自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时间，场内资金在(zài)科创板(bǎn)投资上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票(piào)ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科(kē)创(chuàng)板之外(wài)，半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF也持续吸引场(chǎng)内(nèi)资金的目(mù)光(guāng)。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来(lái)，场内(nèi)资金(jīn)不(bù)断借道ETF基金加速布(bù)局(jú)科创板(bǎn)、半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)，体(tǐ)现(xiàn)出市场对(duì)上(shàng)述板块投资(zī)价值的认可。经过前期(qī)调整，这两(liǎng)大板块(kuài)性价比也在逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金(jīn)配置的(de)工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一(yī)个(gè)月(yuè)时间(jiān)，主要(yào)跟踪科创板及其关(guān)联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿(yì)元之上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，场内资(zī)金(jīn)持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿(yì)元出(chū)头涨至目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规模位(wèi)居股票(piào)ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计算机等科创板的核心权(quán)重行业持续获得(dé)资金青睐，一(yī)方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成(chéng)为市场关注焦点，另一方(fāng)面随着半导体(tǐ)下(xià)行(xíng)周期拐点临(lín)近，业绩边(biān)际改善(shàn)的预期吸引资金切换赛(sài)道(dào)。

　　从(cóng)科(kē)创板的核心板块业绩(jì)变化来看，电子、计(jì)算(suàn)机和通信板块的2023年(nián)盈利和收入(rù)预期增速保(bǎo)持在较高水平，相比过(guò)去明显改(gǎi)善，与此同时(shí)新能(néng)源板块(kuài)的增速依然稳健(jiàn)，凸(tū)显出科创(chuàng)板整体(tǐ)较(jiào)高的盈利质量。

　　易方(fāng)达(dá)基金进(jìn)一(yī)步分析指出，整体(tǐ)来看，科创(chuàng)50作为成长性宽(kuān)基，今年一季度的利(lì)润增速相对(duì)较(jiào)高，配(pèi)置吸引力显现。从未来的(de)一致预期(qī)净利润增速来(lái)看(kàn)，科创50相(xiāng)比其他宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同时(shí)盈利估值匹配度(dù)依(yī)然较优(yōu)。截(jié)至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英也看好今年以来(lái)科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性价比(bǐ)以(yǐ)及对未来产业的反(fǎn)应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现，经过了三年的估值(zhí)回归，很多公司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持有可以享受行(xíng)业和公司的(de)长期成长。”华南一位基金(jīn)经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入(rù)前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导(dǎo)体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日(rì)本经(jīng)济产业(yè)省公布外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片(piàn)制造设备等23个品(pǐn)类追加列入出口管(guǎn)理(lǐ)的管制对(duì)象，上述修正案(àn)在经过2个月(yuè)的公告(gào)期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代(dài)加速的预期(qī)，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数(shù)逆势飘红(hóng)的板块(kuài)之一(yī)。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导体(tǐ)板块回调，资金(jīn)也在加速(sù)抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联(lián)安半(bàn)导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行(xíng)业ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入(rù)前三(sān)名。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片自(zì)2022年四(sì)季度(dù)至2023年一季度价格持续下(xià)探(tàn)之后(hòu)，当(dāng)前阶(jiē)段或(huò)已接近行业(yè)底部(bù)。

　　存储其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义的舍是什么意思古义芯片行业(yè)周期相(xiāng)较(jiào)于其他半导体产(chǎn)业链环节，具备较强的大宗(zōng)商品(pǐn)属性(xìng)，国际(jì)龙头会在下(xià)游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入(rù)供过(guò)于求周(zhōu)期，各厂商则会通过降价(jià)进(jìn)行(xíng)库(kù)存(cún)去化(huà)。供(gōng)给与需求的(de)错配使得存储行业具有较强的周期(qī)性。

　　国(guó)泰基金(jīn)称，回顾(gù)历史上存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶段，下半年(nián)有(yǒu)望迎来存储(chǔ)芯片(piàn)行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模型为代表(biǎo)的(de)人工智(zhì)能新(xīn)兴需求爆(bào)发，对于算力以(yǐ)及存储(chǔ)的爆发性需求由产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加近(jìn)两个季度量价持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯(xīn)片板块有望在(zài)今年下半年迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者需要(yào)警惕国际(jì)局势以及通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金经理(lǐ)刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资机(jī)会需要看(kàn)到真正的业(yè)绩(jì)触底、拐点出(chū)现(xiàn)，以及(jí)一些真正的创新(xīn)落(luò)地。预(yù)计半(bàn)导体(tǐ)和(hé)消费电(diàn)子大概率(lǜ)在二季度及二季度以后触底，当行业周期触(chù)底，科技创新蓄能(néng)才能真正地释放(fàng)出(chū)来(lái)，下半年(nián)硬(yìng)科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏(péng)华国证半导体芯(xīn)片ETF基(jī)金(jīn)经理罗英宇(yǔ)也倾向判(pàn)断，半导体产业链正(zhèng)处(chù)于供给(gěi)侧(cè)收缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业(yè)链库存(cún)的时期，价格(gé)下行压力(lì)逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库(kù)存加速出清，营收(shōu)和(hé)利润迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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