今年A股市场最为火热的“中特估(gū)”板(bǎn)块又(yòu)将迎(yíng)来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF同(tóng)时(shí)公(gōng)告，基(jī)金将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的首发募(mù)集上限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈(tán)及(jí)产品(pǐn)发行预期，多位业内(nèi)人士(shì)用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先(xiān)，中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发(fā)行情况(kuàng)较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限，加上部分券商(shāng)近期对于基金的(de)发行导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中(zhōng)证(zhèng)国新央企主题系列指(zhǐ)数(shù)有助于资本市(shì)场从科(kē)技(jì)领域(yù)、能源产业等多维度(dù)服务央企(qǐ)，强化(huà)股东回报，帮助投资(zī)者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资(zī)本市场做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发(fā)行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设(shè)置20亿元(yuán)的(de)首发(fā)募集上(shàng)限。3只基金(jīn)费率也稍有(yǒu)差异，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费(fèi)上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之(zhī)间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF由(yóu)工(gōng)商银行托管，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投(tóu)资价值促进央(yāng)企估值(zhí)回归(guī)”业(yè)务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索建立中(zhōng)国特色(sè)估值体系，引导央企投资价值发(fā)现，推动央(yāng)企估值回归合(hé)理水平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国(guó)国(guó)新、指数公司(sī)、券(quàn)商、基金(jīn)公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会(huì)议或为产品(pǐn)发(fā)行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业(yè)人士也(yě)看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商(shāng)各方(fāng)对(duì)此也比较重(zhòng)视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前(qián)市(shì)场上也存在不(bù)少央企(qǐ)主题基(jī)金(jīn)，因此(cǐ)预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位券商人(rén)士也表示，所(suǒ)在券商会参与其(qí)中一只央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行工(gōng)作，但并不(bù)会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，产品本身就(jiù)比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我(wǒ)们(men)近期已将考核侧重点放在产品保(bǎo)有(yǒu)量上，同(tóng)时降(jiàng)低基(jī)金(jīn)首发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似去(qù)年(nián)中证1000ETF的(de)发行大战不会在(zài)此次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向(xiàng)市(shì)场，而不是(shì)九只同(tóng)时获批发售，就(jiù)是(shì)为(wèi)了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基金首发(fā)，不过，目前市场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布(bù)局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为(wèi)投(tóu)资者(zhě)带来分享改革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成(chéng)为今年以(yǐ)来资本(běn)市场的(de)热门，基(jī)金公司也积极布局(jú)相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年(nián)以(yǐ)来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了(le)21只央国(guó)企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨头都有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华安、银华基(jī)金等多家(jiā)机构，还各(gè)申报了(le)主、被动两(liǎng)只产品(pǐn)，积极填补这(zhè)一产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF也(yě)有望(wàng)尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主题产(chǎn)品的(de)发行，意味着，个人和机构投资者拥有配(pèi)置央企特色(sè)指(zhǐ)数、分(fēn)享(xiǎng)改革(gé)红利的(de)便捷工具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示，早在去(qù)年11月(yuè)，证监会主席(xí)易(yì)会满提出“探索建(jiàn)立具有中国(guó)特色的估(gū)值体系(xì)，促进市(shì)场资源(yuán)配(pèi)置功能(néng)更好发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股(gǔ)市场未(wèi)来发展和改革指明了(le)方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本市场的价(jià)值发现以及资源配(pèi)置功能的发挥有重要(yào)作用(yòng)，也是资(zī)本市场支(zhī)持实体经济(jì)发展(zhǎn)的(de)重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行(xíng)业对这(zhè)一领域(yù)的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少央国企(qǐ)主题基金(jīn)，就是看(kàn)准(zhǔn)这(zhè)类(lèi)企业的投资价值。”据一位基金公(gōng)司人士表示(shì)，建(jiàn)立(lì)具有(yǒu)中国(guó)特色的估值体系，有助于(yú)提(tí)升(shēng)市场(chǎng)对国有上市企业(yè)的(de)关注度，对企(qǐ)业(yè)估(gū)值层面的各类因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产(chǎn)价(jià)格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从(cóng)长期来看，央国企板块的(de)投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实现国家战略(lüè)发(fā)展(zhǎn)的“排(pái)头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央企作(zuò)为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是(shì)央(yāng)企仍是(shì)A股估值洼地。未来(lái)在不断完善(shàn)中国特(tè)色现代资本市场下，预计(jì)国(guó)资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经(jīng)理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳健的(de)经营(yíng)业绩(jì)为(wèi)央国(guó)企的估值重塑提供了(le)市场认可的基础。从(cóng)盈(yíng)利能力(lì)方面来看，近(jìn)年来(lái)央(yāng)国企ROE出(chū)现明显企稳(wěn)回升，目前(qián)已超过其他类(lèi)型企业(yè)，高于A股平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央(yāng)国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗(qí)下上市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质量的提(tí)升或(huò)将(jiāng)成为央国企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也(yě)表(biǎo)示，从公司经营(yíng)的角(jiǎo)度(dù)看，上市央、国(guó)企的盈利能力(lì)相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的(de)长期投资价值，或更符合机(jī)构投资者、个人(rén)养老(lǎo)金等配置(zhì)性(xìng)的需(xū)求。在中国特色估值体系的推进(jìn)过程(chéng)中，央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数具备较好的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)，指数由国新投资(zī)有限公司(sī)定(dìng)制，主(zhǔ)要选取国(guó)务院国(guó)资委下(xià)属(shǔ)现 金分红或回购(gòu)总(zǒng)额占总市值比率较(jiào)高的50只上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)证(zhèng)券作为(wèi)指数样本， 以反映央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市公司证券(quàn)的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地(dì)产(chǎn)、机(jī)械设(shè)备等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企(qǐ)股东回(huí)报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数(shù)表现出更低(dī)的估值水平，央企估值重塑潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数近(jì肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西n)五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持(chí)在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网(wǎng)下现肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规(guī)模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿(yì)元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后(hòu)续(xù)将安排做(zuò)市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三家基金(jīn)公(gōng)司都由“实力(lì)派”来担纲(gāng)基(jī)金经理。其中广发央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回(huí)报指数过去(qù)三年(nián)累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三年历(lì)史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央(yāng)企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特色突(tū)出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估(gū)值较(jiào)低，重塑中(zhōng)国特色估(gū)值体系背景(jǐng)下估值提升(shēng)空间较大。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠加(jiā)：1、红利属性更明(míng)显，追求分(fēn)享高质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备(bèi)一定抗通(tōng)胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一(yī)轮了，板(bǎn)块(kuài)持续性如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低分(fēn)位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证(zhèng)央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位(wèi)并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持(chí)下有(yǒu)望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全(quán)年的主线。从(cóng)券(quàn)商机构的对外观点(diǎn)来看(kàn)，多家券商明(míng)确表(biǎo)示今年的投资主线之一就是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国(guó)信证券：继(jì)续把握国企价值(zhí)重(zhòng)估这一投(tóu)资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数(shù)字经(jīng)济+国企改革(gé)的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一(yī)轮国企改革和中国特色估值体系推动(dòng)下(xià)，当前国企(qǐ)价值(zhí)重估行情(qíng)有望持(chí)续并形成主线行情(qíng)。

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