今年A股市场最为(wèi)火(huǒ)热的“中特(tè)估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报(bào)记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期(qī)已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其(qí)中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发(fā)募集上限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期(qī)，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的行(xíng)情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部(bù)分(fēn)券商近期对于(yú)基金的(de)发行导向(xiàng)转为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新(xīn)央企主(zhǔ)题系列(liè)指数有助于资本(běn)市场从(cóng)科(kē)技(jì)领域(yù)、能源产业等多维度服务央(yāng)企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央企(qǐ)，支持央企利用(yòng)资本市场做强做(zuò)优做(zuò)大，提升市(shì)场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力(lì)，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发(fā)售公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期(qī)间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异(yì)，招(zhāo)商(shāng)及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份(fèn)至(zhì)100万(wàn)份之(zhī)间的(de)，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大(dà)于(yú)100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的托管方则是(shì)中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投(tóu)资(zī)价值促(cù)进(jìn)央企(qǐ)估值回归”业(yè)务交流会(huì)暨国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进(jìn)一步探(tàn)索建立中(zhōng)国特色估值体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资价(jià)值发现(xiàn)，推动(dòng)央企估值(zhí)回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关(guān)领导(dǎo)将出席(xí)会(huì)议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来(lái)都(dōu)将在上交所上市，上(shàng)交所(suǒ)此次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不(bù)少行(xíng)业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本(běn)市场的行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基(jī)金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少央企(qǐ)主题(tí)基金，因此预计此次(cì)央企股东回报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对(duì)理性。”一(yī)位基金公(gōng)司人士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过(guò)度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在(zài)产品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基金首发的考核权(quán)重。”上(shàng)述券商人士(shì)称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会(huì)在此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多(duō)家基金公司上报的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF已经(jīng)分为三批(pī)陆(lù)续推向(xiàng)市场，而不是九只同时获(huò)批发售，就(jiù)是为了避免发行(xíng)大战(zhàn)的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基(jī)金首发，不过(guò)，目(mù)前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分享改革红(hóng)利(lì)工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为今(jīn)年以(yǐ)来(lái)资(zī)本市场(chǎng)的热门，基金公司也积(jī)极布(bù)局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数(shù)据(jù)发(fā)现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了(le)21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇(huì)添富(fù)、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商等各(gè)大公募(mù)巨(jù)头都有参(cān)与(yǔ)，其(qí)中(zhōng)嘉实(shí)、华(huá)安、银华(huá)基金(jīn)等多家机构，还各申报了主、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积极填补这(zhè)一产(chǎn)品条线。

　　除了(le)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时上(shàng)报了跟踪“中证国(guó)新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时(shí)、嘉实(shí)则上报了(le)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些(xiē)主题产品的发(fā)行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配(pèi)置央企(qǐ)特色指(zhǐ)数(shù)、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，早(zǎo)在(zài)去年11月(yuè)，证监会(huì)主席易会满提出“探(tàn)索建立(lì)具有中国特色的估(gū)值体系，促(cù)进市场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发(fā)展和(hé)改革指明了方向，成(chéng)熟完善的估值体系对于(yú)资本市场的(de)价(jià)值发(fā)现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实(shí)体经济发展的重要(yào)基础。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估值重(zhòng)塑的机遇，行业(yè)对这一(yī)领(lǐng)域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前(qián)储(chǔ)备了不少(shǎo)央国企主(zhǔ)题基金，就是看(kàn)准这类企业的投资价值。”据(jù)一位基金(jīn)公司(sī)人士表示，建立具有中国(guó)特(tè)色的估值体系，有助于提升市(shì)场对(duì)国有(yǒu)上市企业(yè)的关注度，对企业估值层面(miàn)的各类(lèi)因(yīn)素(sù)做(zuò)进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下(xià)的资产价格(gé)预期。

