美国债务违约的风险比以往任何(hé)时候都要大，并(bìng)有(yǒu)可能(néng)将全球市场推入一个全新的(de)痛苦深渊。而在此背景下(xià)，投资(zī)者应(yīng)如何保护自身的财富呢？对此(cǐ)，一份(fèn)业内机构(gòu)的(de)最(zuì)新调查揭露出了(le)业内人(rén)士(shì)眼(yǎn)下的真(zhēn)实心态。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月8日(rì)-12日）对全球(qiú)637名(míng)受(shòu)访者进行的调查(chá)，对于那些寻(xún)求避风港的人来(lái)说(shuō)，贵金属仍是迄今为止的首选(xuǎn)，以防华盛(shèng)顿在债务上限问题上的“懦(nuò)夫博弈(yì)”最终以(yǐ)崩溃告终(zhōng)。

　　超(chāo)过一(yī)半(bàn)的金融(róng)专业人士(shì)表(biǎo)示，如果美国政府未能履(lǚ)行其义务，他们(men)将购买黄金。

　　而更引人注(zhù)目(mù)的，或许是其他替代对冲工具的(de)稀(xī)缺。根据这份(fèn)最新业内调查(chá)，在美国债务违约情况下，第(dì)二大受欢迎的资(zī)产仍然是美国(guó)国债。这(zhè)毫(háo)无疑问(wèn)有点讽(fěng)刺(cì)——因为这(zhè)正是美(měi)国政府(fǔ)可能拖(tuō)欠(qiàn)支付的重(zhòng)灾区。

　　但值得留意的是，即(jí)使是那些相对悲观(guān)的银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄分(fēn)析师(shī)也认为，债券持(chí)有者最终会得到(dào)偿付(fù)——只(zhǐ)是要晚一些。事实上，即便(biàn)在上一次最为令人担(dān)忧的2011年债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)危(wēi)机(jī)中，当时标准普(pǔ)尔取消了美(měi)国(guó)最高的AAA信用评(píng)级，美国长期国债也(yě)依然出现(xiàn)了上涨。

　　此外，日元和瑞郎等传(chuán)统避险货币也(yě)有一些(xiē)拥(yōng)趸，但(dàn)它们(men)都(dōu)不如美(měi)元。或(huò)者(zhě)说，更受欢迎的是比特币——被一些投(tóu)资者(zhě)视为一种数字黄(huáng)金(jīn)。

　　（专业投资者和散户投资(zī)者在美国债务违(wéi)约(yuē)下(xià)的投资选择分布）

　　近几(jǐ)周来，美国政(zhèng)界和金(jīn)融界的大佬们已经纷纷发出警告(gào)，如果(guǒ)债务上限僵(jiāng)局在大限前(qián)得(dé)不到解决，可能会发(fā)生什(shén)么。美国(guó)总统拜(bài)登提醒称，“整个世界(jiè)都将面临麻烦”，而摩根大通(tōng)首(shǒu)席(xí)执(zhí)行官(guān)杰米·戴蒙则疾呼，“其(qí)后果可能是(shì)灾难(nán)性的。”

　　这一(yī)次(cì)债务上限危机(jī)风险(xiǎn)更大(dà)

　　大约60％的MLIV Pulse受访者表示，这一次的风险比2011年更大，2011年(nián)是过(guò)去美国(guó)所经历的(de)最严重(zhòng)的债务上限危机。

　　目前(qián)，一年期美国主权信(xìn)用违约互换（CDS）反(fǎn)映的(de)违约保(bǎo)险成(chéng)本已飙升至了远超之前几(jǐ)次(cì)债(zhài)限(xiàn)危(wēi)机时的水平(píng)，尽管这仍表明实际违约的可能性相对较(jiào)小。

　　景(jǐng)顺固定收益、另类(lèi)投资和ETF策略主管Jason Bloom表示，“考虑到选(xuǎn)民和国会的两(liǎng)极(jí)分化(huà)，风险比以前更高(gāo)。双(shuāng)方(fāng)都如此(cǐ)顽固且不愿(yuàn)妥协，意味(wèi)着他们(men)有可能无法及时采取行(xíng)动。”

　　毫无(wú)疑问的(de)是，买入黄金进行对冲并不便(biàn)宜，因为今(jīn)年迄(qì)今为(wèi)止，黄金的(de)表现非常好——先是受到(dào)中(zhōng)国买家不(bù)断增(zēng)长(zhǎng)的(de)需(xū)求的提振，然后是银行业(yè)危机和美国(guó)债务违约引发的避险需求，目前现货黄(huáng)金仅略低于本月早些时(shí)候触及的历史高(gāo)点。

　　MLIV调查中的大(dà)多数投资者都(dōu)认为，如(rú)果(guǒ)债务上限之争僵持到最(zuì)后关头，但美(měi)国政府最终侥幸没(méi)有违约，10年期美(měi)国国债将(jiāng)上涨。然而，对于如果(guǒ)美国政府(fǔ)真的跌落(luò)债务悬崖会发生什么，专业人士意见不一。约60％的散(sàn)户投资(zī)者预计，如果(guǒ)发生违(wéi)约，10年期美国国债将走(zǒu)软(ruǎn)。基准美国国债收(shōu)益率上(shàng)周收于3.46％，较今年高点低63个基点左右(yòu)。

　　与此(cǐ)同时，债务上限僵局推(tuī)高了一些期限非常短的国(guó)库(kù)券收益率，这些短期国库券(quàn)被认为最(zuì)有可能(néng)被(bèi)延(yán)期(qī)支付(fù)，这加剧了国库券收(shōu)益率曲线的(de)扭曲。收益(yì)率最高的(de)是6月初左右到(dào)期的国(guó)库(kù)券，因为这批(pī)票(piào)据最为接(jiē)近美国财政部长耶伦所警告的(de)最(zuì)早在(zài)6月(yuè)1日触发的违(wéi)约“X日”。

　　而如果(guǒ)美国(guó)财政部(bù)能撑过6月中(zhōng)旬，其可(kě)能会从(cóng)预期的纳税和其(qí)他收入措施中获(huò)得一点的喘息空银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄间(jiān)，从(cóng)而能(néng)够继续“苟延残喘(chuǎn)”到7月底。目前，7月底到(dào)期国库(kù)券的市场定价也表明了一定程度的(de)压力和担忧(yōu)。

　　在2011年的债务上限僵局中，美国长期国(guó)债购买量曾激(jī)增(zēng)，将10年(nián)期(qī)国债收(shōu)益率推至了当时的(de)创纪录(lù)低点(diǎn)，与此同时，金价上(shàng)涨，数(shù)万亿美元的全球(qiú)股票市值蒸发。

　　不过，这一次专业(yè)投资者(zhě)对标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数的前(qián)景预测(cè)，没有散(sàn)户交易(yì)员那(nà)么悲观。道明证券利率策略主管Priya Misra表(biǎo)示，“如果我们确实(shí)看到短期违约，市场反应将给(gěi)国会带来提(tí)高债(zhài)务上限的压力(lì)。”

　　不少受访者(zhě)还(hái)认为，债务上限(xiàn)闹剧已经(jīng)对美元造(zào)成(chéng)了(le)一些(xiē)伤害，41％的人表示，如果(guǒ)美(měi)国政府(fǔ)违约(yuē)，美元作为(wèi)全球(qiú)主要储备货币的地(dì)位(wèi)将面临风险。

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