5月12日晚间(jiān)，江铃汽车(chē)公(gōng)告宣布，公司在2021年5月即公(gōng)开(kāi)挂(guà)牌(pái)的江铃重型(xíng)汽车(chē)有限公(gōng)司（江铃重(zhòng)汽）100％股权转让交易终止，而此前约定的交易对方为(wèi)Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔(ěr)沃卡车）。

　　江铃重汽是江铃汽车在(zài)2012年以2.7亿元价(jià)格接手的资产，不(bù)过原计划在重卡行业(yè)“大(dà)展(zhǎn)拳脚”的江铃汽(qì)车却因此背上了包袱。江铃重汽(qì)在(zài)8年间亏损额度超过20亿元。而且江铃汽车此前为转让铺路(lù)，还曾现(xiàn)金(jīn)为(wèi)江铃(líng)重(zhòng)卡“输血(xuè)”11.42亿(yì)元。反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数>

　　不过，此(cǐ)次交易终止，也意味着江铃汽(qì)车(chē)前后耗(hào)了两年的“瘦(shòu)身”行(xíng)动依旧以(yǐ)失(shī)败告终。

　　审批(pī)未在约定时间(jiān)完(wán)成(chéng)

　　这(zhè)笔交易(yì)要追溯到两年前(qián)。在2021年5月7日(rì)，江铃(líng)汽车曾(céng)披露，拟(nǐ)以不低于7.64亿(yì)元的(de)价格(gé)，通(tōng)过山(shān)西省产权交易市场(chǎng)公开挂牌方式，出售全资子公司江铃重汽100％的股权(quán)。

　　当时，江铃重汽对接(jiē)盘方开出了要求(qiú)：1、世界500强(qiáng)企业，2020年度在(zài)全球生(shēng)产销售重型卡车超(chāo)过(guò)12万辆；2、公司盈(yíng)利，并在(zài)2018-2020年经审计合并报表净(jìng)利润(rùn)率超(chāo)过5％。

　　3个月后，谜底(dǐ)揭晓。上述(shù)股权挂牌(pái)公告期于2021年8月9日期限(xiàn)届满，交(jiāo)易股(gǔ)权(quán)出售(shòu)征(zhēng)集(jí)到一名意向受让方，符合(hé)上述要求的沃尔沃卡车成(chéng)了接(jiē)盘(pán)侠。

　　而且，沃尔沃卡车也(yě)按照相关交易规则支付了保证(zhèng)金。2021年8月23日，双方(fāng)经协商一致，就出(chū)售交反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数易股权(quán)签署了(le)《关(guān)于江(jiāng)铃重(zhòng)型汽车有限公司(sī)100％股权的股权转让协议》，确定就(jiù)目标股权支付(fù)的基准价款(kuǎn)为(wèi)人民币约(yuē)7.81亿元。

　　不过，江铃汽车(chē)5月12日公(gōng)告(gào)称，该笔(bǐ)交易需要获(huò)得(dé)国资管理有权(quán)单位的批准，但由于(yú)交易所需的政(zhèng)府审批事(shì)项(xiàng)未能在约定(dìng)的(de)时(shí)间内完成，项(xiàng)目双方经协商一(yī)致，同意终止交(jiāo)易。

　　这笔交易前后耗(hào)时长达2年之(zhī)久，但最终仍以(yǐ)失(shī)败告终。需要提及的是，江铃(líng)重汽命运颇为坎坷，此次交易已经是其历史上第三次转(zhuǎn)手。

　　成为“财务黑洞”

　　资(zī)料显示，江铃重汽前身是山西省汽车(chē)工业集团(tuán)。作(zuò)为一家老(lǎo)牌国营企(qǐ)业，该公司主要(yào)组装生产重(zhòng)型卡车与货(huò)车(chē)，但(dàn)由于经(jīng)营不善(shàn)陷(xiàn)入发(fā)展困(kùn)境，在2007年第(dì)一次被重(zhòng)组。中国兵器装备(bèi)集(jí)团及中国长安汽车集团有限公司，将太(tài)原重汽(qì)重组(zǔ)为太(tài)原长安重汽(qì)，作为长安汽车(chē)进入重(zhòng)卡领域的(de)跳(tiào)板。

　　但最(zuì)终太原重汽没(méi)能被盘活。太(tài)原(yuán)重汽2011年的亏损已达1.4亿元，2012上半(bàn)年的总销量为439辆。到2012年(nián)第(dì)一季(jì)度，太原重(zhòng)汽的净资产仅(jǐn)为2.5亿元(yuán)，已难以(yǐ)实现正常(cháng)运转(zhuǎn)。

　　不过，江铃汽(qì)车却对(duì)太原重(zhòng)汽产生了兴趣(qù)，该公司(sī)在2012年7月以不超过2.7亿元(yuán)的价格，从长安手(shǒu)中接手太原长安重(zhòng)汽的全(quán)部股权，并(bìng)于(yú)2013年1月将其更名为江铃(líng)重汽。

