个人养老金(jīn)业务试点落地半年，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日开始(shǐ)，个人养老金开始(shǐ)进入为期一年的(de)试点，在全国选(xuǎn)取了36个(gè)试(shì)点城市和(hé)地区进行推进。据人力(lì)资源和社会保障(zhàng)部数据显示(shì)，截至(zhì)今(jīn)年3月末，个人养老金开(kāi)户(hù)数量(liàng)达到3324万(wàn)，市(shì)场空间初(chū)步(bù)打开。

　　作为(wèi)个人养老金(jīn)业(yè)务的(de)代(dài)销主(zhǔ)渠道之一(yī)，证券公司凭借其与权(quán)益产品的紧(jǐn)密联系和(hé)与投资者的(de)深度了解，在养老基金销售方(fāng)面已有(yǒu)多方(fāng)实践。时(shí)值个人养老金业务试点推行(xíng)半年之(zhī)际，中国基金报记者深入(rù)多家券商，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老金市场(chǎng)

　　中国(guó)基金(jīn)报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个人养(yǎng)老金业务正在获得更(gèng)多(duō)证券公司(sī)的(de)重(zhòng)视。

　　早(zǎo)在(zài)去年11月个(gè)人养老(lǎo)金试点落地，14家(jiā)券商获得代销资格。截至(zhì)今年3月31日，证监会(huì)更(gèng)新名录中个人养(yǎng)老金基金数量增加至143只(zhǐ)，券商数(shù)量扩容(róng)至(zhì)18家，平安证券(quàn)、安信证券及中信证券（山东）、中(zhōng)信证券华南新增获批。

　　作为(wèi)公募(mù)基金最主要的代销方之一，证券公司在个(gè)人养老金(jīn)业务试点(diǎn)的铺开(kāi)和推(tuī)广(guǎng)中持续发(fā)力(lì)，个(gè)人养(yǎng)老金业务也成为大(dà)型(xíng)券商们财富管理(lǐ)转型的(de)重要(yào)抓(zhuā)手(shǒu)。通过(guò)精心(xīn)布局(jú)产品及(jí)渠道，与基金投顾服务结合，试(shì)点券商充分发(fā)挥财富管(guǎn)理优势，做“精”养老基(jī)金(jīn)销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前，个(gè)人养老金可投资的(de)产品主要(yào)有(yǒu)四(sì)类：银行理(lǐ)财、储蓄存(cún)款、养老(lǎo)保(bǎo)险、公募基金(jīn)。据人社部个人养老金产品名(míng)录显示，当前上线个人(rén)养老金产(chǎn)品共(gòng)有652只，其中储蓄类(lèi)产品、理财类产品、基金类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公司代销个人(rén)养老金产品(pǐn)资(zī)格受到明显限制，仅(jǐn)部(bù)分(fēn)具备保险兼业代理牌照的证(zhèng)券公司可销售(shòu)养(yǎng)老保险，大多数试点券商将视线聚焦于公募基金上(shàng)进行重点(diǎn)开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获得首(shǒu)批个人养老金基金销售资格，完成全部40家基金管理公司共计126只个人(rén)养老金(jīn)基金产品的上线，基本(běn)实现个人养(yǎng)老金(jīn)公募基金产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人养老金(jīn)业务负责人向(xiàng)中(zhōng)国基金报(bào)记者介(jiè)绍称，中信建投(tóu)已引(yǐn)进华夏基金等发(fā)行养(yǎng)老(lǎo)基金管理(lǐ)人的(de)137只Y份额产品，后续将不断完善产(chǎn)品池(chí)。东方证券亦表(biǎo)示，目前已基本实现了养老(lǎo)公募基(jī)金的全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人指(zhǐ)出，从客(kè)户服务(wù)办(bàn)理(lǐ)的(de)角度(dù)看，大部分客户更愿(yuàn)意在产品(pǐn)货架丰富(fù)的机构办(bàn)理个人养老金业务。因(yīn)此在服(fú)务体系的基础架(jià)构上，风格多样、风险收益多(duō)元的产(chǎn)品货架能够带给客户更(gèng)好的(de)服务(wù)办(bàn)理体验，产(chǎn)品(pǐn)布局的“全面”是(shì)个人养老金业(yè)务的基础(chǔ)。

　　与此同时(shí)，从(cóng)客户投(tóu)资选(xuǎn)择的角(jiǎo)度讲，大部分客户对(duì)于金融产品的特征和策略的认知、对自身投(tóu)资能力(lì)、投资意(yì)愿、投资目(mù)的(de)的(de)认知(zhī)较为模糊。帮助(zhù)客户做好“养(yǎng)老规划”、协助客户筛选“合(hé)适的产品”，就成为(wèi)服务机构的“核心竞争力”。在全面引入(rù)个人养老金可投资的产品类型(xíng)的基础上，各家机构需要深入、充分(fēn)、严谨地研究每类产品的特性(xìng)；结合存量客户的个性化画像和(hé)客户特(tè)点，为客户提(tí)供切实可行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实(shí)际上，对于个人投资(zī)者(zhě)来说，当前(qián)阶段认可并(bìng)开通个人养老金账户的(de)理(lǐ)由(yóu)，一是(shì)来自开户渠(qú)道的多(duō)重福利动员(yuán)，二是个人养老金带来的个(gè)税抵扣优(yōu)惠(huì)。但(dàn)不可否认的是，虽然开(kāi)户(hù)数量众多(duō)，但(dàn)缴存比率仍不理想。

