金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的(de)白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交易(yì)日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起市场关注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约(yuē)收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子口，市(shì)场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约打(dǎ)破7000元/吨大关还(hái)是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白(bái)糖主力(lì)合约正在上演最后的末日(rì)疯(fēng)狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一次的白糖周期十分准时(shí)，从未缺(quē)席(xí)过。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的原因与白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般(bān)甘蔗的每三(sān)年一个种植周(zhōu)期，这从根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来(lái)看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食(shí)糖产销(xiāo)数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年(nián)4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产(chǎn)季(jì)逐(zhú)步进入尾声，除云南(nán)地(dì)区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期(qī)受(shòu)不(bù)利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对(duì)白糖(táng)来说并(bìng)不现实，由于(yú)国内糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面积增长(zhǎng)有限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整(zhěng)体保持平稳(wěn)，年产量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前国内(nèi)食糖(táng)消费量每年在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供需情(qíng)况(kuàng)也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报(bào)告显示(shì)，4月国(guó)际食(shí)品价(jià)格指数出现1年以来的(de)首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的(de)新高。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产量约(yuē)占全(quán)球总产量的(de)76%；前(qián)四大(dà)出口(kǒu)国分别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大(dà)利亚和(hé)印度(dù)，整体贸易量(liàng)占全球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印(yìn)度正(zhèng)面临(lín)甘蔗(zhè)产量(liàng)下降(jiàng)危机，加上政府(fǔ)实(shí)施的出口(kǒu)限制，世界(jiè)各地的糖(táng)价可能(néng)会进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是(shì)闻(wén)风而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南(nán)宁糖(táng)业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目(mù)前，今年(nián)以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖(táng)主力(lì)合(hé)约(yuē)是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场(chǎng)将会(huì)给出答(dá)案(àn)。

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