北京(jīng)时间周五晚(wǎn)间，备(bèi)受关注的4月美(měi)国非(fēi)农数据出(ch广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常ū)炉，其中新增就(jiù)业25.3万(wàn)人，高(gāo)于预期的18万(wàn)人(rén)，打断了此前两个月连(lián)续(xù)环比(bǐ)下降的节奏；失业率(lǜ)继续下降(jiàng)至(zhì)3.4％；更受(shòu)关注的平均小时工资环比上涨(zhǎng)0.5％（预期0.3％），较(jiào)上个月略有上升。

　　可以被视(shì)作(zuò)利好(hǎo)的是，美国劳工部将(jiāng)今年2月和3月非(fēi)农数(shù)据(jù)均大幅下(xià)修(xiū)超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随(suí)着焦点转换，本周(zhōu)持续承压的美国(guó)地区银行股也获得喘息的机会(huì)。截(jié)至发稿，周五盘前西太平洋合众银行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一地平(píng)线国家银行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数据(jù)发布后，黄金短(duǎn)线急挫逾10美元/盎司；美(měi)元(yuán)指数短线拉(lā)升35点(diǎn)；美国(guó)10年期国债收益率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截(jié)至(zhì)周五收盘，COMEX黄金(jīn)期(qī)货(huò)6月合约(yuē)收于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白(bái)银期货7月合约收于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物(wù)产中大期货高级宏观分析师周之云告诉期货(huò)日报记(jì)者，周(zhōu)五(wǔ)晚间公布的非(fēi)农数据远高于前值且(qiě)显著偏离投行们预测的中值。此(cǐ)前公布的ADP数据(jù)在(zài)3月份增(zēng)加14.2万(wàn)人(rén)后，4月增长了29.6万人，增(zēng)长幅度达到(dào)9个月以来的最高水平。

　　记者注意(yì)到，美国4月非农数据公布后，美股期(qī)货短线(xiàn)走(zǒu)低(dī)，美元指数(shù)短线拉升，贵金属下跌。尽管科技和金(jīn)融行(xíng)业持续裁(cái)员，但不断下(xià)降却仍(réng)然高企的劳动(dòng)力需远(yuǎn)远抵(dǐ)消(xiāo)了(le)裁员的(de)影(yǐng)响，也超(chāo)过了信贷(dài)紧缩带来的大约2.5万招(zhāo)聘减少。4月非农就业(yè)的季(jì)节性因素(sù)相对(duì)于新冠大广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常流行前也有了有利的发展，为(wèi)就(jiù)业人数(shù)的增长提供了5万(wàn)—10万人的支(zhī)持(chí)。

　　“不过，我们(men)还是(shì)应该(gāi)对就业(yè)数(shù)据(jù)保(bǎo)持一(yī)定(dìng)的谨慎，因为本周早些时候，美国3月份的就业(yè)机(jī)会和劳动力流动调查（JOLTS）已经(jīng)显示(shì)，3月(yuè)职位(wèi)空(kōng)缺继续下降(jiàng)，为连续第(dì)三个月下跌(diē)，创下2021年(nián)5月以来最低。JOLTS现在确(què)实指向了与其(qí)他劳动力市场数据相同的方向：劳动(dòng)力(lì)市场正(zhèng)在(zài)降温(wēn)。包括最近几周的首(shǒu)次申请失业(yè)金(jīn)人数也(yě)呈现上升趋(qū)势。”周之(zhī)云说。

　　从(cóng)趋势(shì)上看，周之云认为，加(jiā)息会导致消费(fèi)者信贷和企业融资成本上升(shēng)，进(jìn)而迫(pò)使雇主削减支(zhī)出(chū)包括裁员等，从而(ér)减缓经济增长。短期强(qiáng)劲的(de)非农就(jiù)业数据会让市场对于(yú)下半年货(huò)币政策放松进程有所改变，进而对商品(pǐn)的流动性(xìng)溢价部分有所(suǒ)减少，但从中长期来看，美国会(huì)继续(xù)朝着衰退的方向前进，后市继(jì)续看好贵金(jīn)属的(de)表现。

　　非(fēi)农(nóng)数据公布后，贵金属进入(rù)调整期(qī)？

　　“4月非(fēi)农(nóng)就业新(xīn)增人(rén)数超预期将引(yǐn)导贵金属步入(rù)调整。对(duì)于贵(guì)金属而(ér)言，3—4月的(de)大幅(fú)冲高主要受(shòu)益于其金融属性(xìng)，尤其是(shì)市场预计5月是(shì)美联(lián)储最后一次加(jiā)息，且预计(jì)9月之(zhī)后可能降息，这导致(zhì)美元名义(yì)利率回落，在通胀温和回落的情(qíng)况下，美(měi)元实际利率有了明显的(de)下行(xíng)。”广州金控期货研究所副总经理(lǐ)程小(xiǎo)勇说。