　　由于个(gè)人养老金退(tuì)休后才(cái)能取出(chū)，这每年12000元自然是(shì)需(xū)要在账户内充分(fēn)利用长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资，但(dàn)如何投资也(yě)令不少投资者犯(fàn)难：买(mǎi)什么、买多少，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多(duō)，困难越多。现有(yǒu)养老产品的选择已令(lìng)投资者目不暇接，如何让投资者选(xuǎn)择到适合自(zì)己的产品，证券公司的投顾(gù)力量(liàng)大(dà)有可为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万名高素(sù)质的投资顾(gù)问，帮助客(kè)户甄选适合(hé)自身(shēn)的养老产品(pǐn)，做好养(yǎng)老规划(huà)和资(zī)产配置，做到客(kè)户的‘好医生’。”前述负责人称(chēng)，中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)采取(qǔ)线上线下(xià)相结(jié)合的方式，注重交流(liú)和(hé)体(tǐ)验，为客户提供有温度的(de)专(zhuān)业服务。

　　国泰君安在(zài)推广个人养老金业务时曾介绍，其结合(hé)个人养老金基金特点(diǎn)，细化形成“甄选100个人养老金基金评(píng)价(jià)标准”，综合基金(jīn)公(gōng)司治(zhì)理水平、投(tóu)研(yán)能力、业绩评价、风险管理、声(shēng)誉口碑量化评价(jià)，优选值得信(xìn)赖的养老金(jīn)基金；选(xuǎn)出“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收益性价(jià)比”、“聚焦(jiāo)股(gǔ)息(xī)”等特(tè)色养老金基金(jīn)产(chǎn)品清单，满足养老金客户个(gè)性化养老需求。

　　渠(qú)道：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服(fú)务”企业员(yuán)工(gōng)

　　不得不承(chéng)认的(de)是，虽然证券公(gōng)司营业(yè)网点(diǎn)数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业银行(xíng)的优势(shì)相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银行召(zhào)开的2022年报发布会上，该行高(gāo)管透露，截至(zhì)2022年末，该行已(yǐ)经(jīng)累(lèi)计开立个人(rén)养老(lǎo)金账户229.16万户，位(wèi)列全行业第三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅(jǐn)次于建(jiàn)设银行(xíng)和工商银(yín)行。相比(bǐ)之下，鲜(xiān)有券商愿意公布投资者通过(guò)其(qí)渠道开通个(gè)人养老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公(gōng)共服(fú)务平台上仅可查询商业银行个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务开办情况。其(qí)中显示，23家获准开(kāi)办个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)银行(xíng)中，有22家开设了资金账(zhàng)户和储(chǔ)蓄交易业务，8家同时开(kāi)展了基金交易业(yè)务、保险交易业务(wù)和理(lǐ)财交易业务。

　　与大型(xíng)商业银行(xíng)所拥有(yǒu)的产品和渠道优势相比，证券公司个人养(yǎng)老金业务的规模相(xiāng)对有限，仍处(chù)于积极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以比(bǐ)拼，但券商(shāng)发力(lì)个(gè)人养老(lǎo)金业务，自有(yǒu)其独特“打法”。记者注(zhù)意到(dào)，多家券商(shāng)在推广个人养老金(jīn)业(yè)务时，将“一站式”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例(lì)如，国泰(tài)君安此(cǐ)前表示，其个人养老金业务(wù)从引导(dǎo)客户(hù)形成(chéng)科(kē)学养老理财观念的长(zhǎng)远视角出发，为客户(hù)提供(gōng)从产品策略、到产品优选、再到组(zǔ)合配置的全周期专(zhuān)业资(zī)配服务(wù)和一站式的产(chǎn)品选择。中信证券亦(yì)推出个人养老金投资一站(zhàn)式解决方案“信(xìn)养(yǎng)计划”，为客户(hù)提供含(hán)账户(hù)管理(lǐ)、资(zī)产配置、服务陪伴于一(yī)体的个人养老金投(tóu)资综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方位服务(wù)投资者(zhě)外，“走出(chū)去”也是部分券商开拓个人养老金业务的解决(jué)方案。东方证券副总(zǒng)裁(cái)徐海(hǎi)宁(níng)向记(jì)者介绍(shào)，东(dōng)方证(zhèng)券基于对个人养老金目标客群的深入研究(jiū)，将开(kāi)发大中型企业作为个人养老金客户拓展的重点方向，制定了(le)“上(shàng)海深度(dù)、全国(guó)广度”的推广计划(huà)。

