美国银行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升级，美地(dì)区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该行(xíng)已经(jīng)为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考(kǎo)虑包括出售在(zài)内的(de)战略选(xuǎn)择，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的(de)该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行发布声(shēng)明确(què)认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多(duō)位(wèi)潜在(zài)的投资(zī)者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第(dì)一共(gòng)和(hé)银(yín)行被(bèi)出售后，该行并(bìng)未经(jīng)历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售(shòu)资(zī)产等战略选项的(de)媒(méi)体报(bào)道“绝对失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平(píng)洋合众银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家让(ràng)地(dì)区银行危机火上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院(yuàn)银行(xíng)委员(yuán)会就(jiù)近期(qī)大型银行倒闭事件(jiàn)举行听(tīng)证会(huì)。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会上(shàng)表示(shì)，硅谷银(yín)行、签(qiān)名银行(xíng)和第一共和银(yín)行有非常独特(tè)的商业(yè)模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型(xíng)的科技以及(jí)生物医学初(chū)创企(qǐ)业；第(dì)一(yī)共和银行集中于财富管理；而签(qiān)名银(yín)行则有大量的(de)数字资(zī)产风(fēng)险。在听证会上，专(zhuān)家们明(míng)确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于(yú)行政管理不善，同时他们担(dān)心(xīn)银行倒(dào)闭会将美国经(jīng)济(jì)拖入衰(shuāi)退。专家(jiā)和议员们也表示(shì)，美联储存在(zài)监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人(rén)士周(zhōu)四报道，美国(guó)联(lián)邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员正在(zài)评(píng)估近几天银行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方(fāng)面(miàn)也表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康银行面临的做(zuò)空压(yā)力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下跌(diē)，西太平(píng)洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四(sì)就通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强(qiáng)劲且资本(běn)充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员及监管(guǎn)机(jī)构(gòu)越来越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调显示(shì)，在美(měi)国银行体(tǐ)系动荡之际(jì)，近一半(bàn)的美国(guó)人担心他们在银(yín)行或其他金融机构(gòu)账户上(shàng)的钱的安(ān)全(quán)。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年人表示他们担(dān)心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中度(dù)担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未在银行(xíng)业较为平(píng)静的(de)时(shí)期测量过这一(yī)数据(jù)，但(dàn)2008年(nián)12月的数据显示，在(zài)危机(jī)得(dé)到(dào)解(jiě)决后，人们对存(cún)款安全的担忧略有减少，这表明对(duì)存(cún)款安全的(de)高度(dù)担忧(yōu)可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时(shí)间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯(sī)基石化(huà)厂遭到一架无人(rén)机袭击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报道(dào)称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人(rén)机袭击，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发(fā)生火灾，总过火面(miàn)积(jī)为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)宣布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政(zhèng)策会(huì)议，决定(dìng)将欧(ōu)元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融(róng)资利(lì)率、边际借贷利(lì)率(lǜ)和存款机(jī)制利率从本(běn)月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已(yǐ)连续7次上(shàng)调关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大(dà)幅走低(dī)带动，内盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨(chén)，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计(jì)加息500个基(jī)点，这一区间仅略(lüè)低于(yú)2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油(yóu)市场自身基(jī)本面变(biàn)化不(bù)大(dà)。

　　“近(jìn)期(qī)原油(yóu)的走(zǒu)势更多(duō)体现的(de)是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对连(lián)续加(jiā)息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国(guó)再度出现(xiàn)破产银(yín)行(xíng)，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原油(yóu)作(zuò)为大(dà)宗商品代表(biǎo)受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组组长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析师高健告诉(sù)期货(huò)日报记(jì)者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集(jí)中避(bì)险(xiǎn)，主要还是与美国(guó)银(yín)行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一(yī)份评估文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美(měi)国经济将(jiāng)面临(lín)严重(zhòng)后果，在三种预期情形(xíng)下(xià)，美国经济都将(jiāng)进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次进(jìn)入集中避险(xiǎn)状态，对股(gǔ)市和商(shāng)品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带(dài)来短期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在于(yú)当前的(de)宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种情(qíng)况出现，风(fēng)险资(zī)产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市(shì)场的关注(zhù)点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点(diǎn)观察(chá)美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的(de)进(jìn)一步动(dòng)向，侧重留意(yì)避险情绪(xù)蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦(mèng)琦表示(shì)，美国(guó)制(zhì)造业、服务业(yè)以及综合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示(shì)在利率上升和通(tōng)胀居(jū)高(gāo)不下的情况(kuàng)下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加美国(guó)就业市场招(zhāo)聘(pìn)步(bù)伐(fá)放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而(ér)在此次美(měi)联储(chǔ)议(yì)息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联(lián)储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初(chū)之前(qián)高利率带来(lái)的风(fēng)险事件进一步12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程(bù)扩大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目(mù)前(qián)市场(chǎng)的关注点在(zài)于(yú)美联(lián)储(chǔ)是(shì)否(fǒu)会在接下(xià)来(lái)的(de)议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的(de)时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近期原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较(jiào)高的相(xiāng)似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共同(tóng)点是在银行业危机(jī)的(de)背景下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点(diǎn)有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当(dāng)前(qián)原油基(jī)本面状态要(yào)好于3月。