随着公(gōng)募基金2023年一季报披露拉(lā)开(kāi)帷幕，多位知名(míng)基金经理调仓换股以(yǐ)及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半(bàn)导(dǎo)体、电(diàn)动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远一季报中表示(shì)，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。会(huì)继(jì)续在新 能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人(rén)也(yě)发布了一(yī)季(jì)报(bào)，均谈(tán)到了自(zì)己对(duì)AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进(jìn)成为(wèi)第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星(xīng)一季度大(dà)幅调入AI相关(guān)概(gài)念股

　　一季报数据显示(shì)，从(cóng)银(yín)华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓(cāng)位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大(dà)盘(pán)定开、银华丰享一年(nián)持有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一(yī)季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最大的(de)是银华心选一年持有A，较(jiào)去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银(yín)华心诚(chéng)A、银(yín)华心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳两(liǎng)年持(chí)有期、银华心享一年持有、银华心(xīn)兴(xīng)三年(nián)持有A 则在一季度小幅(fú)加(jiā)仓，其(qí)中，加仓幅(fú)度(dù)最大的(de)是银华心(xīn)兴三(sān)年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华(huá)心(xīn)佳两年持(chí)有期港(gǎng)股仓(cāng)位从去(qù)年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三年持有(yǒu)A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华(huá)中(zhōng)小盘(pán)为(wèi)例，前十大重仓(cāng)股(gǔ)变动较大(dà)。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密(mì)成为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持了精(jīng)测(cè)电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为第(dì)7大(dà)重(zhòng)仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪(làng)科技(jì)则退出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年一季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华(huá)海清科，分(fēn)别(bié)较(jiào)去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基(jī)金分(fēn)别持有紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列(liè)第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星(xīng)再(zài)次用“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对市场的(de)看法(fǎ)，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘要(yào)。练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益

　　李晓星(xīng)在一(yī)季报中(zhōng)表示，对(duì)于今(jīn)年国(guó)内的宏观判断依(yī)然是(shì)经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由于(yú)国家(jiā)自身实力的不(bù)断增强(qiáng)，国(guó)际伙伴(bàn)跟我(wǒ)们的利益(yì)共(gòng)同点变多(duō)，国际(jì)形(xíng)势相(xiāng)对(duì)之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术(shù)，现象级应用推出后，国(guó)内外各巨头加速入(rù)局。需要关(guān)注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中(zhōng)在半导体(tǐ)设(shè)备、材料(liào)、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极(jí)验证导入(rù)，国内晶圆产线建(jiàn)设将再(zài)度(dù)提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的(de)看 法边际转向积极，全球(qiú)半导体下行(xíng)周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季(jì)度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性(xìng)取决于下游(yóu)需求恢(huī)复(fù)的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一季度被市场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估值已经(jīng)处于历史偏低的(de)位置。只是市场对于上(shàng)涨的标的更多(duō)地(dì)关注利好，对(duì)于下跌的(de)板块(kuài)更(gèng)多地(dì)关注利空。我们(men)总体认为现(xiàn)在市(shì)场对于新能(néng)源(yuán)板块的担(dān)忧(yōu)讨论(lùn)，更多(duō)是对(duì)于一(yī)个下跌板块(kuài)的应激式反(fǎn)应。在去年的中报中，我(wǒ)们(men)曾经提到了新能(néng)源板块的一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经过(guò)大半年(nián)的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，具(jù)有较强(qiáng)吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等(děng)领域(yù)投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继(jì)续加仓新能源相关(guān)个股

