近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当言论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也(yě)成为了备(bèi)受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文(wén)化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包括文化(huà)艺术交(jiāo)流策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的(de)发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙手可热(rè)的行(xíng)业，笑果文(wén)化也成(chéng)为(wèi)中(zhōng)国最(zuì)成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公(gōng)开(kāi)信息发(fā)现，笑果文(wén)化(huà)于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资(zī)。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯(xùn)关(guān)联公司入股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通数据(jù)显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投资(zī)，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果文化的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是(shì)笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城区(qū)隆福寺的笑果文(wén)化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺(yì)空间。此外，近年(nián)来对外投资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发(fā)现，笑果文化(huà)对外投资的(de)企业共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存(cún)续的企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒(bàng)文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结(jié)冰文化(huà)传(chuán)播有限公(gōng)司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发(fā)生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变(biàn)更为有限责任公司（港澳(ào)台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文(wén)化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资(zī)本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶(jiē)段(duàn)，表(biǎo)现形(xíng)式丰富(fù)多(duō)样(yàng)，而在该领域(yù)笑(xiào)果(guǒ)文化做的(de)很早，成(chéng)绩也很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的(de)就是一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么大(dà)笑一边反思的感(gǎn)觉。对本(běn)次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和(hé)外向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注(zhù)意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形(xíng)象等严肃话题，确(què)实(shí)不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定(dìng)是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑(xiào)果(guǒ)在风控方(fāng)面，可(kě)能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港区(qū)泽禧股权投(tóu)资合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业(yè)投资(zī)有(yǒu)限(xiàn)公司为第三大股东，持(chí)股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划(huà)人及编剧(jù)的李诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的(de)《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节(jié)目(mù)，可以(yǐ)占到(dào)公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲(jìn)不(bù)足(zú)？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内(nèi)的发(fā)展历程要短得多也快(kuài)得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，自(zì)2015年以来(lái)，有超过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮(lún)次都仅有一两轮，且(qiě)集中在(zài)2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的(de)倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂无新的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)虽然(rán)发展迅(xùn)猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确(què)定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业(yè)却具有巨(jù)大(dà)的不确定性和不(bù)可复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定(dìng)性(xìng)，以及(jí)踩红线等(děng)重要(yào)舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临(lín)巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要可(kě)持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱(yú)行业中的一员，和(hé)这个行业(yè)中的(de)其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖(lài)IP本身而非(fēi)平台，行业本(běn)身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠故事起家的，但(dàn)这个行业(yè)的“故事”却很难讲述(shù)，这也是(shì)备受(shòu)资本市(shì)场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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