随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经(jīng)理调(diào)仓换(huàn)股以(yǐ)及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会(huì)。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波(bō)动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)一季(jì)报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的(de)创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和(hé)制造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。会继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿等人(rén)也发(fā)布了(le)一季报，均谈到了(le)自己对AI领域的(de)密(mì)切关注，但(dàn)观(guān)点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一(yī)大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度(dù)大幅(fú)调(diào)入AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基(jī)金(jīn)李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精(jīng)选A、银华大盘(pán)定开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年(nián)持(chí)有、银华心(xīn)选一年持(chí)有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华心选一年持有(yǒu)A，较去年(nián)底下降了(le)4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华(huá)心(xīn)诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两(liǎng)年(nián)持有期、银华心享一年持有、银(yín)华心兴三(sān)年(nián)持(chí)有A 则在(zài)一季(jì)度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华心(xīn)兴三(sān)年持有A，较(jiào)去年底加仓(cāng)了(le)2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下(xià)基金(jīn)产品大幅(fú)提(tí)高(gāo)了港股仓位，比如银华(huá)心佳(jiā)两(liǎng)年(nián)持有期港股仓位(wèi)从去(qù)年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代表作银(yín)华中小盘(pán)为例，前十大(dà)重仓股变动(dòng)较大。今年一季度(dù)，立讯(xùn)精密、金山办公、用(yòng)友网络(luò)、中(zhōng)科创达(dá)、中(zhōng)微公(gōng)司、星(xīng)环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为第一(yī)大重仓股，截至一(yī)季(jì)报，该(gāi)基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿元。一季度(dù)，该基金(jīn)还增持了(le)精测电子，较去年(nián)底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大(dà)重仓股。值得注(zhù)意的是，上述(shù)“进(jìn)新(xīn)”个股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代(dài)、晶(jīng)澳科技(jì)、德业股(gǔ)份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪(làng)科(kē)技(jì)则退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该(gāi)基金减持紫光(guāng)国微、华(huá)海清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国(guó)微、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李晓星再(zài)次用“千字(zì)小作文(wén)”表达(dá)了(le)自己对(duì)市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表示，对于今年国内的宏观判断依然(rán)是经济(jì)整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继续(xù)升级，居民消费(fèi)信心逐(zhú)渐(jiàn)恢(huī)复；我们判(pàn)断由(yóu)于国家(jiā)自身实力(lì)的不断(duàn)增强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之(zhī)前(qián)会趋暖，国际贸(mào)易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头加速(sù)入局(jú)。需(xū)要关(guān)注(zhù)的是(shì)，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波(bō)动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得(dé)关(guān)注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国(guó)产供应商积极验证导入(rù)，国内晶(jīng)圆产线建设(shè)将再度提(tí)速(sù)。在景(jǐng)气(qì)复苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的看 法边际转向积天津面积多少平方公里极，全球半导体下行周期接近(jìn)尾声，经历了过(guò)去几(jǐ)个(gè)季度的(de)去(qù)库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹(dàn)性(xìng)取决于下游(yóu)需求恢复的力度，数据中(zhōng)心(xīn)有望率先回(huí)暖，其次是汽(qì)车、 消费(fèi)电子，关注(zhù)相关(guān)左侧布局机会(huì)。

