周一的股(gǔ)市震荡翻(fān)红，上周股市下跌期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借道股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买入39.5亿(yì)元；而上周5个(gè)交易日市场总体(tǐ)下跌期间(jiān)，资(zī)金更(gèng)是(shì)净买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的理性操(cāo)作模(mó)式，在股市大(dà)幅下挫的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪(hù)深300ETF等受(shòu)到资金净流入，“中特(tè)估”长期投(tóu)资价(jià)值被资金看好，而高(gāo)位回调的(de)科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引资金追(zhuī)逐；净(jìng)流(liú)出方面(miàn)，创业板(bǎn)、中证(zhèng)1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期(qī)净流出，资(zī)金出现短期避险(xiǎn)，但鉴于多数标的估值仍在低位(wèi)，多家机构仍看好长期配置价值。

　　净(jìng)流入资金近40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流入资金居前

　　上周五股市(shì)大跌，当日股(gǔ)票(piào)ETF总(zǒng)份额增(zēng)长(zhǎng)32.58亿份，以区间成交均价(jià)测算，当日净流入资金39.5亿元(yuán)；拉长时间(jiān)到上周5个交易日，5天股(gǔ)市调整期间，资金更(gèng)是(shì)净买入220亿元(yuán)，展(zhǎn)现了(le)资金(jīn)逆市布局的特(tè)点。

　　从资(zī)金(jīn)净买入排(pái)行(xíng)看(kàn)，截至(zhì)上周五，科创(chuàng)50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金居(jū)前，都超过11亿元(yuán)。宽基指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易方(fāng)达和(hé)嘉实(shí)基金旗(qí)下沪深300ETF，富国上证(zhèng)指数(shù)ETF等产品，净流入资金也位(wèi)居前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市表现看(kàn)，科创50、上(shàng)证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大(dà)跌期(qī)间的“抄底(dǐ)资金”，皆斩获了不错(cuò)的回(huí)报。

　　行业或(huò)主题(tí)ETF中(zhōng)，近期震荡(dàng)下(xià)行的半(bàn)导体(tǐ)ETF成为资金(jīn)净买入(rù)的(de)榜首(shǒu)，单日净买(mǎi)入金额接近5亿元，目前仍处于(yú)估值(zhí)低位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品也位(wèi)居净(jìng)流(liú)入(rù)资(zī)金前(qián)列，而(ér)在(zài)近日遭(zāo)遇高位回(huí)调的(de)游戏ETF，也受到(dào)资金的(de)逆市买入，不过目(mù)前游戏ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在(zài)游戏(xì)板块(kuài)行情冲(chōng)顶(dǐng)、收益翻倍后，仍(réng)然(rán)有(yǒu)资金逆市(shì)净买入。<香港名媛是做什么的/p>

　　谈及(jí)资金的上(shàng)述(shù)流(liú)向情况，一(yī)位公募(mù)股票权益基(jī)金(jīn)经理表示，预计复(fù)苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口下行及地(dì)产销售恢复疲软将驱动市场展现出更(gèng)多(duō)结构性机会。不过(guò)，在短(duǎn)期市场炒作热度(dù)回落，波(bō)动率偏高的(de)情况下，资金可(kě)能更(gèng)青睐用大(dà)盘(pán)宽基指(zhǐ)数(shù)，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场(chǎng)，以获(huò)取整个市场的(de)平(píng)均回报。

　　而在行业方面(miàn)，沪(hù)上一家公募机构分析，由于近日(rì)以(yǐ)游戏为代表(biǎo)的TMT板块有所(suǒ)调整(zhěng)，主因是前(qián)期炒作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋(qū)势(shì)，中期(qī)在市场炒作热度有所回落。但(dàn)从长期看(kàn)，资金还(hái)会长期(qī)关注数字(zì)化(huà)对生产力的提升，因(yīn)此，包(bāo)括计算机、互联网(wǎng)和(hé)传媒等调(diào)整下来(lái)的(de)行业，可能会(huì)继续受到了资金的关注。

　　也有行业机构认(rèn)为，近期上证50、沪深300等权重指(zhǐ)数ETF受到资金青睐，可(kě)能与看好“中特(tè)估”长期投(tóu)资价值有关。

　　民生加银基金表示，伴随大(dà)金(jīn)融、大基建等权重股高位调整，上周沪(hù)指下跌。前期部分板(bǎn)块短期(qī)上(shàng)冲较快，导致博(bó)弈资金出现分(fēn)歧，随(suí)着建筑、银(yín)行、石化等PB逐(zhú)步修复，权重板块(kuài)内部(bù)出现分化，获利(lì)兑现需(xū)求叠加经济数据不及预(yù)期(qī)，权重板(bǎn)块(kuài)回(huí)调(diào)带动大(dà)盘指数回落。