　　具体而(ér)言，东方证券协同(tóng)系统内成(chéng)员公司(sī)开展走(zǒu)进企业推广个人(rén)养老金活动，为(wèi)企(qǐ)业(yè)单位(wèi)员工提供个人养老金上门(mén)服务，免去客户前往营业厅(tīng)办理业务路上(shàng)花费的时间，提高服务效率，节约客(kè)户时间。展业初期组织了超过(guò)100场的个人养老(lǎo)金走进(jìn)企业服务(wù)活动(dòng)，覆盖企(qǐ)业员工近万人。

　　个(gè)人养老金(jīn)制度试点半年

　　持有体(tǐ)验成产品(pǐn)胜负(fù)手(shǒu)

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代销个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务“开闸(zhá)”，多家(jiā)获(huò)资(zī)质的(de)机构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老金制度实施已有半年，相关产品的收益率和回撤情况、产(chǎn)品能(néng)否真正满足养老(lǎo)诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由于(yú)资金(jīn)“只(zhǐ)进不出”，认(rèn)购的产品又是(shì)为了满足(zú)养老(lǎo)需求，投资者更(gèng)希望能实现(xiàn)低(dī)波动(dòng)、低回撤(chè)。如何做到从(cóng)中长期保(bǎo)值增值同(tóng)时(shí)又让客(kè)户体验良(liáng)好是个人养老(lǎo)产品成败的关(guān)键。

　　提供更匹配的养(yǎng)老产品(pǐn)

　　同时服务上寻求创新突破(pò)

　　眼(yǎn)下(xià)，个人养老金业务已(yǐ)然成为券(quàn)商财富管理转型的核心方向之一。通(tōng)过不断(duàn)完善客(kè)户服务体系，满(mǎn)足客户多层(céng)次金融(róng)需求，促(cù)进财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)高(gāo)质量发展(zhǎn)，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类服务方(fāng)面，会根据国家政策选择社保关系在先行城市（地区）、能享(xiǎng)受税优且对税优敏感、对理财(cái)有初步认知(zhī)的(de)客(kè)户进行第(dì)一阶段的重点服务，对其他客(kè)户会(huì)随着试点扩大和(hé)客户(hù)画像的覆(fù)盖进行后(hòu)续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表(biǎo)示，证券公司可重点关注企事(shì)业单位员工，特别是(shì)大中型城(chéng)市具有一定经营(yíng)规模的企业员工，他们能够(gòu)享(xiǎng)受个税(shuì)抵扣的优(yōu)势，具备一(yī)定投(tóu)资意识和财务认知(zhī)；这类人群对(duì)未来退休有一(yī)定的规划(huà)和(hé)想法。

　　同时，由于个(gè)人养老金是一(yī)个(gè)增量(liàng)市场，对证(zhèng)券(quàn)公司(sī)而言，针(zhēn)对潜在客群可以(yǐ)全市场覆盖(gài)。证券公(gōng)司可以通过投(tóu)研优势和(hé)专业投顾(gù)队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了解客户的风险(xiǎn)偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型的(de)养老基金，帮助客(kè)户建立(lì)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资计划。此外(wài)，证券(quàn)公司可(kě)以通过加强顾问服务，帮助(zhù)客户有效应(yīng)对(duì)投资组合净值的波动，引导客(kè)户持续(xù)参与(yǔ)养老(lǎo)金投资，提升客户养老投资的获得感、体验(yàn)感。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业务负(fù)责人表示，会(huì)针对(duì)不同风险承(chéng)受能力佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗(lì)、不(bù)同年龄结(jié)构和不同资金体量制定个性化养老(lǎo)策(cè)略。比(bǐ)如对每年(nián)享(xiǎng)税优(yōu)的1.2万个(gè)人养老金(jīn)，为居民（无需开户）提(tí)供符合(hé)监管部门要求(qiú)的金融机构和金融产品(pǐn)清单、通俗易懂的(de)“养老(lǎo)看隔壁”理财案(àn)例、养老讲堂等信息和交易服务(wù)；对1.2万(wàn)之外的资金，提供更丰富的“安养(yǎng)计划(huà)plus”养老金(jīn)融服务，包括养老计(jì)算器(qì)、个性化的补充养(yǎng)老解(jiě)决(jué)方案、定期的养老方案跟踪(zōng)报告(gào)以及养(yǎng)老直播服务，做好“老百姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁认为(wèi)，证券公司需要有(yǒu)长远眼光，打造(zào)增量(liàng)市场，承(chéng)担起构建养老(lǎo)金第三支柱的重(zhòng)要使命(mìng)。

　　第一，在获客及(jí)投教方面，应加(jiā)大资源投入，通过教(jiào)育和陪伴，提高(gāo)客户对个人养老金(jīn)的认知。走进企事业(yè)单位，通(tōng)过上门(mén)服(fú)务的(de)方式触达企业和客户，举(jǔ)办专题讲(jiǎng)座、在(zài)线研(yán)讨会和投资教育活(huó)动(dòng)，帮助客户了解个人(rén)养老金的重(zhòng)要性、投资(zī)策略和长(zhǎng)期(qī)规划，激发客户对个人养老金产品的兴(xīng)趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化方(fāng)面(miàn)，建立内容丰富的一站式个人(rén)养(yǎng)老金专区，既包括(kuò)产品(pǐn)购买、定投、持仓查询等(děng)基(jī)础功(gōng)能，提(tí)供丰富(fù)的(de)养老资讯和实用养老工具（如节税计(jì)算(suàn)器(qì)），加强与客户的(de)深度互动(dòng)。