　　此外(wài)，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑(jí)是比较完备的(de)：一是央企是(shì)实(shí)现国家战(zhàn)略发展的(de)“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三(sān)是央企引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升(shēng)；四(sì)是央企仍(réng)是A股估值(zhí)洼地(dì)。未来(lái)在不断完善中国(guó)特(tè)色(sè)现代资本市场(chǎng)下，预计(jì)国资央(yāng)企有望(wàng)迎来估值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富(fù)基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩为央国企(qǐ)的估值重(zhòng)塑提供(gōng)了市场认可(kě)的基础。从盈利能(néng)力方(fāng)面(miàn)来(lái)看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超(chāo)过其他(tā)类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国(guó)企较强的“价(jià)值创造”能(néng)力(lì)。从成长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三季(jì)度国资(zī)委旗下上市央企营业总收入同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未来(lái)，央(yāng)国企上市公司(sī)质(zhì)量的提升或将(jiāng)成为央国企(qǐ)估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑(sù)的核心动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量化投(tóu)资部基(jī)金(jīn)经理刘重杰(jié)也(yě)表示，从公司经营(yíng)的角度(dù)看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率过往(wǎng)长期领先(xiān)，具(jù)备较高(gāo)的(de)长期投资(zī)价(jià)值，或更(gèng)符合机构投资者(zhě)、个(gè)人(rén)养老金等配置性的需求。在(zài)中(zhōng)国特色估值体系的推(tuī)进过程中，央企股东回报(bào)指数(shù)具备(bèi)较好(hǎo)的长期(qī)配置价(jià)值。

　　关于央企回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报(bào)指数是什么(me)？

　　答(dá)：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数(shù)由(yóu)国新(xīn)投资(zī)有限公司定制，主要选取国务院国(guó)资(zī)委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较(jiào)高(gāo)的50只上市公司证券作为(wèi)指数(shù)样本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上(shàng)市公司证券(quàn)的(de)整体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份股权重合(hé)计约33％，均为(wèi)央(yāng)企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回(huí)购(gòu)央企，指(zhǐ)数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东回(huí)报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水平(píng)均稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体现出较(jiào)好的盈(yíng)利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月(yuè)15日(rì)至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可(kě)选择网(wǎng)上现金认购(gòu)、网下现金认(rèn)购和网下股票(piào)认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限(xiàn)为20亿元，如(rú)果募(mù)集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉(shè)及(jí)认购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托(tuō)管费等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品认购(gòu)费用来看，在认(rèn)购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及(jí)后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续(xù)将安(ān)排做市(shì)商，保障充(chōng)分的(de)流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金(jīn)经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派(pài)”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金(jīn)经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副(fù)总(zǒng)经理(lǐ)，而(ér)汇(huì)添(tiān)富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金(jīn)经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化(huà)回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪(hù)深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待(dài)央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明(míng)显，具备(bèi)较高(gāo)的(de)长期(qī)投资(zī)价(jià)值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平(píng)均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是国家战(zhàn)略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色估值体系背景下(xià)估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具(jù)备一定抗(kàng)通胀(zhàng)能力(l串子是什么意思网络，足球串子是什么意思ì)和抗(kàng)风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值(zhí)水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整(zhěng)体估值水平与其经(jīng)济地位并不匹配(pèi)，亟待(dài)改(gǎi)善，在(zài)政(zhèng)策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估(gū)或是(shì)贯穿全年的(de)主(zhǔ)线(xiàn)。从券商(shāng)机构的对外观点(diǎn)来看，多家(jiā)券(quàn)商明确表示今年的投资主(zhǔ)线之(zhī)一就是央国企价(jià)值重估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经济(jì)+国企改革的投资主线更(gèng)为串子是什么意思网络，足球串子是什么意思清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一轮国企改革(gé)和(hé)中国(guó)特色(sè)估值体系(xì)推动下，当(dāng)前国企(qǐ)价(jià)值重估行情(qíng)有望持续并形(xíng)成主线行情(qíng)。

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