　　新(xīn)能(néng)源(yuán)板块是一季度被市(shì)场抛弃较多(duō)的(de)板块，交(jiāo)易占比(bǐ)和(hé)估值已经(jīng)处(chù)于历史偏低的位置(zhì)。只是(shì)市场对(duì)于(yú)上涨(zhǎng)的标的更多(duō)地关(guān)注利好，对于下(xià)跌的(de)板(bǎn)块更多地关注利空(kōng)。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新能(néng)源板块的(de)担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对于一个(gè)下跌板(bǎn)块的(de)应激(jī)式反应。在(zài)去年的中报中，我们曾(céng)经(jīng)提(tí)到(dào)了新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素(sù)已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个时(shí)间段，具有(yǒu)较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电(diàn)动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工(gōng)等领(lǐng)域(yù)投资机会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第一大(dà)重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能(néng)源相关(guān)个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达(dá)澳亚基(jī)金冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的(de)股票仓位从去(qù)年底75.82％上升(shēng)到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同(tóng)程(chéng)度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来(lái)看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为(wèi)例，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较去(qù)年(nián)末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市值(zhí)为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增(zēng)持了科(kē)达利、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最大的是中伟(wěi)股(gǔ)份，今(jīn)年一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列(liè)。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行不同程度减持，其(qí)中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目(mù)前持(chí)有市(shì)值(zhí)2.19亿元，为例(lì)第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在一(yī)季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的(de)调整修(xiū)复，经(jīng)济(jì)先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预(yù)期，弱现(xiàn)实(shí)”的担忧，随后又(yòu)出现了显(xiǎn)著的(de)回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高端(duān)制造(zào)等天津面积多少平方公里(děng)新兴产业领域，细分板块的(de)整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金的(de)净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的(de)创新，以及(jí)半导体(tǐ) 和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　天津面积多少平方公里ong>中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基(jī)金旗(qí)下(xià)多位基(jī)金经理也发(fā)布了一季报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚基金权益投资部总监(jiān)王睿(ruì)在(zài)一季报中表(biǎo)示，宏观经(jīng)济目前(qián)处(chù)在(zài)一个温和复苏(sū)的(de)通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相对宽(kuān)松(sōng)，宏观及货币(bì)环境有(yǒu)利(lì)于权益市场行情的开展，二季度(dù)指数仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短期(qī)达到目标价(jià)的(de)相(xiāng)关品种(zhǒng)，并根(gēn)据收益(yì)率(lǜ)预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来(lái)看，以其(qí)代(dài)表作(zuò)中信保诚创新(xīn)成长为(wèi)例(lì)，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于人工(gōng)智能(néng)这(zhè)一(yī)非常宏大的命题(tí)，他目(mù)前持(chí)谨(jǐn)慎(shèn)乐观的(de)态度。首先我们相(xiāng)信这是一(yī)项会(huì)对目前的生产和生活方式(shì)带来重大变(biàn)化的技(jì)术变革，值得我们投入(rù)非常(cháng)多的精(jīng)力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确(què)的评估这项技术革(gé)命(mìng)给具体公司和行业格局带来的影响，也(yě)不能给出大部分(fēn)公(gōng)司一个(gè)相(xiāng)对(duì)清晰的定(dìng)价，因此(cǐ)我们一季度暂时还没有明显增加相关(guān)的持仓。后续我们(men)会紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓较多(duō)的电(diàn)动(dòng)车和(hé)光伏表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰，投资(zī)者的信心出现了波(bō)动。投资(zī)者预期变化导致部分个股(gǔ)出现了较大回调(diào)，目(mù)前行(xíng)业(yè)整体估值水(shuǐ)平(píng)处(chù)于(yú)历史(shǐ)较低(dī)位置，而这两(liǎng)个行(xíng)业未来的发(fā)展方向还(hái)是相对比较确(què)定的(de)。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资(zī)，永(yǒng)远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天

　　今(jīn)日(rì)，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布了一季报在一(yī)季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不同环节(jié)之间(jiān)将如何(hé)分(fēn)配？ 市(shì)场当前认为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程(chéng)度以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又(yòu)让(ràng)人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的(de)基本原(yuán)理告诉我们(men)，价值会随着(zhe)时间增长，而(ér)非随着利润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我(wǒ)们(men)需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能(néng)的(de)发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到(dào)它带(dài)来的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的(de)资(zī)产，是(shì)我(wǒ)们的投资目(mù)标(biāo)。好资产的(de)标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好的(de)公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们(men)会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元(yuán)价(jià)值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在(zài)一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商银行、建发(fā)股(gǔ)份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没(méi)有大(dà)的变化，是因为长期观点没(méi)有(yǒu)大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较低估(gū)值水(shuǐ)平，让我们(men)可以在热点不断切(qiè)换的市场(chǎng)中(zhōng)保持平和。但(dàn)投资是一(yī)项苦(kǔ)差事，需要随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自(zì)己(jǐ)的观点(diǎn)，需要(yào)保持(chí)学习，永远没有躺平的一天。

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