　　当(dāng)初，江(jiāng)铃汽车进入重卡领域的(de)意(yì)图是实现商用(yòng)车全覆盖。2013年(nián)，江铃汽车曾表(biǎo)示(shì)，最(zuì)终将建成年产(chǎn)10万辆(liàng)重型载货车(chē)、10万台(tái)发动(dòng)机的大型(xíng)重卡企业(yè)，达产(chǎn)后主营业务将超过200亿元。

　　但江(jiāng)铃由于对(duì)重卡市场(chǎng)和客户洞察不足(zú)，经营状况并不尽(jǐn)如人意。2016-2019年，江铃重卡(kǎ)的销量分别为52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月累(lèi)计销(xiāo)量(liàng)为1347辆。

　　同(tóng)时(shí)期东(dōng)风公司、中国重汽、一汽解(jiě)放(fàng)等头部企(qǐ)业的单月销量，就已超过江铃重(zhòng)汽(qì)几年的销量总和(hé)。2020年(nián)9月之后，江铃汽车(chē)不再披露有关江铃重卡的销量数据。

　　销(xiāo)量(liàng)严(yán)重拖后腿，江(jiāng)铃重(zhòng)汽(qì)俨然成为“财务黑洞(dòng)”。江铃汽车(chē)2020年财报数据显示，截(jié)至2020年12月31日，江(jiāng)铃(líng)汽车重(zhòng)型汽车相(xiāng)关业(yè)务累计亏(kuī)损超20.33亿元。其中，2020年亏损(sǔn)最为严(yán)重(zhòng)，超5亿元。而(ér)且(qiě)2021年，江铃(líng)重(zhòng)汽仍然呈现亏损状态，1月净(jìng)亏损为1213.7万元。

　　截至2020年底，江铃重(zhòng)汽总负债为12.69亿元，总资产(chǎn)为(wèi)7.99亿元，处于资(zī)不抵债的(de)状态。因此，2021年后，江(jiāng)铃重汽(qì)停止了所有的(de)产销工作(zuò)。

　　值得一(yī)提(tí)的是(shì)，在(zài)2021年初，江铃汽车还对江铃(líng)重汽(qì)进行了(le)11.42亿(yì)元(yuán)的(de)现金增(zēng)资。这(zhè)一举动的主要(yào)目的是降(jiàng)低江铃重汽的资产负(fù)债率，便于吸引(yǐn)外部投资进(jìn)入(rù)，利于江铃(líng)重(zhòng)汽进行业务重组。

　　“地主家”也没(méi)余粮

　　实际(jì)上(shàng)，江铃汽车自身近年来(lái)日子也不太好(hǎo)过。

　　从2020年(nián)-2022年间，江铃汽车分别实(shí)现营收330.96亿元、352.21亿元和301亿元，这三年内，其实现归母净(jìng)利润分别为5.51亿元、5.74亿(yì)元和9.15亿元。

　　表面上(shàng)看(kàn)，盈利状况尚可。不过，在2021年和2022年这两(liǎng)年间，江铃汽车收到的政府扶持资金就达到5.16亿元和9.07亿(yì)元(yuán)，这几(jǐ)乎撑起了其(qí)当年的净利润(rùn)。而(ér)扣除非经常(cháng)性(xìng)损益后，江铃汽(qì)车在这两(liǎng)年的扣(kòu)非归母(mǔ)净利润分别为2962万元和-2.3亿元。

　　而(ér)且江铃汽车在这两年现金流状况也不佳。在(zài)2020年，其经营活(huó)动现(xiàn)金(jīn)流净额还(hái)达到36.98亿元，到了2021年即降(jiàng)至(zhì)17.6亿元(yuán)，而到(dào)了2022年这(zhè)一(yī)科目变(biàn)成了-15.19亿元(yuán)。而且今年一(yī)季(jì)度，这(zhè)一(yī)科目仍(réng)未回正，为-7.22亿元(yuán)。

　　今(jīn)年一季(反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数jì)度，江铃(líng)汽车(chē)营收为75.26亿元，较上年同期(qī)上升4.06％，其归(guī)母净利(lì)润仅(jǐn)为1.83亿元，较上年同期下降5.79％。

　　随着(zhe)沃尔沃接(jiē)盘告(gào)吹，江(jiāng)铃重汽这一“包袱”仍然背在(zài)江铃(líng)汽(qì)车肩上(shàng)。而江铃汽(qì)车此次也表示，江(jiāng)铃重汽已暂(zàn)停(tíng)生产和销售，当前主要开支为员工薪酬和设备(bèi)维护等费用(yòng)。“未来(lái)公司仍将继续积极推进江铃重汽的重组工作，”江铃(líng)汽(qì)车方面称(chēng)。

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