　　第(dì)三，在金融(róng)科技应用(yòng)方(fāng)面，引入智能科(kē)技和人工智能技术，通过(guò)数据分(fēn)析和(hé)算(suàn)法模型(xíng)，根(gēn)据客户的风险承受能(néng)力、资产状(zhuàng)况和目标退休年限，定制化推荐(jiàn)养老(lǎo)金产品组合，并提(tí)供实时投(tóu)资组合跟(gēn)踪和风险管理工具，帮(bāng)助(zhù)客户更好地实现养(yǎng)老投资保值(zhí)增值。

　　中信(xìn)建投个人养老金(jīn)相关业务负(fù)责人则表示，可以通过“人+科技(jì)”，在大数(shù)据(jù)智能客(kè)户分析系(xì)统的基础上，可以(yǐ)针对(duì)不(bù)同养老诉求的客(kè)户(hù)达成(chéng)“千人(rén)千面(miàn)”的个(gè)性(xìng)化(huà)服(fú)务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后(hòu)面的(de)“0”，二者有机结合(hé)，为(wèi)不同(tóng)生命周期和年龄阶段的客户(hù)提供专业的、一对一的养老配置(zhì)服务。

　　运行半年七成收(shōu)益告负

　　佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗ong>客户体验成(chéng)产品胜负手

　　个人(rén)养老金(jīn)制度实(shí)施(shī)已有半(bàn)年(nián)，产品(pǐn)收(shōu)益和回撤率大不大？产品(pǐn)能不能满足(zú)真正的养(yǎng)老诉求？这些问题都是投资者(zhě)的重要(yào)关注点。

　　记者注意到，目(mù)前(qián)养老目(mù)标基金的整(zhěng)体收益水平并不乐观(guān)。Wind数据显示，全市场149只公募养老(lǎo)基金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只个人养老目标(biāo)基金自成(chéng)立以(yǐ)来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产品收(shōu)益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以来回报(bào)均为3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全安泰稳(wěn)健养老(lǎo)一年(nián)持有Y，自成立以来回报为2％，另有富(fù)国、万家、华(huá)宝、景顺长城(chéng)、南方(fāng)、华夏等旗下超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又(yòu)是为了满足养老需(xū)求，投(tóu)资者更(gèng)希(xī)望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做(zuò)到从中(zhōng)长(zhǎng)期保值增值同(tóng)时又(yòu)让客户体验良好(hǎo)是个人养老产品成败(bài)的核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品(pǐn)应力争(zhēng)为客户保值(zhí)增值，否则将违背(bèi)客户通过投资达到‘养老目的’的初(chū)衷。”银河证券相关业务负责人介(jiè)绍(shào)，目(mù)前个人养老金可投资的4类产品风险收益特点(diǎn)明显，有的(de)类别更侧重本金安(ān)全(quán)、有的类别更(gèng)侧重资产增(zēng)值；但同时，每(měi)个类别很难做到在保证其特点达到的(de)同时又规避掉该(gāi)类产品的风险(xiǎn)或(huò)缺(quē)陷(xiàn)。“从(cóng)不同客群情况(kuàng)来看，低波低(dī)回(huí)撤对于离(lí)退休时点较近的投资者比较合(hé)适，性价(jià)比高的中(zhōng)波动中回(huí)撤、高波动高(gāo)回撤(chè)特征产(chǎn)品对(duì)于(yú)还有(yǒu)20-30年才(cái)退休的投资者也是可以选择(zé)的，拉长(zhǎng)周期看(kàn)也能(néng)满足客(kè)户养(yǎng)老(lǎo)类资金的保值增(zēng)值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目的，前(qián)提是有一(yī)套完(wán)整、自洽、适用、有(yǒu)效且动(dòng)态适配(pèi)的产品评价体(tǐ)系，通(tōng)过该(gāi)体系的评价，能较为清(qīng)晰地区(qū)分出产(chǎn)品的(de)“性价比(bǐ)”（如风险收益比等）、能(néng)公平、公正地对同类(lèi)或(huò)者同策(cè)略产品进(jìn)行综合评(píng)判。如此，才能真正将(jiāng)好(hǎo)的产品、合(hé)适的(de)产(chǎn)品推荐(jiàn)给合适(shì)的客户群(qún)体。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组(zǔ)合基金分为目标风险型和(hé)目标日(rì)期型两大类，投资者可以根(gēn)据自(zì)身投资目标和风险承(chéng)受能力选择具体的产品。比如(rú)低风险偏(piān)好的客户可选择目标日期型中的稳健类产品，通过严(yán)格控制股票资产(chǎn)仓位降低产品波(bō)动，带(dài)给客(kè)户相对稳(wěn)健的收益。”徐海宁表示，目前我(wǒ)国城镇职工(gōng)养老金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退休后的养老金(jīn)替代率大于70％，即可维持退休前的(de)生活(huó)水(shuǐ)平，养(yǎng)老金(jīn)投资(zī)的(de)增值功能也是一个重要(yào)考(kǎo)量。由于个人养老金取用需(xū)要达到年龄等条件，投资资金(jīn)具有长期性，可以(yǐ)达(dá)到几十年，能够承受一定的短期(qī)波(bō)动，对(duì)于追(zhuī)求长期投资收益的客(kè)户，可以配(pèi)置一定高比例资金在权(quán)益型资产上，实(shí)现养(yǎng)老投资的保值增(zēng)值(zhí)目标。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老金相关(guān)业务负责人也认为，个人养老(lǎo)金产品具有(yǒu)一定的普惠金融属性，需(xū)要关(guān)注(zhù)老(lǎo)百姓长期保值(zhí)增(zēng)值的养(yǎng)老需(xū)求。站在资产角(jiǎo)度，想要实现长期资(zī)金的稳健投资回报，资产配(pèi)置不可或(huò)缺。通过(guò)投(tóu)资不同品种、不同收(shōu)益(yì)特征、低相(xiāng)关性的金融资产，有(yǒu)助(zhù)于(yú)实现(xiàn)风险(xiǎn)分散、降低总体波动(dòng)，从而更好地(dì)满足(zú)投资者的养老投资目标。

