梳(shū)理其(qí)过往投资(zī)履历发现(xiàn)，传艺科(kē)技在投资(zī)上(shàng)缺(quē)乏长远定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止募投计划可谓(wèi)“家常(cháng)便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩产项目。然(rán)2018年4月公司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项(xiàng)目未用(yòng)的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元(yuán)分别用于3D玻(bō)璃(lí)面(miàn)板生产项目、轻(qīng)薄型键盘生产项目(mù)，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产(chǎn)项目的(de)实施地点从一厂搬迁(qiān)至二厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再将该项(xiàng)目(mù)的实施地点变(biàn)更为(wèi)重(zhòng)庆市(shì)合川(chuān)区工业园区核(hé)心(xīn)区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传(chuán)艺科技变为全(quán)资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项(xiàng)目则再生变。公司终止实施3D玻璃(lí)面板生产项目（已投入募(mù)资7445.13万(wàn)元），并将(jiāng)该项(xiàng)目剩余(yú)资金(jīn)全部投入轻薄型键(jiàn)盘生产项目的建设，并将后(hòu)者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募(mù)资(zī)6亿元(yuán)，其中的(de)4.20亿(yì)元(yuán)用于年产18万平方米中高(gāo)端印(yìn)制(zhì)电(diàn)路板建设项目。但次年(nián)6月，公司将(jiāng)该项目(mù)中的SMT工序实(shí)施地点(diǎn)由江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经(jīng)开区凌波路33号改(gǎi)建(jiàn)至江苏(sū)省高邮市经(jīng)开(kāi)区凌波路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更(gèng)用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频变更募投(tóu)计划的(de)地(dì)点、资(zī)金乃至(zhì)项目，直接(jiē)的后果就(jiù)是原有的投入打水飘、投资效率低下以及(jí)建成(chéng)项目实际效(xiào)益与预计(jì)天差地(dì)别。

　　根据(jù)招股(gǔ)书，薄膜(mó)线路板(bǎn)生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目建设期仅(jǐn)12个月，达产(chǎn)年(nián)可实(shí)现销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示(shì)，2018年(nián)6月30日，该项目(mù)就已经建(jiàn)成(chéng)。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定(dìng)增方案，年产18万平(píng)方米中高端印制电路(lù)板建设项目(mù)建设(shè)期也仅12个(gè)月，预计(jì)达产年实现营(yíng)收(shōu)7.48亿元(yuán)，项目净利润(rùn)1.31亿元。然(rán)两年多时(shí)间(jiān)过去(qù)了(le)，截至2022年12月31日(rì)，该项目投(tóu)资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该项目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当(dāng)初的预期相去甚远。

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