　　记(jì)者注意到，5月3日，美联储议息(xī)会议如期加(jiā)息25个基点，将(jiāng)政策利率联邦基金利率的目标区间(jiān)从4.75％至5.0％上调到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明和鲍威尔(ěr)在记(jì)者发布会(huì)上的讲话暗示加息临近尾声(shēng)，因此美元指(zhǐ)数和美债(zhài)收益率(lǜ)大幅回落。

　　然而，美联(lián)储会后声明表示，委员会将密切关注未(wèi)来(lái)发布的信息，并(bìng)评估其(qí)对货(huò)币(bì)政策的影响，且鲍威(wēi)尔在新闻(wén)发布会上表示，美联储焦点仍在双(shuāng)重使(shǐ)命上。这意味着美联储是否结束加(jiā)息(xī)需要看到通胀明(míng)显(xiǎn)回落(luò)。至于(yú)是否要开始降息，需要看到就(jiù)业市场出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)恶化(huà)。从历(lì)史经验来看，美联(lián)储(chǔ)加息看通胀，降息(xī)看就业(yè)。

　　徽(huī)商期货贵金属分析师从(cóng)姗姗(shān)告诉记者(zhě)，美国银行业风(fēng)波持续(xù)发酵(jiào)、经济走弱预期升温叠加市场预期美联(lián)储(chǔ)年(nián)内或将降息，贵金属振荡偏强运行。美(měi)国(guó)就(jiù)业数(shù)据超预期，美债收益率、美(měi)元指数走高，贵金属短线大幅下挫。这份超预期的非农报告，这让美联储陷入困境，美联储(chǔ)希望暂停加息(xī)，甚至可(kě)能(néng)很快就需要降息(xī)，但就业市场并不配合，美(měi)国(guó)就业市场依(yī)然(rán)强劲，美联储(chǔ)可能在长时间内维持高(gāo)利(lì)率。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货贵金属分(fēn)析师展大鹏(péng)告诉记者，4月美国非农就业数(shù)据和时薪(xīn)增(zēng)速全面超预期，表明美国当(dāng)前劳动(dòng)力市场仍十(shí)分(fēn)强劲，美联储控(kòng)通胀压力加大，这也就意味着美联(lián)储可能会在较(jiào)长(zhǎng)时间(jiān)内(nèi)维持高利(lì)率环境(jìng)，且6月再次加(jiā)息的预期开始回升。

　　“美国非农数据强于预期(qī)或在(zài)短期提(tí)振美元指数和美债收益率，从而打压(yā)贵金(jīn)属的涨(zhǎng)势，但(dàn)中(zhōng)期看，美(měi)联储(chǔ)5月会(huì)议加息25BP后暗示停止加息(xī)，货币政策进入新阶段，市场将(jiāng)加大对下(xià)半年降息的博弈，贵金(jīn)属将(jiāng)获得(dé)提(tí)振(zhèn)而(ér)走强，使(shǐ)均值平台(tái)不断上移。”广发期(qī)货贵金属研究员(yuán)叶倩宁表示(shì)。

　　记(jì)者发现，从2006年和2018年两(liǎng)轮美联储(chǔ)停止降息后的表现(xiàn)来看，尽管此后美国经济仍市场偏强运行(xíng)一(yī)段时间，失业率继(jì)续(xù)走低(dī)，但美(měi)联储并未再次加息(xī)，而贵(guì)金属则在美债收益率持续下行的(de)情况下，呈现振荡走强的趋(qū)势。但当前情况不(bù)同的是，通胀率相对更高(gāo)，而黄(huáng)金价格对(duì)降息并(bìng)未提前预期(qī)更多。