　　推动(dòng)个人(rén)养老金业务(wù)高(gāo)质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养老(lǎo)金(jīn)业务积极发展的(de)同(tóng)时，与渠道网(wǎng)点和客户众多的银(yín)行等机构相比，券(quàn)商如(rú)何突破自身瓶颈，实现差(chà)异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务负责人表示(shì)，银行(xíng)、券商、基金独立销售机构都可参(cān)与到为客户提(tí)供个人养老基金(jīn)服务(wù)，几类(lèi)机构优(yōu)势(shì)互(hù)补，严格意义上说是竞合而(ér)非竞(jìng)争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机构或(huò)者每家(jiā)机构可以根据自己(jǐ)的资源禀(bǐng)赋，充分发挥自身优(yōu)势，服务好有养老投资需(xū)求的投资者(zhě)。

　　“在政(zhèng)策上，未来(lái)还(hái)有以(yǐ)下三方面诉(sù)求：一是增强基(jī)础设施建设，能在(zài)服(fú)务时效性上与银(yín)行拉平，提供(gōng)7×24小时的开(kāi)户、下单服(fú)务；二是增加产品销售范围，在养老品类上更加(jiā)丰富，除特殊产品外，增加可(kě)为客(kè)户(hù)提供的养老产品（如养老理财）；三是明确养老规划业务合(hé)规性，为不(bù)同的客户(hù)提供(gōng)基于客户需求和画像(xiàng)的养(yǎng)老规划(huà)方(fāng)案。”上(shàng)述负责人提(tí)到。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负责人提出(chū)，当(dāng)前(qián)的(de)政策要求下，客(kè)户(hù)如(rú)果想在券(quàn)商端参与个(gè)人养老金(jīn)投资(zī)，需要分(fēn)别在银行端、个税端进(jìn)行一系列前序操作步骤，对于尚(shàng)不熟(shú)悉业务(wù)流程(chéng)的投资者来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策(cè)对代(dài)销个人养老金产(chǎn)品的管理(lǐ)要求，券(quàn)商(shāng)暂(zàn)时无(wú)法上(shàng)线储蓄类(lèi)、理财类、保险类产(chǎn)品，可(kě)供投(tóu)资者(zhě)选择(zé)的产品种类较为单一，难以进一步为投资者提供更丰富的个(gè)人养(yǎng)老金配置(zhì)方案。未来期待能够从政策端(duān)进(jìn)一(yī)步简化投资者(zhě)的办理流程，提升客户体(tǐ)验；给予(yǔ)券(quàn)商在多样化(huà)个人养(yǎng)老金(jīn)品种的(de)引(yǐn)入和研发上的政(zhèng)策支持，丰富客户(hù)多元化的投资选择。”该负(fù)责人称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商发力个人养老第(dì)二曲线

　　中国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个人所得(dé)税退税(shuì)的开始，不(bù)少人发(fā)现(xiàn)自己(jǐ)的退税(shuì)比去年多(duō)了不少，仔细询问之下才发(fā)现，是因为去年底开通了个人(rén)养老金业务，并(bìng)入了金。这(zhè)一消(xiāo)息大大刺激(jī)了(le)不少本来不想开户的年轻人。

　　根据(jù)人社部披(pī)露的(de)数据(jù)，截至今年(nián)3月底，个人养(yǎng)老金参(cān)加人数(shù)达(dá)3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月(yuè)的时间(jiān)里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然(rán)开户(hù)数快速攀(pān)升(shēng)，但是(shì)个人养老金(jīn)累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元(yuán)。此外，据中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云透露，在(zài)截至2023年(nián)3月开(kāi)立个人(rén)养老金账户(hù)的三千多(duō)万人中，仅900多万人(rén)完(wán)成了资(zī)金储存。

