踩上AI风口的三六(liù)零，年内一度(dù)大(dà)涨超200％，市(shì)值近1500亿，以(yǐ)致于周鸿祎和(hé)胡欢离婚也(yě)被市场质疑成为减持铺路(lù)。但与暴(bào)涨的股价(jià)和市值相比，公司(sī)的基(jī)本面较(jiào)为(wèi)糟糕，交出了回A上(shàng)市后最差年报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发(fā)布2022年财报，公司(sī)实现营业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净(jìng)利润(rùn)暴(bào)亏22.04 亿(yì)元(yuán)，为(wèi)2017年(nián)回A后年报首(shǒu)次亏损(sǔn)。三六(liù)零(líng)同时(shí)发布了2023年一季(jì)报，实现营业收入19.66亿元，同比减少(shǎo)22.17％，净利润(rùn)为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去年(nián)同期为(wèi)盈利2.22亿元(yuán)。

　　上(shàng)述财报(bào)一(yī)出(chū)，股吧等平台(tái)投资者(zhě)炸开(kāi)了锅，不少网(wǎng)友担心公司下周一股价走(zǒu)势(shì)，尤(yóu)其(qí)周五(wǔ)Ai概念显现退潮迹象。一季报显示(shì)，三六零(líng)截至3月31日的(de)股东数达到近33万，而(ér)截至去年底为20万不到(dào)，也就(jiù)是股价暴涨的一季度股东户数增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的年报同时曝光(guāng)了其重要投(tóu)资企业哪吒(zhā)汽(qì)车2022年的财务数据，后(hòu)者(zhě)录得133亿的(de)营业收入，净利润则巨亏69亿元(yuán)，为此持股10.72％的三六零(líng)新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次(cì)报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六零这(zhè)份2022年(nián)年报显示，截至报告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净资(zī)产为317.33 亿(yì)元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大业务板块(kuài)有三个出现不同程(chéng)度下滑，其中贡献营收半壁江山的互联网(wǎng)广(guǎng)告及服(fú)务(wù)收入为47.1亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降25.32％；智能(néng)硬件业务收入为18.88亿元，同比下(xià)降(jiàng)8.5％；互联网增值服务收入为(wèi)10.82亿元，同比下(xià)降(jiàng)2.03％。仅安(ān)全(quán)及其(qí)他(tā)业务收入增(zēng)长，收(shōu)入(rù)为17.91亿(yì)元(yuán)。

　　公司实现归属于上(shàng)市公司股东的净(jìng)利润(rùn)则(zé)为-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年从纳斯达克(kè)私有化(huà)退市回A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年(nián)度，三六零(líng)营业(yè)收入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收入从徘徊到下滑。净利润的(de)表(biǎo)现则(zé)更差(chà)，除了2019年靠着非(fēi)经常性损益撑(chēng)到60亿(yì)元外，其他年份均在(zài)30亿元(yuán)附近徘(pái)徊(huái)，但到了(le)2021年净利润直(zhí)接(jiē)下滑(huá)七成，只录得9亿(yì)元（扣(kòu)非6.1亿），直(zhí)到2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三六零延续亏损(sǔn)，首季公司营业收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。对于亏(kuī)损，公(gōng)司称主要系营业收入下降及对联营企业投资损失所致。

　　一季度(dù)大增13万股(gǔ)东

　　十(shí)大(dà)股东却大幅减持

　　股价(jià)一(yī)度下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多亿的三六零进入(rù)2023年突然迎来转(zhuǎn)机(jī)，诱因是(shì)chatGPT的突(tū)然爆(bào)火。因(yīn)三六零有搜索引擎，被市场认为在训练AI大模型上有天然优势(shì)，公司及(jí)创始人周鸿祎(yī)也(yě)在不(bù)同场(chǎng)合(hé)、通过不同渠道表(biǎo)达对大模型的看好，传递公司的优势，公(gōng)司在AI方面曝光度甚至远超(chāo)百度。

