全球头号对冲基(jī)金桥水的最新调仓(cāng)情(qíng)况曝(pù)光了！

　　根据其(qí)向美国证交会提交的13F文件显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的(de)美股持仓市值达到(dào)163.88亿美元（约(yuē)合人民币1140亿元），较一(yī)季度(dù)末有所缩水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度(dù)获(huò)得桥(qiáo)水大幅加仓，晋(jìn)升为其第一大重(zhòng)仓，但桥(qiáo)水减持了(le)两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，还减持了宝洁(jié)、百(bǎi)事可乐、可口可乐、沃尔玛等多只消费(fèi)股(gǔ)；另外桥水加仓了谷歌(gē)母公(gōng)司(sī)Alphabet、脸(liǎn)书等(děng)，但是(shì)减持了拼(pīn)多多、黄金ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最(zuì)新观(guān)点表(biǎo)示，其非常(cháng)看(kàn)好黄金，认为(wèi)黄(huáng)金可能正处于持续(xù)增长期的开端(duān)。

　　桥水美股持仓市值(zhí)近164亿(yì)美元

　　美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露(lù)了最新的13F文件，桥水(shuǐ)基金今年一季度末(mò)的(de)持仓(cāng)曝光。据(jù)了解(jiě)，到今年4月末，桥水(shuǐ)管(guǎn)理(lǐ)的全权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们(men)来(lái)看(kàn)看桥(qiáo)水在今(jīn)年一季度的美(měi)股持(chí)仓变动情况，数据显示(shì)，截止2023年3月末，桥水在美(měi)股的(de)持仓总市值达到163.88亿(yì)美(měi)元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观(guān)策略基金，桥水的美股组(zǔ)合仅(jǐn)占总资产很小的(de)一部(bù)分。

　　在这个季(jì)度，桥水在不断卖卖卖，清仓(cāng)了(le)228只证券，减(jiǎn)持了360只证券；同时也积极买进，新进(jìn)了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市(shì)场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只(zhǐ)消费股

　　今(jīn)年一季度末(mò)，桥(qiáo)水的前十大重仓(cāng)标的(de)的集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安(ān)硕核心MSCI新兴市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在今年(nián)一季度末晋(jìn)升为桥水的第(dì)一大(dà)重仓，加(jiā)仓(cāng)了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期(qī)末(mò)持仓市值为8.72亿美元(yuán)，占投资组合比(bǐ)例(lì)的5.32％。

　　第二、第(dì)七(qī)大持仓是两只标(biāo)普500ETF，分别(bié)持(chí)有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一(yī)季度都有(yǒu)所减持(chí)，期末持仓(cāng)市值分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水(shuǐ)持有多只(zhǐ)消费品个股，但是今年一季度都进行了减(jiǎn)持，比如(rú)其第三大持仓宝(bǎo)洁，减(jiǎn)掉了(le)5万(wàn)股左右，期末持(chí)有494.49万(wàn)股(gǔ)，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持了百事可乐、可口可乐，持股数(shù)量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股(gǔ)市(shì)值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分别位列第五、第六(liù)大重仓股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市客(kè)、沃尔(ěr)玛(mǎ)，其中沃尔玛的减持(chí)幅度相对较(jiào)大。

　　但是，桥(qiáo)水在一季(jì)度小幅(fú)加仓了医疗领(lǐng)域的强(qiáng)生，持股增至358.75万股(gǔ)，期末持股市值为(wèi)5.56亿美(měi)元，位列第四大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金(jīn)美股前30大重(zhòng)仓，其中增持的(de)标(biāo)的还包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持股数(shù)量增至230.83万股，持有市值(zhí)为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉市值为(wèi)2.12亿美元；此外(wài)，增持(chí)了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君(jūn)发现，桥水(shuǐ)在一季(jì)度减持的标的相(xiāng)对(duì)较(jiào)多，除(chú)去(qù)前十大(dà)重仓(cāng)，桥水还减持了(le)先锋领(lǐng)航富时新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股(gǔ)，持股(gǔ)数量降至847.11万股，减(jiǎn)持幅(fú)度达(dá)38％，持有市值为3.42亿美(měi)元(yuán)。

　　另外(wài)桥(qiáo)水(shuǐ)减持(chí)幅度较大的(de)还有拼(pīn)多(duō)多，减少了150.34万股，持(chí)股(gǔ)数量(liàng)降至214.24万股，减(jiǎn)持(chí)幅度41％，持(chí)有市值为1.63亿美(měi)元。桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了(le)亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿(yì)美元；减持(chí)了(le)塔(tǎ)吉(jí)特(tè)28％，持股(gǔ)降至66.44万(wàn)股，持有(yǒu)市值为(wèi)1.10亿(yì)美(měi)元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水在一季度还减持了其特别看好的黄金(jīn)资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持(chí)仓降至88.68万股，持有市值(zhí)为1.62亿美(měi)元。该(gāi)基金从去年(nián)年底以来出现较大涨势(shì)，表(biǎo)现非(fēi)常突出。