　　从记者走访的结果(guǒ)来(lái)看，个人养(yǎng)老金(jīn)产品的(de)收(shōu)益率(lǜ)远低于预期，是大(dà)多人不愿(yuàn)意入金的主要原(yuán)因。而选择开户的原因主要是为了“薅羊毛(máo)”（金融机构出台了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户热投资(zī)冷”的问题？银河证(zhèng)券相关(guān)业(yè)务负责人认为，这是一个(gè)专(zhuān)业活(huó)，既需(xū)要(yào)了解客户的(de)经济状况、风(fēng)险偏好和养老规划，也需要业务人员及其所在机构有比较专业(yè)且综合的(de)服务能力。

　　也有(yǒu)部分投资者认为，个人养老(lǎo)金产品每年(nián)封顶(dǐng)12000元，难以(yǐ)充(chōng)分满足(zú)个人或家庭养老的全面需求，还需要结(jié)合(hé)其他商业产品等(děng)综合考虑；大(dà)多数产品(pǐn)流动性差，难以预(yù)防到退(tuì)休前的应(yīng)急资金需求(qiú)。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热(rè)投资(zī)冷”

　　虽然(rán)近(jìn)半年来，个人(rén)养老金产(chǎn)品正在(zài)逐(zhú)渐(jiàn)丰富，但是“开户(hù)热投(tóu)资冷”的现(xiàn)象没有随(suí)之发生改变。

　　中国保险资管业(yè)协会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云在近期举办的2023清(qīng)华五道口全球金融论(lùn)坛上表示(shì)，目前个人养(yǎng)老金试点效果呈“两低三(sān)不”漏(lòu)斗状，即建(jiàn)立账户人数占基(jī)本养老保险(xiǎn)参保人数比例低(dī)、已(yǐ)缴费(fèi)人数占建立账(zhàng)户(hù)人数(shù)比例低；产(chǎn)品供应不(bù)均衡、选(xuǎn)购渠道(dào)不畅、民(mín)众(zhòng)参保意愿不强(qiáng)。

　　针对产(chǎn)品供应(yīng)不均衡的问题，国(guó)家金融监督管理总局出手，率先(xiān)增加养老(lǎo)保险产品的供给。近日，国(guó)家(jiā)金融监(jiān)督管理总(zǒng)局已向业内就关于促进专属商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险发展有关(guān)事项征求意见(jiàn)。根(gēn)据征求意见(jiàn)稿，专属商业养老保险(xiǎn)拟由试点业务(wù)转为常态(tài)化业务。

　　业(yè)内人士表示，随着专属商(shāng)业养老保(bǎo)险转(zhuǎn)为常(cháng)态化业务，参(cān)与该项业务的险企数(shù)量将增加不少。此外，专属商业养老(lǎo)保险是对接个人(rén)养老金制(zhì)度的主(zhǔ)要保(bǎo)险产(chǎn)品，这意味着个人(rén)养老金保险产品名单也将扩容。

　　据了(le)解(jiě)，专属(shǔ)商业养老保险采取(qǔ)“保(bǎo)证+浮动(dòng)”的收(shōu)益模式，提供稳健型、进取型两(liǎng)种风格(gé)账户供客户选择(zé)。据各(gè)家保险公司披露(lù)的专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险产品2022年结算利率，稳(wěn)健(jiàn)账(zhàng)户结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账(zhàng)户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收益(yì)率。

　　在增加产品(pǐn)供给的(de)同(tóng)时，多(duō)家金融机构(gòu)呼(hū)吁(xū)从产品设计(jì)端(duān)解(jiě)决“开户热投资冷”的(de)问题。

　　在银(yín)河证券相关(guān)业务负责人(rén)看来，“老(lǎo)龄风险”与其他(tā)投(tóu)资风险相比(bǐ)，有其更加突出的特(tè)点，包括为退休人群(qún)提供稳定安全有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲(chōng)长寿(shòu)风险、为高龄(líng)人群储备失能(néng)养护和医疗应急资(zī)产、为退(tuì)休人群规划(huà)遗产、将(jiāng)养老(lǎo)投(tóu)资与养老保障/养老生活(huó)无缝对接等。

　　养老金融(róng)产品的设计初心，必须(xū)切(qiè)实从(cóng)客户(hù)需求出发(fā)；养老(lǎo)金融产品的设计理(lǐ)念，必须紧密围绕承担、减少或转移上(shàng)述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金(jīn)融产(chǎn)品的设(shè)计成(chéng)果(guǒ)，应该更多的(de)让利于(yú)民、普惠百姓，运用(yòng)好专业的(de)金融(róng)工具、做艰(jiān)难但长期(qī)正确的事。

　　因(yīn)此，能(néng)否设计出充分利用资本市场具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)增值能(néng)力资产的养老产品取决于发行人（或管理人(rén)）的(de)产(chǎn)品设(shè)计能力和资产(chǎn)管理(lǐ)能力。“证(zhèng)券(quàn)公司(sī)作为(wèi)财富管理服务提供商，可以与产品发(fā)行人（或管理人）合作，根据客户需求设计出在养老功能方(fāng)面更有(yǒu)竞争力的产品”，上述(shù)负责人(rén)表示。

