北京(jīng)时间5月7日，备受(shòu)关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如(rú)期(qī)落下阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他(tā)的老(lǎo)搭档芒(máng)格在5个(gè)半小(xiǎo)时(shí)的提问环节中，回(huí)答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自(zì)中国的投(tóu)资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学(xué)家杨德龙如此分享自己在股东大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都(dōu)会谈(tán)到中国经济，今年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国(guó)公(gōng)司进(jìn)行过投资(zī)部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格(gé)也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价(jià)格买到一些更好的公司，而(ér)这即便有一些(xiē)不确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资(zī)标(biāo)准，A股哪些股票可能会(huì)得(dé)到(dào)他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资(zī)产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的(de)最低(dī)标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据(jù)三分之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出(chū)色(sè)；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公司的价值判(pàn)断而不是价格判断(duàn)，选(xuǎn)择(zé)的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一(yī)指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股(gǔ)上市公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去3年(nián)的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，排名第一(yī)的(de)分(fēn)别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参(cān)考了上市公司(sī)最新（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算(suàn)术平(píng)均值进行(xíng)对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过(guò)巴(bā)菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一(yī)如既往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合(hé)众(zhòng)银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度清仓持有(yǒu)33年的百年(nián)老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的(de)持仓(cāng)仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经(jīng)又进(jìn)行了(le)行(xíng)业筛选，还对海天(tiān)味(wèi)业等这类之(zhī)前商品信誉受过不良(liáng)影响(xiǎng)的公司(sī)进行(xíng)了剔(tī)除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特(tè)标准的公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网。时(shí)代财经(jīng)制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分(fēn)之(zhī)一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复(fù)合(hé)年增长率均在22％以上(shàng)，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合(hé)年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有不(bù)少行(xíng)业(yè)龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到(dào)巴菲特关(guān)注的(de)最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所以或还需(xū)要等(děng)待入场时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大(dà)的是主(zhǔ)营集成电(diàn)路设(shè)计的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区间涨幅前(qián)三(sān)名(míng)仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别(bié)在(zài)1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选(xuǎn)出(chū)相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家(jiā)公(gōng)司自2018年以来，股价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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