综(zōng)合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原油大(dà)跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原(yuán)油止跌回(huí)升，驱(qū)动因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连续收出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此，近期原油盘(pán)面也要(yào)重(zhòng)点留意是否会(huì)重现以上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从(cóng)基(jī)本面看，短期原油尚(shàng)不(bù)具(jù)备持(chí)续(xù)大幅下(xià)滑(huá)的基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原(yuán)油(yóu)库存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经连续(xù)五(wǔ)周出(chū)现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而(ér)美(měi)国即将(jiāng)进入夏季(jì)用油(yóu)高峰(fēng)，市场预期需(xū)求将会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为首的(de)中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落(luò)地(dì)情(qíng)况仍(réng)需观察，但整体(tǐ)上市(shì)场再度(dù)进入(rù)供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步(bù)释(shì)放，原油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行(xíng)仍需(xū)其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡格(gé)局(jú)，价格向(xiàng)下逼(bī)近年(nián)内低(dī)点，短(duǎn)线观察前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱(qū)动原油(yóu)破位向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看(kàn)不到实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存(cún)在加息对(duì)大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)压制的(de)预期，情绪(xù)上将有一(yī)定缓和(hé)。但(dàn)美(měi)联储连续大幅(fú)加(jiā)息(xī)后对(duì)市场的影响仍需一段(duàn)时间观察(chá)，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场的底部仍(réng)需要观察。基本(běn)面上，市场(chǎng)对(duì)经济(jì)衰退的(de)担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多(duō)少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即(jí)将到来(lái)，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进(jìn)入一段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期货假期后首(shǒu)个交易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏强。美(měi)国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交(jiāo)易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和(hé)美国(guó)的(de)问题依然存在，沥青(qīng)原料供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而(ér)减缓了(le)成本端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高(gāo)位，对比往(wǎng)年同期(qī)数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投期(qī)货(huò)能化分析师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通(tōng)关情况对(duì)沥青(qīng)生产供(gōng)应(yīng)造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额(é)炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当(dāng)周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢(huī)复沥青生产(chǎn)，华北部(bù)分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受(shòu)沥青生产利润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥(lì)青装置开工(gōng)率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随(suí)着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处(chù)于相对(duì)偏高水平。”金(jīn)信(xìn)期(qī)货(huò)能化(huà)分析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青利润压(yā)缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国内沥(lì)青供(gōng)应存在收缩预期，后(hòu)续关注(zhù)国(guó)内炼厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方(fāng)开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表现。从下游行业的(de)开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但(dàn)占比(bǐ)较小，整体需求一般(bān)。5月(yuè)份基建(jiàn)乐观预期(qī)仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计(jì)需求会继(jì)续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外(wài)风险事件以及衰退预(yù)期(qī)的(de)压力，预计原(yuán)油仍维持弱(ruò)势(shì)运行(xíng)。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值(zhí)处于(yú)偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做(zuò)多裂(liè)解价差，中长期需关注沥(lì)青原料供应(yīng)政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日(rì)，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下(xià)跌是(shì)PX调(diào)油需求不(bù)及预期(qī)、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期货(huò)研究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市(shì)场基差(chà)偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流明(míng)显回升(shēng)，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的(de)格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大(dà)幅下(xià)滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬(xún)的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开(kāi)始回落(luò)，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在(zài)4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内有三(sān)套共计(jì)820万(wàn)吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽然(rán)5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修(xiū)计划，但由于高(gāo)加(jiā)工(gōng)差下装置开工较(jiào)为积极(jí)，实(shí)际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石(shí)化和英力士重(zhòng)启(qǐ)提负(fù)，桐昆新产能释(shì)放(fàng)，供应(yīng)有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预(yù)计5月供(gōng)需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积(jī)，而且(qiě)从(cóng)年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于(yú)带动部分装置开工，且随着(zhe)集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修(xiū)期结束(shù)，PX开工率回升明(míng)显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态(tài)，5月PX货(huò)源(yuán)可(kě)能趋(qū)于宽松。同时(shí)，调油需(xū)求不(bù)及(jí)预期(qī)，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库(kù)存(cún)较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏(piān)弱。后(hòu)续(xù)需关注原油价(jià)格(gé)企稳情况及调油(yóu)逻(luó)辑(jí)在(zài)汽油需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价(jià)格企稳(wěn)、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改(gǎi)善预期的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油(yóu)下跌(diē)和(hé)聚(jù)酯端开工下滑(huá)的利空(kōng)可能(néng)会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出现了(le)周度回升的态(tài)势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前两者价(jià)差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致(zhì)趋势延续(xù)。从(cóng)价格(gé)走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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