在投资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走(zǒu)势(shì)，激(jī)起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大(dà)，吓人(rén)”……到底发(fā)生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目(mù)前折溢价(jià)率已经大(dà)幅(fú)回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金(jīn)已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格(gé)波动较(jiào)大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投资者关(guān)注二(èr)级(jí)市场(chǎng)交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价(jià)率都回落到(dào)4％以内，投资者的(de)追(zhuī)捧热(rè)情在风险提示后有所降温，正在(zài)回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入(rù)资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪的(de)指数都是日经225指数(behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗shù)收益率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后(hòu)），从(cóng)该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数(shù)近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产(chǎn)品(pǐn)流通盘不够大，短(duǎn)期内受到(dào)资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二(èr)级市(shì)场(chǎng)价格，让价格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的(de)前(qián)面(miàn)，这个情(qíng)况就(jiù)会产生基金产品的(de)高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的(de)，如果短期(qī)出现(xiàn)高溢(yì)价(jià)，也就意味着当前的价(jià)格超(chāo)出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢(yì)价回归(guī)的过(guò)程，就会产生二(èr)级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高溢(yì)价品种，避免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股(gǔ)市表现(xiàn)看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以(yǐ)来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市(shì)上(shàng)涨受(shòu)多(duō)重因素驱动：一是随(suí)着美联储(chǔ)加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际(jì)资(zī)本回流日(rì)本市场(chǎng)；二是(shì)随着(zhe)疫后(hòu)经济活动复苏和(hé)去年日元持(chí)续贬值(zhí)，东京交(jiāo)易所上市公(gōng)司多(duō)表现(xiàn)良(liáng)好(hǎo)；三是今(jīn)年东京交易所提出(chū)将改革公司治理监督(dū)机(jī)制。在这一改革下(xià)，预计部(bù)分低(dī)估值企(qǐ)业可(kě)能采取(qǔ)股(gǔ)票(piào)回(huí)购(gòu)等方式提(tí)振股价，截至本周(zhōu)，已有价(jià)值3900万(wàn)亿(yì)日元的股票(piào)被宣布回购(gòu)；四是(shì)近期部(bù)分利好消息带动(dòng)市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大(dà)举投资日(rì)本股市(shì)等，推动市场对(duì)日本股(gǔ)市的(de)整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基金(jīn)经理提示(shì)短期过快上涨(zhǎng)带来的投资(zī)风(fēng)险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市场熟悉(xī)程度(dù)不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续(xù)受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入(rù)资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新(xīn)风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿(yì)元(yuán)，规模(mó)增(zēng)幅(fú)10％。在(zài)本(běn)周震荡市场(chǎng)中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测(cè)算，净流(liú)入资(zī)金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流入方(fāng)向(xiàng)来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业(yè)和主题产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超(chāo)过了2亿元(yuán)资(zī)金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的(de)传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看，今年以(yǐ)来净流入资金最多的(de)是易方达(dá)创业板ETF，今(jīn)年净流入(rù)资金(jīn)165亿(yì)元，位居行业首位。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度(dù)回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒(héng)生互(hù)联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的(de)“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数(shù)与量化投资部表(biǎo)示，随着前(qián)期创业板(bǎn)50指数(shù)的回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位区间，且一季报(bào)显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋(qū)势明显，持续关注(zhù)板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分(fēn)析，在(zài)政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自(zì)立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩(kuò)大新能(néng)源汽车发展优势(shì)，加快推进充(chōng)电桩、储能等(děng)设施(shī)建(jiàn)设和配(pèi)套电(diàn)网改造。要重(zhòng)视通用人(rén)工智(zhì)能(néng)发展，营造(zào)创(chuàng)新(xīn)生态，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动能要加快转变，新能源及人工智能将是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业(yè)的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该机构建议关(guān)注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当(dāng)日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流(liú)出(chū)超(chāo)过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多(duō)只产品净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时(shí)间期限(xiàn)，今年(nián)以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿体量的资金(jīn)净(jìng)流出(chū)。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资金(jīn)净(jìng)流出位居前列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门主题行业(yè)的资(zī)金出现流出(chū)，但部分机构仍建(jiàn)议从(cóng)中长期角度，观察各类板块的投(tóu)资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示(shì)，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多(duō)结构性机(jī)会，当前市场对题材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期(qī)跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基(jī)金建议继(jì)续关注(zhù)资金合力最(zuì)强的人工(gōng)智能与(yǔ)央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期来(lái)看，可(kě)以积极关注数字化(huà)对生产(chǎn)力的(de)提升，重点(diǎn)关注计算机、互联(lián)网和传媒等行业(yè)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