今年A股市场最为(wèi)火热的“中特(tè)估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时(shí)公告，基金(jīn)将于5月15日至(zhì)19日正式发(fā)售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行预期，多位(wèi)业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的行(xíng)情主线(xiàn)，预计发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限(xiàn)，加(jiā)上部分券商近期对于基金的发行(xíng)导(dǎo)向(xiàng)转为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首(shǒu)发(fā)规模。

　　还(hái)有业内人(rén)士表示，中证国新央企主题系列(liè)指数有助于资(zī)本市场从科(kē)技领(lǐng)域、能源产业等多(duō)维(wéi)度服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助(zhù)投资者走进(jìn)央企、认识央企(qǐ)，支(zhī)持央企利(lì)用(yòng)资本市场(chǎng)做(zuò)强做优做大(dà)，提升(shēng)市场(chǎng)影响力(lì)、号召力，切实促进央企上市(shì)公司实现高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗下的(de)中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其(qí没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间)中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的(de)首发募(mù)集(jí)上(shàng)限。3只(zhǐ)基(jī)金(jīn)费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费(fèi)上看，认购份额(é)小于50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额(é)在(zài)50万份(fèn)至100万份之间的，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添(tiān)富中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商(shāng)中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)托管(guǎn)方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日举办“发现央企(qǐ)投(tóu)资价值促(cù)进(jìn)央企估值回(huí)归”业务交流(liú)会(huì)暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨为进一步探索建立(lì)中国特色估值体(tǐ)系，引导央(yāng)企投(tóu)资价值发现，推动央企估值回归合理水平(píng)。上(shàng)交(jiāo)所、中(zhōng)国国新、指数公(gōng)司(sī)、券商(shāng)、基金公司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多(duō)位业内人(rén)士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF未来(lái)都将在(zài)上交所上(shàng)市，上(shàng)交(jiāo)所此次(cì)会议或(huò)为产品发行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各(gè)方对此(cǐ)也比较重视，基金公司(sī)肯定会(huì)重点发(fā)行，但(dàn)目前市(shì)场上也存在不(bù)少(shǎo)央(yāng)企主(zhǔ)题基金(jīn)，因(yīn)此(cǐ)预(yù)计此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士(shì)也表示，所在券商会参与其(qí)中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的行情(qíng)主(zhǔ)线，产品(pǐn)本身就比较好卖(mài)；其(qí)次，我(wǒ)们(men)近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发(fā)的考核权重(zhòng)。”上述(shù)券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金公司人士(shì)也预(yù)计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次(cì)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基金(jīn)首发，不(bù)过，目前市(shì)场上非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央企主题产品

　　为投资(zī)者带(dài)来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估(gū)”成为今年(nián)以来资本市(shì)场(chǎng)的热门，基金公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发(fā)现，今(jīn)年以来全(quán)市场(chǎng)已有18家基金公司(sī)陆(lù)续(xù)申报了(le)21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机构，还各(gè)申报了(le)主、被动两只产品(pǐn)，积(jī)极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达、南方、银(yín)华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批，会陆(lù)续(xù)进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题(tí)产品的发行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥(yōng)有配置央(yāng)企特(tè)色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监(jiān)会(huì)主席易会满(mǎn)提(tí)出“探索建立具有中国特(tè)色的(de)估(gū)值体系，促进市场资(zī)源配置功(gōng)能更好发挥(huī)”。这(zhè)一(yī)讲话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对(duì)于资本市场的价值发现以及资源配(pèi)置功(gōng)能的发挥(huī)有(yǒu)重要作用，也是资本市场支持实(shí)体经济(jì)发展的重要(yào)基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我们(men)目前储备了不(bù)少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据(jù)一位基(jī)金公司人士(shì)表示，建立具(jù)有中国特(tè)色的估值体系，有助于提升市场对国(guó)有上市(shì)企业的关(guān)注度(dù)，对企业估值(zhí)层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来(lái)看，央国企板块的(de)投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企是实现国(guó)家战略发(fā)展的“排头兵”，不(bù)断受到(dào)政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为(wèi)资本市场“压(yā)舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三(sān)是(shì)央(yāng)企引领(lǐng)科技(jì)创新，研发占比(bǐ)逐年提(tí)升；四是(shì)央企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现代(dài)资(zī)本市(shì)场下(xià)，预(yù)计国资央企有望(wàng)迎来估值修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也(yě)表示(shì)，当前稳(wěn)健的经营业绩为(wèi)央国企的(de)估值重塑提供了市(shì)场认可的基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已(yǐ)超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强(qiáng)的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性(xìng)来(lái)看(kàn)，2022年三季度(dù)国资委旗(qí)下上市央企营业总收入(rù)同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展望未来(lái)，央(yāng)国企(qǐ)上市公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资(zī)部基(jī)金经理刘重(zhòng)杰(jié)也(yě)表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市(shì)央、国企的(de)盈利能力相比(bǐ)A股市(shì)场整体而言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长(zhǎng)期(qī)领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更符合机(jī)构投资者(zhě)、个人养老金等配置性的需求。在中国(guó)特色(sè)估值体系的推进过(guò)程中(zhōng)，央企股东回报指数具(jù)备较好的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间>

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报指数，指(zhǐ)数(shù)由国新投资(zī)有限公司(sī)定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下属现(xiàn) 金分(fēn)红或(huò)回(huí)购总额占(zhàn)总市值比率较高的50只(zhǐ)上(shàng)市公司证券作为指(zhǐ)数(shù)样本(běn)， 以反映央企股东回报(bào)主题上市(shì)公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业(yè)、石油石化(huà)、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料(liào)、房(fáng)地产、机(jī)械设备等，前(qián)十大成份股权重(zhòng)合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报(bào)指数(shù)前(qián)十大成份(fèn)股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数有哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答(dá)：高分红：央企股(gǔ)东回(huí)报指数聚焦高(gāo)分红与高回(huí)购(gòu)央企，指数近(jìn)12个月股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指数(shù)的分红(hóng)水平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍(bèi)，相对于(yú)主流指数(shù)表现出更低的估值水平，央企估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网下现(xiàn)金(jīn)认购和(hé)网下股票认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发(f没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间ā)行有限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模(mó)上限为(wèi)20亿元，如果募集(jí)规(guī)模超过(guò)20亿元，将采(cǎi)取比(bǐ)例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费(fèi)用来看，在认购金(jīn)额低于(yú)50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广(guǎng)发旗下(xià)产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司后(hòu)续将安(ān)排做市商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基金(jīn)经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家(jiā)基(jī)金公司都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中(zhōng)广发央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理(lǐ)罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而(ér)汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪深300和上(shàng)证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较(jiào)稳健，整体平均(jūn)盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是国(guó)家战略(lüè)发展主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估(gū)值体(tǐ)系背景(jǐng)下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明(míng)显，追(zhuī)求分享高质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀能(néng)力和抗(kàng)风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较低分(fēn)位(wèi)水平。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央企指数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横向(xiàng)对(duì)比还(hái)是(shì)纵向比较(jiào)，央企整(zhěng)体估值(zhí)水平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表示(shì)今年的投资主线之(zhī)一就(jiù)是央国企价值重(zhòng)估。部分(fēn)券商的观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企(qǐ)价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券(quàn)：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一(yī)轮国企改革和中国特色估(gū)值(zhí)体系推动下，当(dāng)前国企价值重估行情有望持续并形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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