　　中信(xìn)建投也希(xī)望(wàng)能参与(yǔ)到具体的产(chǎn)品设计之中。其个人(rén)养老业务(wù)负责人建(jiàn)议，参(cān)考部(bù)分发(fā)达国家的经(jīng)验，未来除了(le)股、债配置(zhì)，或(huò)在未来可以考虑(lǜ)增加底层可(kě)投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另(lìng)类资(zī)产，丰富投(tóu)资者的可选标的，更好地分散(sàn)投资风险。

　　励正集(jí)团中国区总裁张雨萌建议，应(yīng)该避免“开空账”。也就(jiù)是说，参与者可以(yǐ)直接在开户的时候做投资选择(zé)。这样在(zài)开户的时候(hòu)就可以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参与(yǔ)个人养老金可能面临(lín)的流动性问题，长城(chéng)人(rén)寿保(bǎo)险股份有限公司(sī)总经理(lǐ)王玉改近日表示，保(bǎo)险公司可以通过“保单质押贷款”等(děng)多种金(jīn)融工具来解决客户(hù)对短期(qī)资金的需求。

　　券商发力(lì)个(gè)人补充养老(lǎo)金(jīn)融(róng)方案(àn)

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足(zú)个人(rén)或家庭养老的全面需求，多家券商还发力个人养(yǎng)老金(jīn)账户以外的个人补充(chōng)养老金融方案(àn)，例如银河证券的(de)“安养计(jì)划plus”、中信证券(quàn)的“信养(yǎng)计(jì)划”等。

　　银(yín)河证券产品中(zhōng)心副(fù)总经(jīng)理鹿宁告诉(sù)记(jì)者，目前，银河证券(quàn)已根据在职群体养老规划的长期性、稳健性、安(ān)全性等特点(diǎn)，已退(tuì)休(xiū)人群养老需求的流(liú)动性(xìng)、安全(quán)性(xìng)、稳健(jiàn)性等特点，设计出多(duō)层次、多(duō)元(yuán)化、个性化(huà)的养老配置(zhì)方案(àn)，积极履行(xíng)养老保障社会责(zé)任(rèn)，力争为居民提(tí)供持续卓越的养老规划(huà)与满(mǎn)足(zú)不同(tóng)养老需求的资产配置服务(wù)。

　　中信(xìn)证券的(de)“信(xìn)养(yǎng)计划”则基于个人养(yǎng)老(lǎo)场景，引入(rù)更(gèng)丰富的养老型年(nián)金(jīn)、增额终身(shēn)寿等不同品(pǐn)类产品，覆盖养老收益性资产和保(bǎo)障性(xìng)资产，满足客户(hù)多样化、多层(céng)级的养老资(zī)产配置需求(qiú)。

　　针(zhēn)对三大支柱养老金业(yè)务中的企(qǐ)业年金(jīn)业务，银河证(zhèng)券(quàn)还(hái)上线了自研的年金综(zōng)合评价系(xì)统(tǒng)。该系统可以通过客户提(tí)供的“脱(tuō)敏”后年(nián)金组合净值与持股比(bǐ)例等数据，结合公募基金、股市债市数(shù)据(jù)，展(zhǎn)示客(kè)户委托年(nián)金组合的评价结果。此外(wài)，也可以利用(yòng)年金机制间接服务背后(hòu)的企业员工(gōng)和(hé)机构事(shì)业单位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已为(wèi)部分省市(shì)提供职业年金的组合评价(jià)与(yǔ)管理(lǐ)咨询服务，也计(jì)划结合(hé)机构(gòu)条线业(yè)务(wù)规划为央企与国企提供企(qǐ)业(yè)年(nián)金组合评价等(děng)综合金融服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎明告诉记者(zhě)，公司自主开发建设部(bù)署的年金(jīn)综合评价系统(tǒng)及研究(jiū)咨询服务(wù)，具有养老属性的综合金融服(fú)务体(tǐ)系(xì)均是(shì)公(gōng)司积极响(xiǎng)应国家(jiā)养老发展(zhǎn)战略而推出(chū)的新服务，体现了在第二(èr)、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支(zhī)柱(zhù)养(yǎng)老金业(yè)务(wù)，目前公司已初步(bù)建立了个(gè)人养老金及个人养(yǎng)老金(jīn)融服务体系(xì)，充(chōng)分利(lì)用金(jīn)融产品代理销售牌(pái)照和(hé)保(bǎo)险兼业代理牌照，为百姓提供更加有(yǒu)温(wēn)度、有态(tài)度的个(gè)人养老金融(róng)服务(wù)。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者(zhě)观察(chá)｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情(qíng)绪浓厚