　　不过(guò)，民生加银基(jī)金认为，从长(zhǎng)远看，“中特估”或(huò)有(yǒu)望(wàng)引领低估值央企的价值重估(gū)，有基本面(miàn)支撑的低(dī)估值央企或有望受益。

　　博时基金(jīn)权(quán)益(yì)投资一部基金经(jīng)理吴鹏也认为，“中(zhōng)特估”投资的部(bù)分底层逻辑仍旧是过去的(de)A股市场对部分(fēn)传统行业国央企的严重低配和低估。而在这种(zhǒng)大幅低估和低配背景下，部分(fēn)企业因为自(zì)身经营改(gǎi)善(shàn)、高(gāo)股(gǔ)息水(shuǐ)平等特征，使得(dé)其(qí)估值修(xiū)复成为了可能。虽然经过前期反(fǎn)弹(dàn)，大金融(róng)整体估值仍(réng)旧处(chù)于(yú)低位(wèi)，由于(yú)情绪和(hé)资(zī)金仍旧是(shì)主导，短(duǎn)期表现存在剧烈波动(dòng)可能(néng)；从中期看，整体大金融当前(qián)估(gū)值仍(réng)旧处于(yú)中低(dī)水平，部(bù)分个股(gǔ)尤(yóu)其是基本面明显改善的个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净(jìng)流出

　　估值水平仍(réng)具吸引(yǐn)力(lì)

　　在上周下跌的(de)A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌(diē)越买(mǎi)”趋势，净流(liú)入资金超出净流(liú)出(chū)资金。但也有部分(fēn)短期涨幅偏高(gāo)、短期行情板块，以及部分海外(wài)指数遭遇资(zī)金的(de)净(jìng)卖出(chū)。

　　从资金净流出榜(bǎng)单看，今年(nián)涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日(rì)净(jìng)流出4.76亿元，为(wèi)单(dān)日之(zhī)最。另外，证(zhèng)券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等(děng)多只产品，单日净流出资金也超过2个亿(yì)。

　　宽基指数中，今(jīn)年来“越跌越买”的创(chuàng)业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出(chū)现(xiàn)短暂(zàn)净流出现象(xiàng)，华夏、南方、富国(guó)旗(qí)下中证1000ETF产品，也(yě)在单日(rì)出现净流(liú)出(chū)，而(ér)今年涨幅接(jiē)香港名媛是做什么的近20％的纳指ETF，也在(zài)股(gǔ)市(shì)调(diào)整中迎(yíng)来“获(huò)利(lì)了结(jié)”资金(jīn)，单日(rì)净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家(jiā)公募机(jī)构评价，香港名媛是做什么的基(jī)建板块受益于(yú)“一带一路”板块前期涨幅较(jiào)大，有调(diào)整要求，可能会(huì)受到获利(lì)盘(pán)的短期卖出(chū)。不过，从(cóng)长期看，经济复苏趋势确立后(hòu)，“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体机会(huì)值得关注。

　　民生加银(yín)基(jī)金评价净流出(chū)的(de)证券保险板(bǎn)块称，一(yī)季报陆(lù)续披露，非(fēi)银金融业(yè)绩超预期，证券(quàn)板块市场(chǎng)交投活跃度较一季(jì)度显(xiǎn)著改善，差异化最(zuì)低(dī)结算备付(fù)金缴(jiǎo)纳(nà)比例机制引入，证券公司保证(zhèng)金比例下调(diào)，经(jīng)济(jì)温和复苏下行业景(jǐng)气度有望持续修(xiū)复。保险板块一季报净利润超预(yù)期，部分险企凭借储蓄险的(de)产(chǎn)品力实(shí)现(xiàn)了一定的增长，负(fù)债端V型(xíng)反转(zhuǎn)趋势较(jiào)明显，资产端或有望维持(chí)较(jiào)高增速。

　　而针对电力板块，民生(shēng)加银基金认为，2023年宏观经济运行(xíng)总体回升有望将促(cù)进电力消费(fèi)需(xū)求增长。受上(shàng)年(nián)同期低基数等因素(sù)影响，预计今年(nián)二季度电力(lì)消(xiāo)费增速将有望回(huí)升。在电力市场化(huà)改革(gé)的持续(xù)推进下(xià)，电(diàn)价趋势(shì)有望稳中(zhōng)小幅上涨，电力现货市场和辅助服(fú)务市场(chǎng)机制有望(wàng)持续推广(guǎng)，容(róng)量(liàng)补偿电价等(děng)机制或有望(wàng)出台。

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