　　但从最(zuì)新的观点看，桥水还是非(fēi)常看好黄(huáng)金(jīn)的。

　　近期(qī)，桥水基金(jīn)联席首(shǒu)席投资(zī)官(guān)凯(kǎi)伦·卡尼(ní)奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金(jīn)可能正处于持续(xù)增(zēng)长期(qī)的开端，因(yīn)为(wèi)全球对美元去杠(gāng)杆化的(de)推动仍是金价的长期支撑(chēng)。她表示，黄金(jīn)被低估(gū)了(le)，还(hái)有很(hěn)长的路要走。

　　她还说(shuō)，黄(huáng)金在全球货币市场中(zhōng)日(rì)益重要，这使(shǐ)得它不仅仅是(shì)对抗(kàng)债券市场和利率的工(gōng)具。另(lìng)外，地缘政治(zhì)动荡不会消失，这是对黄金(jīn)的长期支撑。不仅如(rú)此，由于全球通(tōng)胀水平(píng)仍相对较高，黄金(jīn)将继续吸(xī)引投资者，以对冲购(gòu)买力下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首(shǒu)席投资官(guān)鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了他在(zài)2023年一季度(d发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉ù)的最新观察。

　　他指出，名义支出(chū)水平高于经济体的生(shēng)产能力，导致通(tōng)胀率远高于目标水平(píng)，美(měi)国和其(qí)他西(xī)方(fāng)经济体处于(yú)看跌失衡中。为了纠(jiū)正(zhèng)这种失衡，缓解需求压力，欧美各国央行一(yī)直(zhí)在实施紧缩政策(cè)——目前(qián)紧缩政策造成的负面影响(xiǎng)初现(xiàn)苗头。但一切才(cái)刚(gāng)刚开(kāi)始，恢复均衡(héng)将会给经济和市(shì)场带(dài)来(lái)一定的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　相比之下，亚(yà)洲经济(jì)体的(de)经济更(gèng)加接近于均衡——支出与劳动(dòng)力产出水平(píng)一致，通胀可控，政策制定者(zhě)有足够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称(chēng)，在大部分西方国家，货币(bì)政策紧缩(suō)扭转了(le)流(liú)动性方(fāng)向，促(cù)使(shǐ)人们抛售(shòu)资产持有现(xiàn)金(jīn)。紧缩政策推高了折现率（即现金未来(lái)实际收益率的(de)预期），但迄今为(wèi)止(zhǐ)尚(shàng)未严重(zhòng)影响风险溢价和经济增长，上(shàng)述情况极有可能在(zài)周期(qī)的下一阶段出(chū)现。与西方(fāng)国家相(xiāng)比，中(zhōng)国、日本和许多亚洲国家和地区处于周期的不同位置，这些国(guó)家和地(dì)区的(de)政(zhèng)策制定者(zhě)支持货币(bì)和信用流动，这降低(dī)了折现率和风险溢价，促进(jìn)了经济增长。

　　5月(yuè)份，对(duì)于近期(qī)美联储加(jiā)息，桥(qiáo)水基金在其官微(wēi)发(fā)文称，“上周美(měi)联储加息25个基点。虽然没有明确声(shēng)明(míng)加息将(jiāng)会暂停，但政(zhèng)策(cè)指(zhǐ)引的取消和鲍威(wēi)尔讲话清楚表明，美联储希(xī)望(wàng)持观望态度。这(zhè)符合我(wǒ)们对当前形势的解(jiě)读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应(yīng)对疫(yì)情带来的影响，许多发(fā)达经(jīng)济体都推(tuī)出了大规模(mó)财政刺激(jī)政策(cè)，引发了通(tōng)胀问(wèn)题。为了应(yīng)对高通胀，央行(xíng)不得(dé)不收紧政(zhèng)策。其中美国(guó)采取了最(zuì)激进(jìn)的应(yīng)对(duì)通胀(zhàng)的举措(cuò)，在(zài)不到18个月的时(shí)间里，美联储(chǔ)加息500个基点，并(bìng)迅速减(jiǎn)持债(zhài)券(quàn)。目前，虽(suī)然美国经济尚未出现严重问(wèn)题，但名义支出已经(jīng)放缓。如果美联储进一步收(shōu)紧政(zhèng)策，银行业就会继续承(chéng)压，从而(ér)影(yǐng)响信贷供应。上周，美国(guó)第(dì)一共和(hé)银行被接管，再次凸显美(měi)国金融体(tǐ)系面临压力(lì)，股市和债券收益(yì)率出现下(xià)跌。美国可(kě)能需(xū)要（也可能不需要(yào)）进一(yī)步收紧政策。鉴(jiàn)于迄今为(wèi)止(zhǐ)的(de)紧缩举措(cuò)，美联储可(kě)以评估形(xíng)势再做出决策。

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