　　借(jiè)着(zhe)这一风口，三(sān)六零股价(jià)2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短不(bù)到两个月涨幅(fú)接(jiē)近两倍。如果从年初算起，涨幅(fú)则达到(dào)了218％，市值(zhí)一(yī)度(dù)从400多亿(yì)飙(biāo)涨到近(jìn)1500亿，增加超(chāo)千亿市值。尽(jǐn)管(guǎn)近期股价有所回调，公司股价(jià)年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅仍近150％，市(shì)值(zhí)超过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零年(nián)报(bào)和一(yī)季报出(chū)炉后，股吧直接炸开了锅(guō)，多数投(tóu)资者表(biǎo)示大(dà)跌眼镜，开始担心下(xià)周一(yī)股价表(biǎo)现。

　　中国基金报记者注(zhù)意到(dào)，随着今年以来股价的暴涨，三六(liù)零的投资者人数大幅(fú)增(zēng)加。截(jié)至到(dào)去年底，公司有(yǒu)股东(dōng)户数19.92万户，几乎(hū)连(lián)续六(liù)个季度保持基本不变，但到了今(jīn)年一季度(dù)末股(gǔ)东数来(lái)到32.88万，净增约13万户，增(zēng)幅高达(dá)65％。

　　与大量投资者(zhě)涌(yǒng)入(rù)相反，一季度(dù)以(yǐ)股权投资(zī)机(jī)构(gòu)为代表的十(shí)大股东却在(zài)逢高大(dà)幅减持。十大股东名单显示，一季度“北(běi)京中关村资本基金(jīn)管(guǎn)理有(yǒu)限公司(sī)-北(běi)京中发(fā)助(zhù)力壹号投资基(jī)金（有限合伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合(hé)伙企(qǐ)业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业(yè)（有限合伙(huǒ)）减持27府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀42万股，减幅(fú)49％。上述三大股东合计减持(chí)超约8500万股，即便按一季度均价计(jì)套现金额(é)也(yě)在(zài)10亿元以上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增(zēng)9亿投(tóu)资损失

　　此次三(sān)六(liù)零的2022年财报(bào)，也首次把其(qí)投(tóu)资企业、造车新势力(lì)之一的(de)哪吒汽车去年财务数(shù)据(jù)曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经营实体为“合纵汽(qì)车”）营业(yè)收入133亿元，净利润-69.19亿元(yuán)。根据三六零此前(qián)公告(gào)披(pī)露的数(shù)据，2020年哪吒汽(qì)车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车(chē)实(shí)现营(yíng)收57.35亿元，净(jìng)亏(kuī)损29亿元。这意味着，哪(nǎ)吒汽车(chē)2022年亏损(sǔn)进一(yī)步扩(kuò)大，而三年累计(jì)亏损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放(fàng)弃对哪吒(zhā)汽车的增(zēng)资(zī)权。具体来看，三六零全(quán)资子公(gōng)司三六零(líng)私募基(jī)金拟将(jiāng)其持有的对(duì)应哪吒(zhā)汽车3.53％股权的(de)出资权转(zhuǎn)让给两家有限合伙企业(yè)，对(duì)应的(de)增资额为10亿元(yuán)。据此估算，哪(nǎ)吒汽(qì)车估值为282亿元。放(fàng)弃上(shàng)述增资(zī)权后(hòu)，三(sān)六零持(chí)有(yǒu)哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三六零又发布(bù)对外投资进展公告(gào)称，已与哪(nǎ)吒汽车各(gè)股东(dōng)方签署有关协(xié)议，以(yǐ)支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零发布《关(guān)于对外(wài)投资(zī)进(jìn)展》公告显示，为了配合哪吒汽(qì)车股改(gǎi)，三六零的持股比例降至(zhì)10.72％，对(duì)应账面价值为(wèi)11.53亿元。此(cǐ)时(shí)，半(bàn)年多一点哪吒汽(qì)车的估值已经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌(diē)了一半不(bù)止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪(nǎ)吒汽车(chē)估值(zhí)会否(fǒu)进一步下调不(bù)得而知。

　　由于(yú)哪(nǎ)吒汽车的亏损，三六零持有股权的账面值出现较大投资损失。2022年公司的投资收(shōu)益为亏损12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧(ōu)朋浏览(lǎn)器确认的投资亏损5.14亿(yì)元，意味(wèi)着(zhe)哪吒汽车带来的投资亏损约(yuē)9.4亿元。

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