今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基(jī)金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有(yǒu)提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，板块(kuài)方面，看好政(zhèng)策(cè)优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等。

　　一(yī)季(jì)度港股(gǔ)基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基(jī)金(jīn)（不(bù)同(tóng)份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的(de)主动权益基(jī)金(jīn)近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至一(yī)季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生(shēng)科技指数为代(dài)表(biǎo)的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型走势，截(jié)至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一季(jì)度加大(dà)了对港股的投资力度(dù)，提(tí)升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理的前海(hǎi)开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言；史博管理(lǐ)的(de)南方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国(guó)投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提升至今年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金(jīn)重(zhòng)仓的前十大港股(gǔ)分(fēn)别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生(shēng)物、香(xiāng)港交易(yì)所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通信(xìn)服务、油(yóu)气(qì)开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺(fǎng)、视频(pín)饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排(pái)序，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最大的(de)前(qián)十只港股(gǔ)为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化(huà)工股(gǔ)份、中国南方航(háng)空(kōng)股份、华电国际(jì)电力股份、越秀(xiù)地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电(diàn)力(lì)、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及(jí)贸易(yì)、航空(kōng)机(jī)场、房地产开(kāi)发等领域。值(zhí)得注意(yì)的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将(jiāng)在(zài)波动中上(shàng)行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视野(yě)一(yī)年持(chí)有基金基金经理史博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继(jì)续增(zēng)加(jiā)，非制造业(yè)恢复速(sù)度加快；海外无(wú)风(fēng)险利率方面，3月(yuè)初(chū)非农和(hé)通(tōng)胀数据以及(jí)突(tū)发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过(guò)于(yú)强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银(yín)行(xíng)业风(fēng)险事(shì)件对(duì)市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港(gǎng)股市场将(jiāng)在波(bō)动中上(shàng)行，在板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优(yōu)化下的(de)消费和地产、预(yù)期反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济(jì)基金经理曲(qū)径(jìng)表示，港股数(shù)字(zì)经济(jì)的代表(biǎo)行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的(de)合规整(zhěng)治及(jí)业务梳理后，股价(jià)均处在价值(zhí)投(tóu)资区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关(guān)公司，也更具有数(shù)据(jù)、平(píng)台和算法的整合能力，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作为人工智能(néng)赋(fù)能各个行业的(de)元年，我们中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金(jīn)经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)方面，港股市场大部(bù)分的企业盈利来源于中国内地(dì)，中国内地(dì)经济的环比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑(chēng)下(xià)港(gǎng)股公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有(yǒu)一定(dìng)的增长，但是由(yóu)于基(jī)数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的估值仍将受(shòu)到一定程(chéng)度的压制(zhì)，但是当(dāng)行业(yè)龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌(diē)时，将会有较好(hǎo)的买入机(jī)会(huì)出(chū)现。生物医药(yào)行(xíng)业仍将处在(zài)行(xíng)业快速增长的(de)红利(lì)中，但(dàn)是随(suí)着中报业(yè)绩的释(shì)放和(hé)四(sì)季度(dù)集采的预(yù)期，生物(wù)行业(yè)前期(qī)涨幅较多的龙(lóng)头公司(sī)可能(néng)会出现一(yī)定的调整，但是通过自下而上的方式生物(wù)医(yī)药行业仍将有机(jī)会选出有较好成长性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深(shēn)基金(jīn)经理付倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了(le)企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业(yè)盈(yíng)利的(de)拐点，这(zhè)是推动两地市场向(xiàng)上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性(xìng)逐步宽(kuān)松背(bèi)景下，中国资(zī)产的吸引(yǐn)力(lì)有望进(jìn)一(yī)步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高位的背景下，有望(wàng)开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关(guān)注(zhù)盈利增长高弹性的机(jī)会：由于中国经(jīng)济修(xiū)复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期降本增效优的行业和(hé)板块更有望受益于(yú)经济复苏，盈(yíng)利预(yù)测有较大上修空间(jiān)；同时部分(fēn)龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的(de)前沿技(jì)术网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言(shù)/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接下一轮的收入(rù)扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开启二次增(zēng)长(zhǎng)曲(qū)线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比显著右偏(piān)的机会：关注(zhù)在未来经济(jì)周期中(zhōng)上行风险显著(zhù)大于下(xià)行(xíng)风(fēng)险的行业。市场预(yù)期在低(dī)位、景气度有拐点或(huò)持续性(xìng)超预(yù)期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利超(chāo)预期的行(xíng)业，如电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息(xī)资(zī)产的投(tóu)资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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