　　虽然目(mù)前(qián)距离降息(xī)仍有(yǒu)时(shí)间，美(měi)联储表示美国(guó)银(yín)行(xíng)系(xì)统(tǒng)仍健康并(bìng)有弹性，但(dàn)高(gāo)利率环境下美国(guó)银(yín)行系统风险并未解除，在(zài)第一共和银行宣布被(bèi)接管收购后，因银(yín)行业长期存在的(de)弱点，又有多家区域(yù)性银(yín)行出现股价暴跌(diē)。存款(kuǎn)仍在持续流出使银行融资(zī)成本正在攀升，信(xìn)贷(dài)收紧将不断(duàn)向实体经济(jì)蔓延，美国2023年(nián)一季度(dù)实际GDP年化环比增长1.1％，不仅比去年(nián)四季度2.6％的(de)增速大幅放缓，而且(qiě)远不及预期的1.9％，具(jù)体看(kàn)企业投(tóu)资和库(kù)存(cún)对GDP拉动转负，但消(xiāo)费的拉(lā)动上(shàng)升反映出一定的韧(rèn)性。未来(lái)随着经济下行压(yā)力不(bù)断上升，市场(chǎng)预期下半年美国(guó)GDP将出现负增长。“总(zǒng)体(tǐ)上(shàng)在(zài)风险和衰退的共同影响下，美(měi)债收益率和美元指数将持续承压，避险(xiǎn)需求提振下(xià)，贵金属价(jià)格有望再(zài)创(chuàng)历史(shǐ)新高(gāo)，长线可维持逢(féng)低买入配置思路，短线则可(kě)买入黄金(jīn)和白(bái)银虚值看涨期权把握突破行情。”叶倩宁说。广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常

　　程小(xiǎo)勇介绍说(shuō)，从黄金的(de)供需数据来看，黄(huáng)金的需求(qiú)实际上是明显(xiǎn)下降的。世界(jiè)黄金协(xié)会公布的数(shù)据显示，今(jīn)年(nián)第一(yī)季度剔除场外(wài)交易的全球黄金需求下降13％至(zhì)1081吨，虽(suī)然(rán)各国央行和中国消费者需求较(jiào)高，但其余(yú)投资者购(gòu)买量的(de)减少抵消了这一增(zēng)长。其中对黄(huáng)金价格其关键(jiàn)作用的黄金投资需在一季(jì)度同比下降50％左右，较(jiào)去年四季度有(yǒu)所增长(zhǎng)，大约为273.74吨(dūn)，去年同期高(gāo)达558.41吨。其中，实物金条(tiáo)和硬币(bì)方面(miàn)的(de)黄金需求(qiú)为302.41吨，高于去(qù)年同(tóng)期的287.74吨，但低于去(qù)年四季度的340.25吨；黄金ETF及(jí)类似产(chǎn)品需求下降28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银方面，由于(yú)美国经(jīng)济指标耐用品订单等指标走弱(ruò)，商品属性更强的白银因(yīn)需求受经(jīng)济下行拖累而涨(zhǎng)幅受(shòu)限。因此，金银比价大概率继续攀(pān)升。世界(jiè)白银(yín)协会预计2023年白银实物消费(fèi)较(jiào)2022年下降(jiàng)16％。

　　之前美联储加息25个(gè)基点在议息前已经被充分计提，议(yì)息(xī)前的谨慎转变为(wèi)议息后的(de)乐观(guān)，因此黄金市(shì)场一度表(biǎo)现为极为乐观，伦敦现货黄金甚至创出了历史新高。

　　“目前欧美央行加息(xī)靴子落地，且银行业风险仍在蔓延(yán)，避险情(qíng)绪提振贵金属价格。此(cǐ)外，随(suí)着经济走弱预期升温，预计(jì)美(měi)联(lián)储下半年大概率(lǜ)暂停加息并将(jiāng)进入降息周期，实际利率(lǜ)或将继续下(xià)行，贵金属中长期仍具(jù)有较高配置价值。”从姗姗说(shuō)。

　　展(zhǎn)大鹏则认为(wèi)，对于黄(huáng)金而言，市场寄(jì)希望于美联储最后一次加息落地然后转降息预期，从而刺激价格(gé)继续高走，从这(zhè)个(gè)角度(dù)考虑黄(huáng)金确实存在恢复上行趋(qū)势(shì)的可(kě)能(néng)性(xìng)。但当前美(měi)通(tōng)胀仍在高位，美联储货币紧(jǐn)缩动作并没有结束，官员(yuán)们的(de)讲话仍偏(piān)鹰派，5％的利率可能(néng)会维系较(jiào)长一段(duàn)时间，且高利(lì)率环境到(dào)底会对经济和金(jīn)融(róng)市(shì)场产生怎样的影响也未(wèi)可(kě)知，因(yīn)此(cǐ)在(zài)当(dāng)前看多(duō)观点(diǎn)出奇一致，且海(hǎi)外看多头寸比较拥挤的情况(kuàng)下(xià)，对(duì)待金价节(jié)节攀(pān)高的观点(diǎn)谨慎为(wèi)上(shàng)。

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