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非常(cháng)‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户人在(zài)我们介绍(shào)之前都已(yǐ)有所了(le)解(jiě)，感觉(jué)这项(xiàng)制度的普及度和客户认识程度在不断(duàn)提升(shēng)。”某大型(xíng)银行的客(kè)户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是(shì)开了(le)账户并没(méi)有存钱(qián)，或存了钱没有开始(shǐ)投(tóu)资，主要因为不知道如何(hé)选择产(chǎn)品或(huò)者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种情况(kuàng)下(xià)我(wǒ)们就(jiù)会再(zài)用PPT或者是(shì)纸(zhǐ)质资料向客户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启(qǐ)动实施(shī)。距离个人养(yǎng)老金制度落地已经过去半年，民众接(jiē)受度和业务进展(zhǎn)情况(kuàng)如何？从业人(rén)员(yuán)在具体(tǐ)实操过程中又遇到(dào)了(le)哪些困难？不同年龄段(duàn)的(de)群体会怎样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本(běn)报(bào)记者实地探(tàn)访(fǎng)上海地区(qū)几家(jiā)银行网(wǎng)点和券商营业(yè)部，了解个人养老(lǎo)金制度近半年的(de)落(luò)地情(qíng)况。

　　年轻人(rén)更关注(zhù)税收优惠

　　中老年人(rén)更在意(yì)退休后多一份保障(zhàng)

　　根据(jù)人社(shè)部和(hé)国(guó)家社会(huì)保险公(gōng)共服务平(píng)台数(shù)据(jù)可知，个(gè)人养老金(jīn)制度(dù)经过半年时间的(de)发(fā)展，在(zài)产(chǎn)品种类、数量和参与人(rén)数方面都有(yǒu)所增加。

　　某(mǒu)券商营(yíng)业部财富管理相(xiāng)关岗位的黄宁（化名）告诉记(jì)者(zhě)：“很多(duō)客户都(dōu)对个人养(yǎng)老金业(yè)务热情高涨，有直接到营(yíng)业部(bù)咨(zī)询的，还有很多是打电话(huà)过(guò)来(lái)问。”

　　黄宁(níng)还(hái)观察到，“70后”“80后(hòu)”普(pǔ)遍对个人(rén)养老金业务的热情和(hé)关注度比“90后”更(gèng)高，并且(qiě)除了(le)个人咨(zī)询和开户外，还有不少企业员工、学校教师、退伍军(jūn)人等通过(guò)企业和单位组(zǔ)织(zhī)来了解(jiě)、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身边(biān)两位不同年龄段、均已(yǐ)购买(mǎi)个(gè)人养老金(jīn)产品的朋(péng)友(yǒu)后发现(xiàn)，两(liǎng)人所关(guān)注的问(wèn)题“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一(yī)位在上海(hǎi)地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自(zì)从工作以来(lái)，她每年(nián)都将收入(rù)的(de)一部分拿来(lái)强制储蓄，有了(le)个人养老金(jīn)制度后，就分一部分(fēn)在个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不(bù)会影响她(tā)未来的生活质量，并且(qiě)放进个人养老金(jīn)账户是(shì)在基本养老保险之(zhī)外多一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后(hòu)”表示，他现阶段最在意的就是买个人养老金可以享受税收(shōu)优惠(huì)，直接考(kǎo)虑到退休(xiū)后(hòu)的(de)生(shēng)活质量还有点遥远。

　　针对上(shàng)述两种不同的想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍个人(rén)养老金(jīn)业务的(de)过程中确(què)实会考(kǎo)虑到不同年龄群体(tǐ)的不同(tóng)需(xū)求(qiú)和想法(fǎ)，进而更好地“对症下药”，比如给刚(gāng)工(gōng)作(zuò)不久的年轻人着重介绍“退(tuì)休(xiū)后多一份保障(zhàng)”推广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取(qǔ)得进展的同时，还有不少已经了解个人养老(lǎo)金业务(wù)的民众仍在“观(guān)望”。从现有数据(jù)可知，截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通了个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户，但完成(chéng)资(zī)金存储(chǔ)的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在(zài)银行(xíng)端个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的开展中感(gǎn)受到，一些(xiē)客户(hù)开了户但没(méi)存储的主(zhǔ)要顾虑(lǜ)是锁定时间太长，担(dān)心之(zhī)后(hòu)如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户则是(shì)认为在个(gè)人养老金产品(pǐn)并非(fēi)专门(mén)设计(jì)且收益优势不明显，目前个人养老金(jīn)可以购买的(de)养老储蓄、银行养老(lǎo)理财、养老保险产品、养老目标基金四类产(chǎn)品，即使不通(tōng)过个人养老金(jīn)账户也可以直接买，且收益差距不(bù)大。

　　黄宁则(zé)从券商从业人员的角度谈到了(le)推广个(gè)人养(yǎng)老金业务过(guò)程中的“困(kùn)境”。他表示：“券商端个人(rén)养老金只支持代(dài)销公募基金(jīn)，无法代销(xiāo)存款、银行理财(cái)、商(shāng)业养老保(bǎo)险，有些客户(hù)风险承受能力(lì)较低(dī)，想寻求(qiú)更(gèng)低风(fēng)险等级的产品，纯公募(mù)基(jī)金(jīn)难以达到资(zī)产(chǎn)配置(zhì)的需求(qiú)。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人向(xiàng)记者直言，对(duì)于离退休(xiū)还(hái)较遥(yáo)远的群体来说，养老需求当(dāng)然也需要考(kǎo)虑(lǜ)，但眼下(xià)的生活和(hé)经(jīng)济状况才是更(gèng)重要(yào)的。

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