4月以来，棉纺织市(shì)场延续消(xiāo)费旺季强劲势头，下游(yóu)纺(fǎng)企开工(gōng)负荷高(gāo)位，加之市场(chǎng)对新年度(dù)减产担忧加(jiā)重(zhòng)，国内棉(mián)价持续上涨(zhǎng)。而国外(wài)金融市场风险隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱(ruò)局面下，外(wài)棉价格承压运(yùn)行，导(dǎo)致国内外棉(mián)花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初(chū)结束了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来一直维持倒(dào)挂的格(gé)局，近期随(suí)着国内棉(mián)价连续攀(pān)升(shēng)，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现(xiàn)相对较强的(de)原(yuán)因在(zài)于国内供需矛盾(dùn)更为突出，春节后国内需求持续(xù)修复，外贸订单(dān)表现也好(hǎo)于预期(qī)，叠(dié)加新疆天气不(bù)利棉花播种和(hé)出苗，减产预期推动(dòng)国内棉价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨空(kōng)间受(shòu)限。”申银(yín)万国期货(huò)棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花(huā)分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织市场受消费旺季(jì)拉动效果(guǒ)明显，大多(duō)纺企纱线产品库存低位(wèi)，开工负荷保持(chí)高位运(yùn)行。据监测，山东主(zhǔ)销区(qū)4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排(pái)单(dān)时间达(dá)到10天，较上月增加2天，开工(gōng)负(fù)荷及订(dìng)单6千克等于多少斤 6千克是多少磅排(pái)单(dān)时间达(dá)到近两(liǎng)年来最高水平。同时由于大(dà)部(bù)分(fēn)纺企纱线产品(pǐn)库(kù)存(cún)低位(wèi)，产销压力(lì)较小(xiǎo)，促使(shǐ)部(bù)分企业增加原(yuán)棉(mián)储(chǔ)备库存，为棉花市场(chǎng)消费(fèi)提(tí)供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现(xiàn)货价(jià)格持续上涨，但(dàn)下游纺企(qǐ)对高价棉花的(de)接(jiē)受(shòu)程度(dù)并(bìng)不高，仍(réng)以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销也较为(wèi)冷(lěng)清(qīng)，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效传(chuán)导到下游，棉纱(shā)、坯(pī)布价格近期均有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉在供应端利多的(de)推动(dòng)下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉(mián)意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期(qī)扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以(yǐ)来，新疆地(dì)区陆续出(chū)现低(dī)温降雨降雪(xuě)天气(qì)，给棉花播种以及出苗带(dài)来了(le)不利影响，进一步加剧了市场(chǎng)对于新年度(dù)产量大降的担忧，也为(wèi)减产炒作提(tí)供(gōng)了助推剂。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑棉一度回落，但(dàn)近日新(xīn)疆地区迎来强降雨，部分地区伴(bàn)随大风和(hé)沙(shā)尘暴，可(kě)能会对棉苗生(shēng)长(zhǎng)产生不利影(yǐng)响，再度引发(fā)了市场对(duì)于天气的关注，期价再(zài)创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种(zhǒng)面(miàn)积普遍(biàn)下降，根据我们(men)的(de)调研(yán)结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花(huā)种(zhǒng)植面积总计或下(xià)降8.16％。同时(shí)，今(jīn)年春播开启以来(lái)，南(nán)北疆气温普遍偏低(dī)，尤(yóu)其是北疆因积温不(bù)足，播(bō)种(zhǒng)时间推(tuī)迟5—7日(rì)，加(jiā)之4月中(zhōng)下旬及5月(yuè)初(chū)部分地区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等(děng)极端(duān)天(tiān)气，导致部分棉田重(zhòng)播，预计新年度(dù)棉苗生(shēng)长进度较去(qù)年(nián)同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是(shì)行(xíng)业(yè)人士对新年度供(gōng)应收(shōu)紧(jǐn)预期增强(qiáng)，普遍(biàn)提高现货售(shòu)卖价(jià)格。4月份(fèn)国内价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元(yuán)/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上(shàng)，国(guó)内供应端方面，在意向种植面(miàn)积下降和播(bō)种(zhǒng)期(qī)低温天气的双重(zhòng)作用下，新(xīn)年度棉花减产概率大大增加。需(xū)求端，目前下游纺织企业的开(kāi)机率维(wéi)持(chí)高(gāo)位(wèi)，而(ér)成品库存仍位(wèi)于历史偏(piān)低水平，整体表现(xiàn)尚可，需求端带(dài)来的负反馈(kuì)并不明显。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡(dàn)季，下游需求存在走弱的预期，短期对国内(nèi)棉价(jià)形成一定的压力(lì)。但中长期内需持续复苏的逻辑并(bìng)未改变6千克等于多少斤 6千克是多少磅6千克等于多少斤 6千克是多少磅，中国已经(jīng)成为支(zhī)撑全(quán)球棉花消费(fèi)复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月(yuè)份(fèn)欧美高通(tōng)胀问题持续，使业(yè)者担忧持(chí)续(xù)加息的紧缩政策，或(huò)降低居民对纺织品服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外(wài)地区(qū)棉(mián)花(huā)消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬(xún)公(gōng)布的美棉周(zhōu)度净(jìng)签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降(jiàng)72％，进一步使(shǐ)市场担忧(yōu)国外棉花市场阶(jiē)段性需求下滑，外棉(mián)价格也(yě)随之(zhī)出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的(de)供需预(yù)测，将(jiāng)全球棉花产量小幅下(xià)调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消(xiāo)费(fèi)量大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得(dé)期(qī)末库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费(fèi)将显著(zhù)复苏，全球棉市供需(xū)有(yǒu)望转强，支撑(chēng)国际棉(mián)价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预期(qī)下，棉(mián)纺织市场消费增长明显，叠加(jiā)极端天(tiān)气对棉花正常出苗生长(zhǎng)带来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使棉(mián)企(qǐ)挺价出货意(yì)愿(yuàn)增强，国内棉花(huā)价格随之水涨船高；而国外弱预(yù)期背景下，消费(fèi)下(xià)滑，与(yǔ)国(guó)内(nèi)形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花(huā)价(jià)差（国内棉(mián)价(jià)-国(guó)外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实(shí)现(xiàn)自去年4月(yuè)以来首(shǒu)次(cì)转正。截至5月(yuè)16日，国内(nèi)外棉花价差延续正值。国(guó)内(nèi)棉花(huā)价格回(huí)归至外棉价(jià)格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争(zhēng)压力或(huò)增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认(rèn)为(wèi)，下(xià)游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺(quē)乏实质性(xìng)利好，天气对(duì)产量的影(yǐng)响仍有待观察，郑棉短期预计宽(kuān)幅振荡为主(zhǔ)。中长期(qī)看，国内棉花(huā)产量(liàng)下滑是大概(gài)率事件，今年已有许多(duō)轧花厂在升(shēng)级改(gǎi)造加工设备(bèi)，对(duì)于产能持续扩(kuò)张的轧(yà)花厂来说(shuō)，如(rú)果棉花产(chǎn)量(liàng)面(miàn)临减少，新(xīn)棉抢收大(dà)概率会在今年(nián)重演(yǎn)，中(zhōng)长期棉价重心有(yǒu)望(wàng)继续抬(tái)升。

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