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚基金冯(féng)明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票(piào)仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳(ào)科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同程(chéng)度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明(míng)远(yuǎn)的代表作信澳新(xīn)能源(yuán)产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此外，还增(zēng)持(chí)了科(kē)达(dá)利、中伟股(gǔ)份、宁德(dé)时代、东(dōng)阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持(chí)幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是(shì)中伟股份，今年一季(jì)度较去(qù)年底增(zēng)持了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)为“新进(jìn)”前十大个股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪(dí)则(zé)退出(chū)前十大(dà)之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历(lì)了疫情复(fù)苏后(hòu)的(de)调整修复，经济先(xiān)是(shì)在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋(qū)于明显的(de)回(huí)暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又(yòu)出现(xiàn)了显著的回(huí)调，从(cóng)而总体(tǐ)呈 现出震荡(dàng)趋势(shì)。本基(jī)金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益、高(gāo)端制造(zào)等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的(de)整体走势(shì)与(yǔ)市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值也(yě)出现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体 和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们(men)会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看(kàn)待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多(duō)位基(jī)金经理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益投(tóu)资部(bù)总监王(wáng)睿(ruì)在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，宏观经济目(mù)前处在一个温和复苏的通道，在海外(wài)加息(xī)进(jìn)入尾声(shēng)后，社会流动(dòng)性将相(xiāng)对宽松，宏观(guān)及货(huò)币环境有利于权益市场行情的开展，二季(jì)度指数仍有可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示(shì)持了部分短期达(dá)到目标价的相(xiāng)关品种，并根据收益率预期的变化调(diào)整了一部分科技(jì)持仓。具体来看(kàn)，以其代表作(zuò)中信(xìn)保诚创新(xīn)成长为(wèi)例，该基金在一(yī)季度(dù)增持了(le)晶盛机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技、中航光电等个股(gǔ)，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季报中表示，对于人工智能这一非常宏(hóng)大的(de)命(mìng)题，他目前持(chí)谨慎(shèn)乐观的态度。首(shǒu)先我们相(xiāng)信这是一项会对目前的生(shēng)产和(hé)生活方(fāng)式带来重大变化的技术变革，值得(dé)我们(men)投(tóu)入非常(cháng)多(duō)的精力去跟踪和(hé)研究。但另一方面(miàn)，我(wǒ)们目前还无法相对(duì)准确(què)的评估(gū)这项技(jì)术革(gé)命(mìng)给具体公(gōng)司和行业格局带来的(de)影(yǐng)响，也不能给(gěi)出大部分公司(sī)一个相对(duì)清晰的(de)定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季(jì)度(dù)我们持仓较(jiào)多的电动(dòng)车和(hé)光伏表现不佳，受到了一些(xiē)短期因素的干扰，投资者(zhě)的信心出现了(le)波动。投(tóu)资(zī)者预期变化导致部(bù)分(fēn)个(gè)股出现(xiàn)了较大回调(diào)，目(mù)前行(xíng)业整体(tǐ)估(gū)值水平处(chù)于历史较低位(wèi)置，而这两个行(xíng)业(yè)未来的发展(zhǎn)方向还(hái)是相对比较确定的(de)。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基(jī)金(jīn)经理姜(jiāng)诚(chéng)也发(fā)布了(le)一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要(yào)的(de)事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达(dá)到(dào)了什么程度以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价(jià)值(zhí)投资的基本原(yuán)理告诉我们，价值会(huì)随着时间增(zēng)长，而(ér)非随着利(lì)润波动。所(suǒ)以在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化短期(qī)因素。人工(gōng)智能的(de)发(fā)展是(shì)一(yī)个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的(de)价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益(yì)率高(gāo)，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如既(jì)往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价值(zhí)优选(xuǎn)A代表作为例，该基金(jīn)在(zài)一季度减持了中国建筑、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒(héng)升、苏泊尔(ěr)、海螺(luó)水泥、美(měi)的集团，增(zēng)持(chí)了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表(biǎo)示，自己的(de)组合没有(yǒu)大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经(jīng)济的(de)长期乐(lè)观，结合当前市场提(tí)供的较低估值水平，让我们可以(yǐ)在热点不(bù)断切换(huàn)的市场中保(bǎo)持平和。但(dàn)投资是(shì)一项(xiàng)苦(kǔ)差事，需要随(suí)时准备证(zhèng)伪自己的(de)观点(diǎn)，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平(píng)的一天。

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